🔥美國7月CPI數據
將於北京時間2025年8月12日20:30公佈。
市場普遍預期通脹小幅回升，但美聯儲9月降息預期仍處高位。
數據預期
整體CPI預計環比上漲0.2%（6月爲0.3%），同比升至2.8%；核心CPI（剔除食品和能源）環比或漲0.3%，同比升至3.1%，創2月以來新高。
高盛、摩根大通等機構預測核心CPI環比漲幅在0.3%-0.35%之間，同比或達3.08%-3.1%。
關稅影響
7月CPI被視爲檢驗特朗普關稅政策對消費者價格傳導的關鍵信號，預計關稅直接推升核心CPI環比約0.12個百分點。
富國銀行指出，價格調整尚處早期階段，企業庫存消化和消費者疲勞感可能抑制通脹持續上行。
美聯儲政策
市場預計9月降息25基點的概率超95%，主要受7月非農就業數據疲軟影響。高盛認爲，除非核心CPI環比超0.44%，否則降息預期難改。
美聯儲內部存在分歧，鴿派官員強調勞動力市場疲軟需寬鬆政策，而鷹派擔憂通脹未達目標。
市場反應
摩根大通預測，若核心CPI環比超0.4%，標普500或跌超2%；若低於0.25%，或漲1.5%-2%。
數據質量存疑：因美國勞工統計局預算削減，部分物價數據依賴估算，可能導致後續大幅修正。
長期展望
高盛預計，剔除關稅影響後，2025年底核心CPI或回落至2.5%；若關稅全面傳導，12月核心CPI同比或升至3.3%-3.5%。
野村證券警告，若服務價格顯著上漲，可能增強通脹粘性，動搖美聯儲降息決心。