S&P全球評級首次爲去中心化金融（DeFi）平臺Sky Protocol（前身爲Maker Protocol）授予B-發行人信用評級，這是主要信用評級機構首次對DeFi平臺進行評級。
此評級是標普自2023年起對穩定幣發行人展開的評估的一部分，該評估旨在衡量其維持與法定貨幣穩定價值的能力。此次審查涵蓋了Sky的負債信用，包括USDS和DAI穩定幣以及sUSDS和sDAI儲蓄代幣的信用狀況。
Sky Protocol首次被評估，被賦予了“4”（“受限”）評級，表示USDS在保持其與美元掛鉤能力上的限制。評級從“1”到“5”不等，“1”表示非常強，“5”表示較弱。
Sky Protocol是一種去中心化借貸平臺，允許用戶借入由加密貨幣支持的貸款。其USDS穩定幣用於促進借貸交易，按市值排名第四，目前約爲53.6億美元，根據CoinMarketCap的數據。
標普將協議負債違約定義爲“對代幣持有者施加的減免”。該評級強調了一些關鍵風險，包括超出掛鉤穩定模塊流動性的提現以及超過現有資本的信用損失。
治理、資本化和監管風險是主要關切
標普強調了該協議的薄弱環節，包括高存款集中度、治理中心化、對創始人的依賴、監管不確定性和資本化薄弱。這些風險部分被協議自2020年以來的最低信用損失和收益所抵消。
標普全球數字資產分析主管Andrew O’Neil表示：“B-評級表明我們相信該協議目前能夠履行其財務義務，但在不利的商業、財務和經濟條件下會容易受到影響。”
Sky聯合創始人Rune Christensen持有近9%的治理代幣。標普的評估指出，由於關鍵決策期間投票率低，該協議的治理過程處於高度中心化狀態。Sky的資本化也是主要關切。評估顯示，截至7月27日，風險調整後的資本比率爲0.4%，協議的盈餘儲備緩衝有限。
由於DeFi領域的監管不確定性，標普的評估也將協議的錨定評級下調爲“bb”，比美國銀行的錨定評級“bbb+”低四檔。
穩定幣發行面臨更強監管
隨着加密貨幣與傳統金融市場的深層互動，越來越多的加密領域機構被納入正式的信用評級體系。
標普全球在2023年12月啓動了穩定幣穩定性評估。根據報告，Circle USDC獲得“2”（強勁）評級，而Tether和USDS獲“4”（受限）評級。O’Neil說：“Tether的弱點更多在於透明性，而USDS相比USDC有更復雜的資產基礎。實際上，較弱的資本位置也是影響其相對評級的因素。”
Figure Technology Solutions是首個獲得標普評級的區塊鏈抵押品證券化企業。6月，其最新的價值3.55億美元的抵押品證券化被標普授予“AAA”評級。
