文章轉載來源： Odaily星球日報
原文作者：Castle Labs
編譯：CryptoLeo，Odaily 星球日報
近期，Pendle 團隊宣佈在 Arbitrum 上推出的一個新平臺 Boros，用戶可以通過該平臺對資金費率進行套利和對衝。Boros 首先將在各大交易所的 BTC 和 ETH 市場進行，其使用收益單位（YU）進行交易，每個 YU 代表 1 個單位抵押資產的收益（例如 1 YU-ETH = 1 ETH 名義價值的收益），經常玩 Pendle 的朋友應該知道，這類似於其 YT機制。目前 Boros 市場僅推出了幣安 BTC 和 ETH 的合約交易，用戶可以通過在其平臺進行限價單合約交易來獲取 PENDLE 獎勵。Castle Labs 發佈了關於 Boros 的簡介和展望，Odaily星球日報編譯如下：
原文如下
Pendle 一直在穩步前進，現已成爲鏈上收益的聚集地。其總TVL近期突破了 70 億美元，爲歷史最高水平。
爲了更接近其爲任何資產提供收益的願景，他們推出了Boros，其架構可以支持任何形式的收益，包括來自 DeFi 協議、TradFi 以及債券、股票和其他 RWA 等資產的收益。
在初始階段，它將專注於資金費率收益率，這是一個尚未大程度開發的鏈上市場，因合約領域的每日交易量達到 1500 至 2000 億美元。
Boros 旨在通過做空/多收益單位 (YU) 來對衝資金費率敞口或槓桿交易。YU代表 1 個單位抵押資產到期前的收益率。例如，1 YU ETH 等於 1 個 ETH 名義價值到期前的收益率，類似於 Pendle 上的 YT（收益代幣）的運作方式。
Boros 初期將在幣安平臺上支持 BTC 和 ETH 的合約資金費率，之後將支持 SOL 和 BNB 等更多資產，並將與 Hyperliquid 和 Bybit 進行集成。爲確保順利上線，Boros 將設定 1000 萬美元的合約持倉上限和 1.2 倍的最高槓杆，以便團隊在早期階段監控風險。
像 Delta 中性穩定幣這樣的產品可以從中受益，因爲它們可以對衝負資金費率敞口。這也爲機構投資者和 DeFi 原生交易者開闢了新的策略和風險管理工具。
Boros Beyond Retail
雖然 Boros 是 Pendle 提供的一系列收益拼圖的補充，但其最大的價值增值在於爲那些在其產品中利用資金費率敞口的協議所提供的價值。像 Ethena 這樣的協議目前有 97.1 億美元的 TVL，它們從中受益匪淺，因爲其 Delta 中性策略具有資金費率敞口，這有助於提高其穩定幣收益率。
Ethena 穩定幣 USDe 由 BTC、ETH 和 LST 等波動性資產支持。爲了在 Delta 中性環境中運營，Ethena 會將這些波動性資產作爲現貨頭寸進行對衝，並通過隨後開空頭合約頭寸將其用作保證金。
雖然 Ethena 倉位的 Delta 值保持中性，但它仍然需要承擔交易所收取的資金費率，這也是 Ethena 的收入來源之一。當資金費率爲正（多頭持倉量 > 空頭持倉量）時，Ethena 會盈利，因爲多頭會向空頭支付資金費率。
但是，當資金費率爲負（空頭倉位 > 多頭倉位）時，Ethena 就會虧損，並且可以從這些資金費率的額外對衝中受益，以確保在市場低迷期間獲得穩定的收益，而這正是 Boros 所能提供的。
比如，Ethena 將其 50% 的抵押品分配給不同的 CEX，包括 BTC 和 ETH（Boros 最初支持的資產），抵押品存款總額超過 40 億美元，其資金費率可能通過 Boros 進行對衝。
Boros 能給協議帶來：
協議可以對資金費率採取定向觀點；
協議可以有效對衝其資金利率風險敞口；
協議可以確保更高的可預測性、一致性和更低的產出風險。
結論
Boros 的出現代表着鏈上收益機會的轉變，爲散戶和機構投資者提供了更多途徑來獲取 DeFi 和 TradFi 中不同資產和工具的風險敞口。這也是Pendle願景的下一步，即提供對鏈上多種乃至所有收益媒介的訪問。
Pendle 在 DeFi 領域推出了代幣化固定收益產品，而Boros則通過基於資金費率和收益的相同基礎，利用對衝/槓桿操作來擴大服務範圍。兩者結合起來，將擴大收益的範圍，並推動DeFi發展，屆時任何人都可以交易和對衝鏈上或鏈下的任何收益。
Boros已開始通過提供平臺，利用YU對資金利率敞口進行多頭、空頭或對衝操作，從而解鎖更多資金費率收益策略。
未來，Boros將發展壯大，提供目前鏈上無法實現的收益。
