凌晨三點，你躺在牀上用手機交易蘋果股票；
把特斯拉股票抵押進DeFi協議借出穩定幣；
甚至用加密錢包買下幾分之一的SpaceX股權…
這些傳統金融市場的"不可能任務"，正在成爲2025年投資市場的新風向。
數字股票代幣模糊了加密貨幣和傳統投資之間的界限。Kraken、Bybit等加密交易所，連同Robinhood這類傳統平臺，都在搶灘"股票代幣化"新戰場。
它到底是什麼？
代幣化股票是真實公司股票的數字代表，存在於區塊鏈網絡上，而非傳統交易所。你可以把它們想象成真實股票的加密雙胞胎——每個代幣通常代表公司的一股（或一部分），並由被託管的真實股票完全支持。
當你購買一個代幣化的蘋果股票時，一個持牌託管機構會持有真實的蘋果股票作爲儲備，而你則會收到一個區塊鏈代幣，其價格走勢與股票價格同步。這些數字股票代幣可以在加密貨幣交易所上交易，與DeFi協議集成，並在錢包之間轉移——這些都是傳統券商賬戶無法實現的功能。
誰是先行者
2025年，代幣化股票領域呈爆炸式增長，加密貨幣交易所和傳統券商都在爭奪市場份額。
Kraken和Bybit 在2025年6月同時推出，提供超過60種美國股票代幣，品牌名爲“xStocks”。他們與瑞士公司Backed Finance合作，在Solana區塊鏈上代幣化了蘋果、特斯拉、英偉達等藍籌股以及標普500 ETF。KuCoin緊隨其後，集成xStocks以提供USDT交易對，而Bitget也加入了這場盛宴，支持無縫的錢包轉移和DeFi兼容性。
Robinhood 爲其歐洲客戶推出了200多種代幣化股票，其中包括OpenAI和SpaceX等私人公司。這些代幣基於Arbitrum區塊鏈，其發佈公告使得Robinhood的股價創下歷史新高。
eToro 擴展了24/5的股票交易服務，並宣佈計劃在以太坊上推出基於ERC-20的代幣化股票，目標是在年底前實現真正的24/7市場。
Gemini 通過與獲得FINRA批准的初創公司Dinari合作進入該領域，而CMC Markets也暗示將通過CMC CapX推出代幣化資產。
爲什麼爆發？
基礎設施的成熟是關鍵因素，區塊鏈技術終於迎來金融應用的黃金時刻。
如今，Solana和以太坊Layer-2等高性能網絡以閃電般的交易速度和近乎零成本的手續費，爲金融創新提供了理想的基礎設施。更重要的是，這次不再是草莽時期的野蠻生長——瑞士、歐盟等加密友好地區的一批合規持牌機構，正在爲這個新興市場注入專業與信任。
這場變革的背後，是全球投資者對"永不閉市"交易體驗的強烈渴望，這種打破時空限制的投資自由，讓Backed Finance的xStocks平臺在短短一個月內就創下3億美元交易量，印證了市場對鏈上股票交易的旺盛需求。
根據Binance Research的一份報告，代幣化股票市場在7月份出現了爆炸性增長，其總市值達到3.7億美元。儘管其中2.6億美元歸因於通過Securitize發行的Exodus Movement（EXOD）股票，但剔除這一發行後，其餘市場的市值從6月的1670萬美元增至5360萬美元，單月漲幅高達220%。
投資者需求的增長也體現在地址數量上：持有代幣化股票的區塊鏈地址數量在7月飆升至超過90,000個，而在6月僅爲1,600個。
這種速度令人回想起2020年至2021年的早期DeFi Summer繁榮，當時DeFi總鎖倉價值在不到兩年內從10億美元增長到1000億美元。這表明代幣化股票可能正接近一個重要的拐點，將加速向混合金融的過渡。
優勢：全天候市場與DeFi結合
代幣化股票承諾比傳統股票交易有幾大優勢：
更長的交易時間： 它們提供24/5交易，覆蓋亞洲和歐洲時區，甚至可以在美國市場休市時進行交易。
即時結算： 傳統股票需要T+2（兩個工作日）結算，而區塊鏈交易可以在幾秒內清算，無需中介。
部分所有權： 通過區塊鏈的可分割性，實現無縫的部分所有權。
更低的費用： 通過區塊鏈的效率，Bitget宣傳其用戶只需支付Gas費，無需支付券商佣金。
代幣化股票也帶來了傳統投資組合無法實現的新投資方式：
DeFi集成： 可以用股票代幣作爲抵押品進行DeFi借貸，產生新的收益流。
24/7交易： 允許在全球時區內進行即時倉位管理。
投資組合多樣化： 可以在一個平臺上同時持有比特幣和代幣化的股票。
Kraken消費者業務部全球負責人Mark Greenberg表示，代幣化的最終目標不僅僅是“區塊鏈上的華爾街”，而是要像互聯網一樣，實現全天候、自主且全球可訪問的體驗，從而爲投資者解鎖新的可訪問性。
“包裝”產品與隱藏的風險
儘管市場一片向好，但代幣化股票也面臨爭議。
“非真實股票”的質疑： 有些觀點認爲這些代幣本質上是加密時代的“差價合約”（CFD）。正如專家所說，“這只是一個包裝……不是真正的股票”。代幣持有者完全依賴於發行方和託管安排的承諾——如果信任鏈斷裂，他們無法直接追索到標的股票。
流動性風險： 在非交易時段，流動性可能不足。市場莊家在標的市場關閉時難以對衝股票風險，這可能導致非交易時段的價格出現虛高，價差變大。
歐洲領先，美國落後
由於監管框架更具包容性，歐洲在這場革命中處於領先地位。歐盟沒有合格投資者限制，而瑞士等地的監管清晰度使其成爲發行方的理想選擇。
Kraken、Bybit和KuCoin都將代幣化股票服務限制在非美國用戶。美國市場仍然對零售代幣化股票交易關閉，SEC可能將這些代幣視爲需要註冊或受限於合格投資者的證券。
市場預測：2033年達到萬億美元規模
儘管尚處於早期階段，但代幣化股票的採用已顯示出樂觀跡象。Robinhood宣佈推出代幣化股票後，其股價飆升也反映了市場的熱情。
Binance Research預測，如果僅有1%的全球股票市場被代幣化，代幣化股票的市值就可能超過1.3萬億美元，這將是DeFi市場在峯值時的八倍。這反過來會推動對更“複雜”DeFi基礎設施的需求，兩者將相互強化，共同推動區塊鏈的普及。
BCG數據顯示，RWA將從2025年的6000億美元增長到2033年的18.9萬億美元。即使全球股票交易只佔據一小部分，也能爲代幣化平臺帶來巨大的交易量。
哪個鏈上生態在主導？
Solana因其高吞吐量和低交易成本成爲代幣化股票的首選區塊鏈。Kraken、Bybit和Backed Finance都選擇了Solana。以太坊也通過Layer-2解決方案（如驅動Robinhood平臺的Arbitrum）和其龐大的生態系統保持着重要地位。
平臺
發行方
狀態
股票/ETF數量
技術
使用者
Kraken
xStocks
已上線
60+
ERC-20橋接到Solana
非美國用戶
Bybit
xStocks
已上線
60+
ERC-20橋接到Solana
非美國用戶
Robinhood
Stock tokens
已試點
200+
Arbitrum L2
歐盟居民
Gemini
via Dinari
已上線
滾動上線
Base & Arbitrum上的ERC-20
歐盟居民
Dinari
dShares
已上線
40+
Base & Arbitrum上的ERC-20
非美國用戶
Backed Finance
xStocks
已上線
60+
ERC-20橋接到Solana
任何集成該技術的平臺
總結來看，代幣化股票正在打開潘多拉魔盒，傳統金融與加密世界的邊界將越來越模糊。現在唯一的懸念是：華爾街需要多久才能跟上這個永不眠市的交易新時代？
