比特幣有個魔咒就是每四年減半後會開始下跌，馬特霍根（Matt Hougan）對此深有體會。這位 Bitwise 的首席投資長對比特幣市場瞭如指掌，現在他認為比特幣四年週期永遠不會再出現。
延伸閱讀
比特幣減半是什麼？時間週期？比特幣減半影響一次看懂
比特幣市場的四年週期，長期被視為價格波動的指標，曾經是比特幣走勢的核心。然而隨著歷史的推移，週期說是否還會持續存在，成為了市場關注的焦點。Bitwise 的首席投資長馬特霍根近期上 Supply Shock 的訪談中，分享了他對比特幣未來的看法，且對四年週期提出了質疑。他認為隨著機構投資者的崛起和監管環境的逐步完善，比特幣四年週期的影響力將逐漸減弱，未來可能再也看不到以往那樣的劇烈波動。
霍根在 Supply Shock 節目中告訴主持人 Rizzo，減半的影響正在減弱，過去四年來最大的波動主要是受 FTX 創辦人Sam Bankman Fried 挪用散戶資金入獄引發的黑天鵝事件影響。現在機構投資者對於比特幣已有著長期投資計畫，熊市期間 70 % 到 80 % 的殘酷回檔已過去了，本文摘自 Supply Shock Podcast 的重點整理編譯和心得分享。
減半影響弱化，機構資金持續流入
霍根透露比特幣每四年一次的減半事件曾經是推動市場走勢的核心因素。減半意味著比特幣的供應量會減少，從而推高價格。過去影響力強大，幣價與四年週期緊密相連。然而霍根指出減半效應逐漸弱化，加上機構投資者逐步加入市場，這一週期的效力正在減退。
霍根認為機構投資者的行為與散戶不同，他們並非僅根據短期波動做出反應，而是長期規劃，將比特幣視為一項數十年期的投資。他強調監管環境日漸成熟和比特幣走向主流，機構投資者對比特幣的需求將持續增長，且對價格的波動性有較高的容忍度。
他預測比特幣的 ETF 流入量將在未來幾年呈現大幅增長，這將進一步推動市場的穩定和發展。今年比特幣 ETF 的流入量將突破 500 億美元，與去年比較增長顯著，未來幾年甚至可能達到 750 億美元以上。
推動比特幣為美國政府兩黨共識
除了市場結構的變化，霍根還談到了比特幣可改變金融市場。他認為比特幣不僅是一項金融資產，還具有改變全球金融格局的潛力，美國和其他國家逐步接受比特幣，這將為其帶來更大的穩定性和合法性，比特幣將成為一種對抗政府無限制印鈔的手段，在全球金融體系中扮演更加重要的角色。
在監管方面，霍根對加密貨幣的未來充滿信心，天才法案在眾議院通過，民主黨議員也投下一百多張同意票，顯示出共和黨與民主黨兩黨都支持加密貨幣，這對比特幣市場的長期發展至關重要。他認為比特幣與傳統金融體系的融合已經進入正軌，加密貨幣市場的監管環境將繼續改善，這將成為比特幣長期增長的重要推動力。
比特幣 ETF 將持續增長成為穩健助力
霍根預測比特幣 ETF 的流入量將在未來幾年持續增長，這將有助於推動市場的穩定發展，機構投資者逐步全面進場將會打破四年週期的循環。霍根的觀點顯示比特幣的價格波動將不再是由傳統的四年週期所主導，而是由更為穩健的長期投資力量所驅動，比特幣逐漸被主流金融市場所接受，在全球金融體系中的地位將變得更加穩固。比特幣的未來，將不再是每四年週期相同模式的劇烈波動，而是朝向一個更加穩定和長期增長的路徑邁進。
比特幣四年週期的起源
比特幣的四年週期起源於比特幣的供應設計。比特幣的發行和供應是通過一個稱為「區塊獎勳」（Block Reward）的過程來進行的。根據比特幣的創造者中本聰的設計，區塊獎勳會每 210,000 個區塊（大約每四年）減半一次。這個過程被稱為「比特幣減半」（Bitcoin Halving）。比特幣的減半設計為每隔四年就會將新產生的比特幣數量減少一半，這使得比特幣的供應量具有固定的、逐步減少的增長模式，直至總供應量達到 2100 萬枚。
這一供應結構過去對比特幣價格的影響深遠。每次減半時，由於新增比特幣的產量減少，市場對比特幣的需求往往激增，且由於供應緊縮，價格上升。因此，比特幣市場歷來呈現出一種典型的四年週期模式：減半之後，價格通常會經歷一段時間的上漲，直到市場過度興奮，接著進入下行的熊市階段，最終再度進入下一輪減半的過程。
這種四年週期的模式最早在比特幣的第一個減半事件中就顯現出來。2012 年，第一個減半事件發生，比特幣的區塊獎勳從 50 BTC減少到 25 BTC，隨後比特幣的價格迅速上漲，2016 年和 2020 年兩次減半事件再度發生，此模式被進一步驗證，且每次減半後，比特幣的價格都經歷了牛市和隨之而來的調整。這些經歷加深了市場對比特幣四年週期的信仰，也成為許多投資者在進行比特幣市場分析和預測時的重要依據。
然而，隨著機構投資者進入市場、監管環境的逐步改變，以及比特幣的資產類別逐漸成熟，四年週期的影響力可能會逐步減弱，成為過去的歷史。馬特霍根正是基於這些變化，提出了比特幣四年週期可能即將結束的觀點。
本文經授權轉載自：《鏈新聞》
原文標題：《Bitwise 首席投資長：比特幣減半後崩跌的四年魔咒永遠不會再出現》
原文作者：DW
『Bitwise投資長：比特幣減半後崩跌「四年魔咒」將消失，為什麼？』這篇文章最早發佈於『加密城市』
