沉寂多年的加密貨幣交易所 Kraken 近期動作頻頻，不僅推出股票代幣化、Layer 2 網路，更準備以 150 億美元估值進行 IPO，從老牌交易所蛻變為加密獨角獸。 （前情提要：Kraken與Backed整合BNB Chain ，擴大代幣化股票xStocks影響力 ） （背景補充：Kraken上線跨境支付「Krak」：110國即時轉帳、支援加密貨幣＆法幣、儲蓄獎勵，想全面取代傳統銀行 ）   2025 年 7 月，加密市場再次燃起牛市火焰。 與過往的牛市不同，比特幣等加密資產與美股在這個週期開始深度融合。就在所有人把注意力投向 Robinhood 的美股代幣化時，一家沉寂多年的老牌交易所，正悄然推開資本市場的大門。 這家交易所名叫 Kraken。 它曾被稱作「加密界的老大哥」，安全、穩健，卻長期隱匿在巨頭 Coinbase 和 Binance 的光芒之下。在中文社羣，它長期被打上「安全出金管道」的標籤，此前一度低調到幾乎被遺忘。 如今，情況變了。 在 2025 年第二季度的 Kaiko 全球現貨交易所綜合評分中，Kraken 以 89 分位居第二，僅次於 Coinbase；季度收入年增 18%，交易量達到 1868 億美元；推出 Layer2 網路 Ink、股票代幣化平臺 xStocks，併購 NinjaTrader…… 沉睡多年的海妖突然翻身，在華爾街引發震動。 7 月底，Kraken 以 150 億美元估值籌備最後一輪融資，為 2026 年 IPO 做準備。 從「極客圈的老實人」到「下一個加密獨角獸」，中間隔著一場持久的內部鬥爭，Kraken 的故事是一段長達 14 年的蛻變史。 從卡牌倒爺到交易所創辦人 90 年代，Jesse Powell 只是個沉迷(魔法風雲會)的少年。 與其他熱衷對戰的玩家不同，他更擅長在卡牌市場尋找套利機會，那是他第一次意識到：「任何有價值的東西都能被定價、交易。」 千禧年後，Powell 在一家網際網路服務供應商做技術支援。線上遊戲(無盡的任務)在辦公室裡流行起來。 這是第一款帶有真實貨幣交易元素的大型線上遊戲，一座虛擬城堡能賣到上千美元。用虛擬物品換取真金白銀，這讓 Powell 看到了「現實資產數位化」的雛形。 不久後，他迷上了(暗黑破壞神 2)。最初，他只是打怪、賣裝備，普通玩家每小時賺 25 美元已經算不錯。但 Powell 很快發現了更高效的套利方式：用 5 美元的遊戲金幣換取稀有物品，再在 eBay 上以 30 美元出售，每筆交易實現 6 倍收益。這門副業後來擴展到 20 多款遊戲，演變為一個小型虛擬貨幣交易帝國。 Powell 後來稱這段經歷是「加密貨幣的前奏」。 2010 年，比特幣闖入視野。 Powell 最初以為它只是另一種「魔獸金幣」。但很快他發現，比特幣解決了虛擬貨幣交易中的核心難題——退款糾紛、交付困難、跨境支付貴……比特幣的去中心化和低成本交易讓 Powell 意識到：「這不僅能改變虛擬遊戲經濟，甚至能重塑現實中的金融體系。」 一年的時間，他從虛擬遊戲貨幣商人轉變為比特幣愛好者。 2011 年，當年玩(魔法風雲會)認識的朋友邀請他參觀當時全球最大的比特幣交易所 Mt. Gox 辦公室。與其說是參觀，倒不如說是專程來解決問題。 那次拜訪中，臭名昭著的 88 萬枚駭客盜幣案爆發。Powell 花了大約一週半的時間幫助 Mt. Gox 恢復營運，也是在那時直觀地看到了加密世界的巨大風險： 「如果加密貨幣想進入主流，它需要一個更嚴肅的玩家，安全、合規、能贏得監管和用戶信任的交易所。」 同年，Jesse Powell 和技術合夥人 Thanh Luu 在舊金山正式成立了 Kraken。 與其他追求速度的創業者不同，Powell 花了一整年時間組建安全團隊、通過第三方審計，並首創雙因素身份驗證 (2FA），成為第一批能公開證明安全能力的加密交易所。 隨後的十年，Kraken 都走在慢節奏擴張的路上。 2013 年，它成為首批獲得日本金融廳許可的海外交易所；2014 年協助處理 Mt. Gox 倒閉的資產清算，進一步樹立合規與安全聲譽；到 2020 年，已在 200 多個國家和地區開展業務，獲得美國、加拿大、英國、日本、澳洲等多國牌照，成為全球最全面的合規交易所之一。 穩健擴張的鋪墊已經做好，Kraken 只差一個契機轉身。 老牌交易所的蛻變 長久以來，Kraken 被貼上的標籤是「老牌、安全、低調」，然而這個標籤的背後則是，「古板、陳舊」。 在中文加密圈，它因為可以快速將穩定幣 USDT 交易為美元、歐元等法幣，從而長期被貼上「安全出 U 通道」的標籤，在大眾眼中，它像是一家老派銀行：穩定可靠，但缺乏品牌鋒芒，也從未引領敘事。 反觀同在美國的 Coinbase，卻如同加密世界的 「Apple」：光鮮、易用、無所不在。 它擅長行銷，從 Coinbase Learn 教育內容，到 2022 年超級盃廣告、NBA 合作、電競戰隊贊助和明星代言，逐漸成為美國人心中加密資產的代名詞。 相比之下，Kraken 的前十三年更像是一個技術宅的自我修行，如同「Linux」，強大、專業，但長期活在極客圈子裡。 社羣媒體數據或許更能說明問題：在 Coinbase 的 X 粉絲已經達到 650 萬的時候，Kraken 還在 160 萬徘徊。 然而，這一切在 2025 年被徹底顛覆。 Kraken 頻繁登上新聞頭條，老實、隱形的形象不復存在，取而代之的，是一個活力四射、動作頻頻的加密大作手： 股票代幣化 (xStocks)： 通過與 Backed Finance 合作，在區塊鏈上推出代幣化股票與 ETF 交易，涵蓋蘋果、特斯拉、輝達等 60+ 美股資產。 傳統金融併購： 以 15 億美元收購零售期貨平臺 NinjaTrader，拓展衍生品與期貨交易。 穩定幣生態： 戰略投資穩定幣發行商 StablR，推動 EURR 和 USDR 的全球化應用。 Layer 2 生態 In...

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