比特幣的價格到底由什麼決定？爲什麼產量減半會導致比特幣價格暴漲？
現在，我們已經達到了囤比特幣的入門標準：明確了比特幣的目標，願意參與實驗，自願承 擔風險，並開始利用比特幣儲值，自己掌握比特幣私鑰，並進行冷儲存。
那麼，接下來，我們什麼都不用做了，等着就行了。
但是，傻傻的等確實太閒了，所以我們繼續學點東西，本文分享我個人理解的比特幣價格模型。 需要指出的是，我並非經濟學科班出身，所以你可以認爲我是民科，歡迎批評指正。
首先，我們看看比特幣過去的價格走勢(圖 1)。
比特幣歷史價格擬合和未來價格預測(圖 1)
這個走勢完全可以用指數級上漲來擬合，並且根據擬合結果，預測 20 年後的比特幣價格應該在 700 萬美元，即 5000 萬人民幣左右。與我們在(下車太早只因願景太小)中預測的基本一致。
考慮到比特幣儲值相對於黃金、貨幣和不動產的絕對優勢，每個比特幣將漲到 750 萬美元，摺合 5000 萬人民幣。
那麼到底比特幣價格的根源在哪裏?答案是:你。 我們可以簡單把比特幣市場分爲 3 類參與者:囤幣、礦工、炒幣。
比特幣市場參與者示意圖(圖 2)
囤幣是買方，礦工是賣方。最初也只有這兩類人，由於這兩類人有交易需求，才產生了交易所和第三類人：炒幣。炒幣搖擺不定，行情向上就去滑到囤幣一邊，行情向下就滑到礦工一邊。
當然，某一個人可能同時是囤幣、礦工和炒幣。但是，爲了簡化模型，我們可以把他拆分成 3 個人來考慮。
囤幣是比特幣一切價值得來源。有人囤，纔會有人挖;有人挖，纔有了交易;有了交易，纔有了炒作，纔有了資訊、商家等等。如果沒有人囤幣，市場馬上就會崩盤，也就不會有現在的比特幣了。
比特幣持續不斷流入囤幣者手中。這是必然趨勢，因爲囤幣是隻買不賣的。在總量被限制的情況下，流通比特幣只會越來越少，只有 9% 的幣，其幣齡小於 1 個月，只有 2% 的幣，其幣齡 小於 1 天。
不同幣齡比特幣的分佈比例(圖 3)
那麼，爲什麼會有人囤幣呢？由於現在的你已經是個合格的囤幣者了，你肯定有自己的答案。
我的答案是，我們的儲值需求是與生俱來的。我們努力賺錢總會有一些消費不完的錢，這些錢總是需要存起來以備不時之需。我們越是富有，這個需求就越大。而比特幣的去中心化和安全特性，使得它成爲了我儲值的第一選擇。
世界上最大的囤幣者是誰？是中本聰。據不完全統計，中本聰囤積了超過百萬比特幣，從來沒有動過。
理解了比特幣的一切價值來源是囤幣，我們就應該自豪，因爲我們自己就是比特幣一切價值的來源，我們賦予了比特幣價值，我們都是中本聰。
而且，一旦開始囤幣，很多長期困擾你的疑問就有了答案。
什麼? 比如：既然囤幣是比特幣一切價值的來源，那麼作爲一個長期囤幣者，你最關心的問題是什麼？
你一定最關心去中心化和安全性，去中心化保證比特幣不被增發，不被凍結，安全性保證比 特幣不被破解。而主鏈交易是否夠快，是否便宜，你其實是不太在乎的，畢竟你一年也轉不了幾次帳。 這就是萊特幣、狗狗幣、XXX 幣、等等，永遠無法超越比特幣的根本原因。
對於這個問題，如果你不親自囤幣，你是理解不了的。隨便被人忽悠一下，你就跑偏了。不要看了中本聰的白皮書，就開始摳字眼。你不應該看中本聰怎麼說，而應該看中本聰怎麼做。
我們也很容易理解，爲什麼每次產量減半，比特幣價格必漲。
一般情況下，如果沒有人炒來炒去，比特幣的價格應該是囤幣和礦工之間的平衡。例如:現在每天產出 1800 個比特幣，那麼每天囤幣者需要 1000 萬美元的投入，才能維持比特幣 6000 美元的價格。1000萬美元實際上非常少，如果全球 100 萬囤幣者，每人每天只需要投入10美元。
假設比特幣價格原本處於平衡狀態，現在開始產量減半，每天產出 900 個比特幣，請問價格會如何變化?價格由供求關係決定，囤幣者的投入又不會變，傻子都知道會漲。
上面我們只是考慮了每天的產量，你可能會問，難道存量比特幣就不會被拋售嗎?
圖 3 顯示，90% 以上的幣超過 1 個月沒有動過，75% 以上的幣超過半年沒動過，其實大家都在囤，根本就沒有什麼存量幣會被拋售。
接下來，我們再分析下一個問題，爲什麼每次產量減半比特幣都不止漲一倍，而是漲很多倍?
這就要從比特幣的奇葩供求關係說起了。
首先，比特幣的供給是完全固定的。任何一個實體商品，都是價格越高，供給越大。這很好理解， 商品價格漲，利潤空間變大，促使更多的人投入生產，於是就有了更多的產出，增大的供給會遏制商品的暴漲。黃金就是這樣，價格漲導致供應增加。經濟學上有個名詞描述它，叫作供給的價格彈性，指的是由價格變化引起的商品供給的變化。比特幣的供給的價格彈性是零，無論價格怎麼漲，供給始終不變，這非常變態。
其次，比特幣的需求更變態。任何一個實體商品，都是價格越高，需求越小。這也很好理解， 商品價格升高會逼迫人們尋找替代商品。舉個例子，你每天都喫肉，如果肉價漲了，你可能就會改變習慣，減少喫肉，隔天喫一次魚，所以，你總體上對肉的需求就降低了。這個叫需求的價格彈性，比特幣的需求的價格彈性居然是負的，也就是說幣價越高，需求越旺盛。因爲盤子越大， 越適合儲值。
再加上每一次產量減半，人們都預期比特幣會暴漲，於是炒幣大軍瘋狂涌入，推波助瀾。
總而言之，每一次減半都打破了供需平衡，而一旦平衡打破，供給不變，需求反而增加，再加上炒幣大軍涌入，怎麼可能不暴漲?
那麼反過來也是一樣的。如果泡沫形成，比特幣價格太高，礦工的拋壓超過了囤幣的投入， 幣價就會下跌。一旦價格下跌趨勢形成，需求就會開始減少，因爲盤子越小，越不適合儲值。從而造成，比特幣價格的進一步下跌。
囤比特幣是隻買不賣的，我們總是希望能用有限的資金購買更多的幣。那麼比特幣的基本價格模型，能否幫助我們尋找合適的比特幣購買時機呢？請看下回分解。