$ETH ：不是頂部，而是新一輪行情的起點

目前ETH在日線級別上，3500-3770美元區間反覆震盪，短期內難以突破。多數人可能將4100美元視爲頂部，但我認爲這種看法過於短視。

此前ETH在2100-2500美元箱體震盪較久，核心原因之一是洗籌——使多空雙方的持倉均價集中於該區間。這樣，後續無論是壓盤還是拉昇，市場都有足夠的“燃料”，從盤面走勢也能得到印證。

實體經濟疲軟時，金融市場往往異常活躍，最終多數以暴跌收場。全球股市如A股、美股都有類似表現：機構熱錢無處可去時，會涌入短期有利的金融資產，推高價格，隨後高位暴跌兌現利潤，爲未來經濟復甦週期積累資金。因此，我認爲4100美元絕非頂部。

當前震盪行情本質是讓籌碼均價集中在箱體內。散戶難以持有獲利籌碼，上下震盪迫使頻繁進出，導致多空雙方爆倉。雖然部分投資者在2700-2900美元獲利後未離場，但做市商無法洗掉所有人。高位獲利盤不會在拉昇中形成強拋壓。若市場看多者過多，“車太重”，拉昇反而成爲給其他人做嫁衣。

牛市真正啓動，通常在大多數人未上車時。從技術面看，突破4100美元后，要麼開啓新一輪5浪上漲，要迎來暴跌。結合當前實體經濟環境，我更傾向於機構和莊家會達成繼續拉昇共識。

有人質疑，去年ETH已經歷牛市甚至觸及10萬美元新高。實際上，去年本有機會完成完整牛市，但“建國上位”成關鍵變量。他出身商人，行事偏資本博弈，這導致行情自2月起持續下跌，實質是機構藉機重新建倉，爲下一輪行情鋪路。#巨鲸动向 #山寨季來了？ #RWA热潮