在觸及歷史新高後,比特幣價格略有回調並進入盤整,儘管現貨市場的相對強弱指標(RSI)已從過熱水平降溫,且現貨累積成交量差異(CVD)指標顯著轉為負值,反映出市場存在積極的拋售壓力,但現貨交易量依然保持高位,顯示市場參與度活躍,需求方面亦具備相當的韌性,並未因價格回落而顯著退卻。

衍生品市場方面,期貨未平倉合約量已飆升至高位區間,資金費率亦同步上揚,證明投機性倉位正在增長。然而,永續合約 CVD 的急劇逆轉揭示了大規模的獲利了結行為,或已導致賣方力竭,這使得市場更容易出現短期波動。與此同時,期權市場的波動率價差收窄及負偏斜現象,則反映出投資者雖整體看漲,但態度已轉趨謹慎,並開始對沖下行風險。

機構資金的動向同樣值得關注,美國上市的比特幣現貨 ETF 無論在淨流入或交易量上均錄得顯著增長,顯示出強勁的機構需求。鏈上活動則呈現分歧:日活躍地址與手續費收入有所下降,可能意味著散戶或交易型需求正在降溫;但另一方面,經實體調整後的轉帳量卻急劇飆升,暗示大型參與者可能正在進行戰略性的資金重新配置。

當前市場呈現出一種健康但脆弱的平衡狀態,儘管資本流動依然強勁,投機參與度溫和上升,但長期持有者仍是市場主導力量。各項盈利指標雖從高位回落,顯示部分投資者開始鎖定利潤,但市場情緒仍處於樂觀區間。

目前賣方力竭的跡象浮現,市場或已準備好迎接下一輪上漲,然而,若盈利能力持續減弱,隨著市場情緒降溫及倉位正常化,行情則可能轉為更廣泛的盤整階段。

〈MICA Daily|Glassnode 分析:賣方力竭跡象浮現,市場或已準備好迎接下一輪上漲〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。