資本正從比特幣轉向山寨幣，TOTAL2（不包括 BTC 的加密貨幣行業總市值）週五達到 1.5 萬億美元，這是 2025 年 1 月上次測試的長期阻力位。

儘管市場可能在此範圍內停滯，但長期走勢仍然爲突破 1.5 萬億美元、邁向 1.72 萬億美元的歷史市值提供了機會。

如果 TOTAL2 的月度收盤價超過 1.51 萬億美元，這將是該山寨幣指數歷史上的最高收盤價。

穩定幣飆升繼續推動山寨幣季度上漲趨勢

幣安的USDT和USDC餘額在 2025 年 6 月創下 310 億美元的新高。隨着幣安和HTX等中心化交易所的穩定幣流入激增，這股流動性浪潮持續強勁，當週分別達到 8.95 億美元和 8.19 億美元。

這種轉變反映了人們對比特幣的持續興趣以及對主要山寨幣進行更深入積累的潛力。

週三，超過 20 億美元的穩定幣（主要是 USDT）被存入主要衍生品交易所，這表明專業投資者對槓桿的需求有所增加。Tether Treasury 持續發行 USDT，進一步印證了機構投資者對 USDT 的需求正在增長，同時風險偏好也在增強。

幣安佔據全球交易量的55%以上，日交易量超過80億美元。與此同時，鯨魚用戶向該交易所存入的BTC數量減少了22.5億美元，這表明比特幣的拋售壓力正在緩解。這可能爲資本轉向山寨幣打開大門。

雖然比特幣仍然是市場流動性的中心，但目前的數據顯示，機構和大宗交易者正在悄悄重組其投資組合，爲山寨幣市場的下一波突破做準備。

山寨季剛剛開始 – TOTAL3 的目標是 5 萬億美元

TOTAL3指數（不包括比特幣和以太坊的山寨幣總市值）目前約爲1萬億美元，仍處於週期的早期階段。預計，本輪週期該指數將達到5萬億美元，漲幅達400%。

山寨幣週期通常分階段發生：首先從長期積累區突破，然後穩步上漲，最後在短短几個月的蠟燭圖中急劇上漲——這一時期帶來爆炸性的利潤，但也很容易將後來者拋在後面。

山寨幣季節指數 (Altseason Index) 的數據也表明，趨勢正在形成。30 天指標剛剛突破 75，表明資金正在逐漸轉向山寨幣。然而，60 天指標仍然較低，這表明長期來看，能夠跑贏比特幣的山寨幣並不多。

積極情緒正在升溫，資本流動也開始回暖。建議投資者需要保持耐心，並採取嚴謹的策略，以在未來一段時間內最大限度地把握投資機會。

從比特幣到以太坊，都在指向一個核心趨勢：機構資金在哪裏，市場熱點就在哪裏。這意味着本輪“山寨季”若開啓，可能更多由機構資金驅動，而非傳統的板塊輪動或投機熱潮。也就是說，能夠承載大額資金的賽道或機構資金外溢的板塊，可能更具吸引力。而且，機構資金的參與不僅帶來了更穩定的資金流，也可能推動市場向更成熟、理性的方向發展。

這一整輪節奏，本質上是一種“流動性下沉”的自然鏈條。從 BTC 領漲開始，資金逐級遷移：ETH、主流山寨、中等市值幣、再到 Meme 與小市值代幣。在這個過程中，波動性和市場加速度不斷增強。

從結構上來看，我們正站在“ETH 階段”的起點：輪動初現，尚未過熱，機會窗口仍然敞開。ETH 的強勢將進一步推動流動性繼續向下遷移，而散戶的 FOMO 情緒尚未被完全點燃。恐懼與貪婪指數距離極端情緒還有一段空間。這也意味着，這一輪週期還有足夠的上升餘地。

整個市場的方向已經非常清晰：BTC 已點燃引線，ETH 正接棒提速，高市值代幣將迅速補漲。而在這之後，真正的全面山寨季將會如期而至，中等市值幣、Memecoin 乃至各種概念幣輪番上演，直到所有流動性耗盡爲止。

ETH 的領先表現不僅是趨勢的確認，更是下一個階段的起點。