作者：Fairy，ChainCatcher
編輯：TB，ChainCatcher
“裝修”還能修掉美聯儲主席？
特朗普早在大選期間就開始“炮轟”鮑威爾，如今更借裝修爭議之名，上陣“逼宮”。這場看似離譜的政治戲碼，正將全球市場情緒推向臨界點。
如今，鮑威爾揹負着怎樣的壓力？如果他真的被迫離任，將引發怎樣的風暴？
特朗普與鮑威爾：長達七年的愛恨情仇
特朗普和鮑威爾的矛盾，歸根結底就是一句話：一個想降息，一個死扛不降。就這個核心分歧，兩人從2018年僵持至今。
有趣的是，鮑威爾的上任其實來自特朗普的欽點。2018年2月，鮑威爾正式就任美聯儲主席，由特朗普提名。此時的特朗普期待鮑威爾推行寬鬆貨幣政策以支持經濟增長。
2018年10月，特朗普首次公開批評鮑威爾，稱美聯儲加息過快是“最大的威脅”，指責鮑威爾“瘋了”。兩人的矛盾開始公開化，此後特朗普持續向鮑威爾施壓，口水戰持續不斷。
2022年，鮑威爾獲拜登提名連任、任期延至2026年5月。進入2024年大選年後，情況進一步升級。無論是在競選過程中，還是勝出之後，特朗普都持續批評鮑威爾“行動太慢、降息不力”。這幾個月來，特朗普已 N 次點名要求鮑威爾辭職。
不過，特朗普想換掉鮑威爾，並非易事。按照美國法律，總統無權因政策分歧解除美聯儲主席職務，除非能拿出“違法或嚴重失職”的證據。
今年7月，真正的突破口出現。特朗普團隊突然拋出“新劇本”：特朗普以“存在政治立場偏差”和“在國會做虛假陳述”爲由，要求國會調查鮑威爾，指控鮑威爾牽頭的美聯儲總部建築翻新項目存在重大違規嫌疑。
就在這期間，有傳言稱鮑威爾正“考慮離職”，使得整件事迅速發酵。七年權力對抗，迎來高潮。
政策兩難：鮑威爾的“貨幣煉獄”
前美聯儲經濟學家羅伯特·赫策爾直言：“美聯儲已被逼入死角”。
當前，鮑威爾正身處貨幣政策的“煉獄”：一邊是特朗普關稅政策可能帶來物價上行壓力，另一邊卻是勞動力市場已顯現降溫跡象。雙重威脅給鮑威爾和美聯儲的政策制定帶來了難題。
若美聯儲過早降息，可能導致消費者通脹預期失控；若選擇加息穩通脹，可能導致債市動盪、利率飆升，或觸發“金融恐慌”。
經濟困局之外，其還面臨激烈的政治攻防戰。不過，對於特朗普的施壓，鮑威爾選擇迎戰。他請求監察長繼續審查總部翻新項目，並罕見地通過美聯儲官網發聲，詳細迴應成本上漲原因，反駁“奢華裝修”指控。
經濟、政治雙線夾擊，鮑威爾正處職業生涯中的艱難時刻。
若鮑威爾離職，會發生什麼？
如果鮑威爾頂不住壓力下臺，整個全球金融市場的“定價錨”或將發生鬆動。
德意志銀行外匯策略全球主管Saravelos分析稱，若特朗普強行撤換鮑威爾，隨後24小時內貿易加權美元指數可能暴跌3%-4%，固定收益市場將出現30-40個基點的拋售。美元和債券將揹負“持續性”風險溢價，投資者還可能擔憂美聯儲與其他央行的貨幣互換協議被政治化。
Saravelos 進一步指出：“更令人擔憂的是美國經濟當前脆弱的外部融資狀況，這可能導致比我們預測更劇烈、更具破壞性的價格波動。”
此外，荷蘭國際集團策略師團隊Padhraic Garvey等人發佈報告稱，鮑威爾提前離任“可能性較低”，但若發生將導致美債收益率曲線陡峭化，因爲投資者會預期利率下行、通脹加速以及美聯儲獨立性減弱。他們還指出，這將形成美元貶值的“致命組合”。
加密KOL Phyrex 的分析更具風險資產視角。其分析道，即便特朗普順利換掉鮑威爾，也未必就能“隻手遮天”控制美聯儲。一旦通脹真的再度擡頭，新主席最終也得乖乖迴歸緊縮路線。如果美聯儲在經濟尚穩、失業率低的前提下於9月開始降息，那麼風險資產可能短期迎來提振，加密市場也將受益。但當前利率仍在 4.5%，後續要釋放的水仍然“多得很”。
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