原文標題：Built for Scale: Why Sui Stands Out
原文作者：Will Ogden Moore
原文來源：https://research.grayscale.com/
編譯：Daisy， 火星財經
爲規模而生：Sui的脫穎而出之道
Sui是一款爲規模化而設計的下一代區塊鏈，旨在支持大衆消費級應用（及其他場景）。Grayscale Research認爲，Sui憑藉技術優勢與配套戰略的完美結合，有望在擁擠的智能合約平臺加密領域中脫穎而出。
要讓數十億用戶涌入，基於區塊鏈的應用必須提供至少與當前Web 2.0應用同樣吸引人的功能。這意味着既需要高交易吞吐量，又要爲主流用戶降低使用門檻。儘管實現難度極高，但我們認爲Sui可能已具備成功要素。
由Facebook的Diem區塊鏈項目核心貢獻者創立的Mysten Labs，是Sui背後的核心團隊。Mysten不僅擁有頂尖技術實力，更採取垂直整合的主動開發策略——不僅在區塊鏈底層構建，還全面佈局應用層生態。
該區塊鏈的原生代幣SUI目前市值約100億美元[1]。作爲一個相對早期的項目，其流通量僅佔總供應量的33%；超過50%的代幣將在2030年後逐步釋放[2]。
Sui於2023年上線，創始團隊來自Facebook Diem區塊鏈項目的核心成員。他們在Facebook的使命本就是打造能支持數十億用戶的加密平臺，換言之，這個團隊從第一天起就着眼於全球級規模。離開後創立Sui時，他們延續了此前技術積累的底層架構。
作爲新一代區塊鏈，Sui聚焦兩大核心：易用性與可擴展性。其目標是提供超越頂級Web 2.0科技公司的用戶體驗，同時實現鏈上資產所有權與全球即時價值轉移。因此我們相信，加密領域的下一個消費級"殺手應用"很可能誕生於Sui生態。
SUI作爲該網絡原生代幣，已被納入Grayscale智能合約平臺加密領域投資標的。Sui網絡主要在費用收入與市場份額方面與Solana、以太坊Layer 2、The Open Network（TON）等高吞吐低成本公鏈競爭。在這個擁擠的賽道中，並非所有項目都能成功。唯有具備差異化特性的網絡才能突圍。
Grayscale Research認爲Sui可能具備以下差異化特性組合：
技術：採用Move編程語言及獨特的區塊鏈架構，使Sui特別適合支付和遊戲等場景
團隊：來自Facebook的創始團隊（現Mysten Labs）擁有產品、計算機科學和密碼學領域的深厚專業背景，並獲a16z與Apollo Global支持
戰略：Mysten團隊採取協同策略構建完全去中心化的垂直產品棧——不僅開發區塊鏈底層，同時建設應用層以促進生態成長
自2024年初以來，SUI一直是加密領域表現最優秀的資產之一，其漲幅超越比特幣(BTC)，也跑贏智能合約平臺板塊整體及直接競爭對手Solana(SOL)、以太坊(ETH)和Avalanche(AVAX)（見圖表1）。
圖表1：SUI是過去一年加密市場表現最佳的資產之一
後續章節我們將探討Sui的獨特之處、生態增長與網絡效應所需的關鍵要素、進展與採用情況、價值累積與費用機制、代幣供應及主要風險。
Sui的差異化優勢
所有區塊鏈都追求（特定約束下的）可用性與可擴展性。Sui的獨特性在於其技術、團隊支撐及垂直整合戰略。
技術：區塊鏈設計與編程語言
區塊鏈設計：
Sui的技術架構專爲全球級擴展性打造，尤其適合支付、遊戲等高頻率低延遲場景
可預測的低交易費：低成本與平滑的費用機制有助於降低摩擦、優化用戶體驗
基於對象模型與並行處理：與以太坊、Solana等基於賬戶模型的區塊鏈不同（需更新全局智能合約賬本），Sui採用對象模型——每個資產都是與錢包綁定的獨立對象，支持交易並行處理。通過僅更新相關對象而非共享全局狀態，該模型減少計算量、提升效率，增強網絡擴展性
"快速路徑"執行：Sui區分簡單資產轉移與複雜智能合約調用[3]，點對點簡單交易通過"快速路徑"實現近即時最終性[4]，這使其特別適合支付場景
水平擴展：不同於多數區塊鏈，Sui網絡容量隨算力增長。驗證節點可通過增加服務器提升性能，團隊數據顯示硬件性能提升8倍可帶來吞吐量同步增長且不增加延遲[5]
這些特性使Sui在市值前五的智能合約平臺中具備最高理論吞吐量[6]、最低成本及最快最終確認速度（圖表2）[7]。截至2025年7月，Sui的實際TPS（每秒交易數）仍落後於Solana，但這反映當前採用階段而非成熟期的理論能力。我們相信隨着生態發展，該數據將顯著提升。
圖表2：市值前五智能合約平臺關鍵指標對比
編程語言：
Sui採用的Move語言由Mysten Labs團隊成員在Facebook期間開發，基於全球熱門語言Rust改造。作爲高級編程語言，Move爲智能合約開發提供強安全保障，大幅減少常見編程錯誤與漏洞[8]。相比之下，以太坊的Solidity語言缺乏內置保護機制，開發者需手動實施安全最佳實踐。
2.團隊：頂尖創業者與深厚經驗
Mysten Labs匯聚了在產品、計算機科學和密碼學領域屢獲殊榮的技術專家，核心創始成員包括：
Evan Cheng：Mysten CEO，曾任Facebook/Meta工程總監
Sam Blackshear：Mysten CTO，在Facebook/Meta期間創建Move語言，曾任Diem項目首席工程師
Adeniyi Abiodun：Mysten產品負責人，曾領導Facebook/Meta加密項目（含Diem和Move語言）
George Danezis：Mysten首席科學家，獲計算機實驗室Ring獎
Kostas Chalkias：Mysten首席密碼學家，曾任Facebook/Meta密碼學負責人，三次獲密碼學研究最佳論文獎[9]
Mysten Labs團隊超100名成員中持有75+個博士學位[10]。我們認爲其核心優勢在於能將技術專長直接轉化爲產品，而競爭對手基金會往往更偏學術路線。
3.戰略：垂直整合路徑
Mysten不僅參與區塊鏈基礎設施層，還深入Sui應用層，構建全網絡的產品、工具和消費級應用，包括：
Walrus
創新型去中心化存儲解決方案，兼顧性能與成本效益。相比AWS等中心化服務商，其消除了單點故障並確保數據可信。通過獨家糾刪碼技術，存儲開銷降低80%，成本顯著優於Filecoin和Arweave[11]。現已被Decrypt、Unchained Podcast等加密媒體及Plume Network（RWA數據存儲）採用。專爲高吞吐數據密集型應用設計，涵蓋RWA數據集至大語言模型。
Walrus對去中心化存儲的革新，正如Sui對區塊鏈執行的改造：消除摩擦、降低成本、拓展現實用例。隨着Sui生態對AI模型、視頻內容及鏈下證明存儲需求的增長，Walrus有望成爲網絡數據層的核心組件。
DeepBook
Sui鏈上中央限價訂單簿（CLOB），面向機構級交易。相比主流AMM池，DeepBook提供精確訂單控制、更低滑點和更窄價差，受專業交易者青睞[12]。作爲生態共享流動性層，其統一訂單簿可提升資本效率，減少流動性碎片化。
目前服務Sui前兩大去中心化交易所及借貸/衍生品應用[13]。隨着機構採用增加，DeepBook可能成長爲Sui鏈上金融基礎設施的關鍵層，推動DeFi生態擴張。
其他組件
zkLogins：專利技術，支持Google/Twitch賬戶直接登錄鏈上應用，簡化加密操作流程
SuiNS：去中心化域名服務，類似以太坊ENS
Ika：創新網絡，支持比特幣至XRP等資產直接跨鏈交易（無需橋接或封裝代幣），其代幣擬於7月中旬推出
Sui生態（含主鏈、zkLogins、DeepBook、Walrus、SuiNS和Ika）構成了加密領域首個完全垂直整合的應用套件。
儘管Sui去中心化程度遜於部分公鏈，但這對其主攻主流消費級應用的定位可能反成優勢。成立僅兩年的Sui網絡仍處早期，Mysten團隊正通過多場景產品快速推進，降低用戶與開發者的使用門檻，這種主動策略或加速生態繁榮。
增長要素
相比以太坊、Solana等成熟網絡，Sui在開發者吸引力和生態成熟度上仍處早期[14]。但其高擴展性和用戶中心設計，使當前約100億美元市值（相當於SOL的12%、ETH的3%）的SUI代幣具備顯著增長潛力[15]。
用戶端：
zkLogin技術實現無摩擦入場，用戶可用Gmail等Web 2.0憑證直接訪問加密錢包（身份提供商無法獲知實際用途），此功能爲Sui獨有
開發者端：
贊助交易機制允許應用方承擔Gas費，用戶可享受"零費用"鏈上交互
zkLogin與贊助交易結合，復刻Web 2.0體驗：用戶無需持有代幣或主動操作錢包即可完成鏈上記錄
這些特性（無縫入場、無Gas費體驗、安全開發環境下的直觀操作）爲網絡效應增長奠定基礎。
儘管處於早期，Sui今年上半年用戶增長強勁：月活用戶（MAU）從1000萬飆升至超4000萬（智能合約平臺中位列第二），近期略有回落。除Mysten產品外，第三方應用如Recrd（創作者視頻盈利平臺，日活地址49萬）和Fan TV（視頻分享，導入500萬加密錢包）也取得顯著採用[16]。
費用與價值累積
智能合約平臺的長期競爭力關鍵在於價值累積和網絡費用生成能力。Sui通過交易費產生收入，價值以獎勵形式分配給質押者（而非代幣銷燬）。
其交易費分爲計算與存儲兩部分，費率每24小時由驗證節點錨定參考價格調整。這種機制使費用全天保持相對穩定，避免類似Solana/以太坊在網絡擁堵時的Gas費劇烈波動。
圖表3：Sui交易費用低廉且相對穩定
但從創收能力來看，Sui仍落後於頭部競爭對手。以太坊和Solana 2025年預估年化網絡費用收入均超5億美元，而Sui僅1500萬美元[17]。這表明Sui網絡的用戶變現仍處早期階段，部分歸因於其平均交易成本極低（約爲Solana的1/3，以太坊的1/150）[18]。這種低成本意味着Sui需要實現更龐大的網絡活動量才能匹配競爭對手的收入規模。相較其費用收入，SUI代幣當前流通市值估值基本合理（圖表4）。
圖表4：智能合約平臺加密領域市值與費用收入對比
代幣供應持續釋放
Sui作爲早期項目，當前流通量僅佔總供應量的33%，超50%的代幣將在2030年後解鎖[19]。在同等條件下，代幣通脹可能對估值構成壓力，但網絡採用率的增長可抵消這一影響。
SUI代幣於2023年5月發行，總量鎖定100億枚，初始分配如下[20]：
50%歸屬Sui基金會管理的社區儲備（用於委託計劃、驗證節點補貼、研發及資助計劃）
20%分配給早期貢獻者
14%分配給風險投資者
10%劃入Mysten Labs財庫
6%用於社區訪問計劃與應用測試
未來一年SUI通脹率爲17.4%，預計向市場釋放約17億美元等值代幣（按現價計算）[21]。
風險考量
與其他Layer 1的"純粹去中心化"路線不同，Sui採取漸進式策略：
驗證節點數量較少，且質押門檻較高[22]，使其去中心化程度和抗審查性弱於以太坊等成熟網絡
設計上優先保障硬件性能與可擴展性
另一關鍵因素是Mysten Labs的強勢主導：
短期看是優勢（能快速推進開發並交付應用）
長期若生態未能進一步去中心化，可能限制區塊鏈的潛在市場
當前Mysten在基礎設施層和應用層的雙重佈局，或擠壓同賽道開發者的生存空間
Sui在智能合約平臺領域還面臨激烈競爭：
以太坊、Solana等佔據更高市場份額和鏈上資產
Monad等新興網絡提供替代性高吞吐方案
TON可藉助Telegram海量用戶基礎進行分發
但我們認爲，Sui的技術與Mysten的策略仍能在遊戲、交易、支付等低延遲場景形成差異化競爭力。
結論
Sui是爲擴展性和可用性而生的下一代區塊鏈：
其架構專爲支持消費級應用設計，具備低費用、近即時最終確認和直觀入口等關鍵要素
與聚焦投機用例或受限於吞吐問題的競品不同，Sui從誕生起就爲規模而生，Mysten始終致力於培育下一個"殺手級應用"[23]
當前100億美元市值疊加大量代幣待釋放，表明項目仍處早期階段，這也意味着其上行潛力尚未充分釋放。我們認爲：
SUI是高確信度的增長型投資標的
其實現了"消費級應用上鍊"命題的多元化佈局
憑藉強勁技術、Mysten頂尖團隊和垂直整合戰略，Sui具備實現這一願景的獨特優勢
