7 月 7 日，加密礦企 Bit Digital（股票代碼：BTBT）做出了一個震撼市場的決定——出售 280 枚比特幣持倉，將全部加密貨幣資產轉移至以太坊。這家曾靠比特幣挖礦發家的公司，如今已持有超 10 萬枚 ETH。消息一出，BTBT 當日股價大漲 18.37%，收於 3.48 美元。
公司在社交媒體上發文表示正全力押注以太坊的長期價值，積極增持以太坊，全力佈局本世代最具影響力的數字資產——ETH。
這一舉動不禁令人深思：加密市場的風向，是否真的正在發生根本性的轉變？比特幣作爲「數字黃金」是整個行業的錨。而如今，越來越多資金與敘事正在向以太坊傾斜。Bit Digital 的「轉身」，或許不僅是一次資產配置的變化，更可能是一場加密產業結構的深層調整。
Bit Digital 爲何拋棄 BTC、全倉 ETH？
BTC 挖礦的「生存危機」
Bit Digital 的「全面轉向」並不是它不愛比特幣，而是現實太殘酷。
2024 年 4 月的比特幣「減半」，將礦工獎勵砍半至 3.125 BTC，而與此同時，網絡哈希率卻持續飆升，競爭越發激烈。2025 年 5 月 1 日，哈希率衝上歷史高點 831 EH/s，而哈希價格卻已跌至 0.049 美元/TH——較去年同期接近腰斬。交易費用並未彌補這部分損失。此外，比特幣礦企每年耗電量高達 67 至 240 太瓦時，單筆交易能耗約爲 830 千瓦時。這不僅帶來環境問題，也使礦工承擔高昂的電力成本和專用硬件投資，礦工的盈利空間不斷被壓縮。
公司的財報也印證了這一困境：2025 年第一季度比特幣挖礦收入同比暴跌 64%，比特幣產出銳減 80%，僅產出 126.5 枚比特幣。在高能耗、高硬件支出的雙重壓力下，即便比特幣價格一度突破 10 萬美元，礦工們卻在經歷一場「價格上漲、利潤下滑」的結構性錯位。
而另一家同樣完成轉向的公司——SharpLink Gaming（股票代碼：SBET）——則用質押以太坊的方式，部分修復了這一模式困局。目前，SharpLink 已將其全部 198,167 枚 ETH 用於質押，自 6 月 2 日以來已獲得 222 枚 ETH 的鏈上獎勵。相比比特幣挖礦收益銳減，這種 PoS 驅動的被動現金流不僅更可預測，也在實質上緩解了企業的運營壓力和現金流緊張。
Bit Digital 並不是第一個退出比特幣挖礦的企業，但它可能是第一個以如此徹底的方式轉身的上市公司。賣掉 280 枚比特幣，將全部資產調配至以太坊，這一決定，像是一次破釜沉舟式的「自我重啓」。
ETH 的「戰略價值」
如果說 Bit Digital 轉身離開比特幣是出於生存壓力，那麼選擇以太坊，則是一場深思熟慮的戰略下注。
自 2022 年起，Bit Digital 便開始佈局以太坊質押業務，如今已成爲全球最大機構級 ETH 驗證節點運營商之一。與此同時，Bit Digital 正通過資本運作進一步加倉。公司已與 B. Riley Securities 簽署承銷協議，擬以每股 1.90 美元發行 7,500 萬股普通股，若包括增發選擇權在內，預計總籌資可達 1.629 億美元——全部用於購買 ETH。根據最新數據顯示，該公司持有的 ETH 數量已從今年 3 月底的 24,434 枚，躍升至目前的 約 100,603 枚，總價值接近 1.892 億美元，躋身全球 ETH 企業持倉榜前列。
那麼 Bit Digital 爲何選擇 ETH 作爲轉型對象，而非其他山寨幣？
首先，以太坊「合併」後轉向的 PoS（權益證明）機制展現出驚人的能源效率。PoS 系統通過驗證者質押代幣參與網絡安全和交易驗證，消除了能源密集型計算需求。以太坊能耗因此降低了 99.95%，單筆交易能耗僅爲 50 千瓦時。
此外，PoS 機制提供了一種更具吸引力的盈利模式：質押者通過貢獻網絡安全獲得被動收入，類似於銀行存款利息。以太坊質押年化收益率通常在 4% 至 7% 之間，能夠爲企業提供更穩定和可預測的現金流。流動性質押衍生品（LSDs）的出現更是提高了效率，提升了資本效率，並降低了質押的進入壁壘，顯著增強了以太坊生態系統對機構資本的吸引力。
而在更廣闊的生態層面，以太坊已經成爲穩定幣結算、DePIN、RWA、Restaking 等關鍵創新的主戰場。這些不斷增長的鏈上應用，不僅帶來持續的交易手續費，更直接提升對 ETH 的需求與價值，進一步穩固其「數字金融基礎設施」的地位。在招股說明書中，Bit Digital 還特別指出，美國關於穩定幣監管的逐步清晰——例如最近通過的(GENIUS 法案)——正在強化其對於以太坊的長期信心。公司表示，「ETH 被視爲數字原生價值存儲手段，也是穩定幣和去中心化應用的核心基礎設施，我們將繼續通過質押回報，逐步擴大 ETH 持倉」。
Bit Digital 的 CEO Sam Tabar 在公司公開聲明中明確表示：「我們相信以太坊有能力改寫整個金融體系。以太坊的可編程特性、日益增長的採用率以及質押收益模型，代表了數字資產的未來」
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總結
Bit Digital 並非孤例。SharpLink Gaming（股票代碼：SBET）和 BitMine（股票代碼：BMNR）等公司也在轉向以太坊儲備策略後股價大幅反彈，擺脫了此前業績低迷的困境。
如今，「ETH 微策略」正悄然成爲美股加密板塊中的新敘事。「ETH 微策略」個股的連番暴漲，表明市場正在初步認可這一路徑：將 ETH 作爲企業級儲備資產，或許正逐步形成共識。
當然，這股上漲浪潮能否持續，是否存在短期情緒炒作的成分，仍有待時間和市場的進一步驗證。但可以確定的是，以太坊正在成爲加密世界中的「企業核心資產」，並正在改寫這個時代的資本佈局方式。
