Uweb 第 175 期直播由於佳寧校長主持，攜手 Huobi Research 的 Chloe 老師，圍繞”Web 3 必看數據週報解讀 DeFi 鬆綁後，市場有哪些創新”展開深入探討。嘉賓從幣股聯動、穩定幣賽道到 DeFi 與傳統金融的融合，剖析了市場新趨勢與潛在機會，爲投資者提供了清晰的分析框架。本期內容乾貨滿滿，結合鏈上數據、宏觀政策與機構動態，揭示了 Web 3 市場的最新動向。以下是對討論內容的全面總結，助您把握市場脈搏！
<h 1 class="heading-1 ace-line old-record-id-X 46 jdM 0 U 6 ol 47 zxgnarlFY 3 kgzY">Web 3 必看數據週報解讀</h 1> 邵峯老師對 2025 年 6 月 30 日至 7 月 7 日的(Uweb Web 3 必看數據週報)進行了詳細解讀，聚焦兩件大事對市場的影響：美國強勁的就業數據打破 7 月降息預期，以及 2011 年遠古巨鯨激活 8 萬枚比特幣（約 80 億美元）的錢包歸集行爲。他通過鏈上數據分析，揭示市場現狀與潛在趨勢。 市場行情概況： 比特幣價格持平，波動率縮小，進入關鍵拐點，類似“暴風雨前夜”。以太坊及其他前 100 名山寨幣小幅上漲，整體市場平淡。 鏈上數據顯示，比特幣集中度高，高位套牢籌碼達 26%，急需新換手區間以推動行情突破。 遠古巨鯨的影響： 8 萬枚比特幣的歸集（2011 年生成，成本不到 1 美元）擾亂鏈上數據，造成長期持幣者“派發”假象。實際剔除干擾後，長期持幣者累計 2.3 萬枚 BTC，未現拋售跡象，主升浪尚未結束。 鏈上割殺曲線因巨鯨 UTXO 變動失效，盈利兌現數據異常，需觀察下週趨勢。UTXO 能量帶顯示籌碼堆積異常，支撐位上移，但歸集是否涉及 OTC 交易尚不明。 全球動能與情緒： 亞洲投資者情緒回暖，主導短期動能；歐洲情緒低迷，美洲信心不穩，投資者分歧大，短期無明顯見頂信號。 鏈上錯覺研究儀顯示平均盈利率 52%，處高位，需回調或橫盤爲後續主升浪讓空間。短期持幣者未實現盈利下降，跌破 98,000 美元盈虧平衡線或引發急跌。 流動性與 ETF 數據： 穩定幣總市值持續上升，反映市場購幣需求旺盛，牛市思維未變。交易所穩定幣流入減少，動能略減弱，但仍支持短期看漲。 比特幣現貨 ETF 本週錄得 7.6 億美元淨流入（4 個交易日，3 天流入、1 天流出），較上週略降，但機構信心仍存。 宏觀數據展望： 美國就業數據強勁，打破 7 月降息預期，市場目光轉向 9 月會議，流動性改善受阻。貪婪與恐懼指數維持 41（中等偏恐懼），市場觀望情緒濃厚。 下週 CPI 通脹數據及就業數據將主導行情波動，需密切關注。 邵峯強調，巨鯨歸集是數據“煙霧彈”，剔除干擾後，市場未現拋售，累計趨勢延續，牛市週期仍存。他建議投資者警惕短期流動性下降風險，關注下週鏈上數據及宏觀指標（如 CPI），以判斷是否突破高點或跌破關鍵支撐位，抓住左側建倉機會。所有分析僅爲學術交流，不構成投資建議。 <h 1 class="heading-1 ace-line old-record-id-HlDgdgLztoEs 2 HxjbFQlRYJ 5 g 9 c">下半年可能會有哪些利空利好?</h 1> 市場現狀：內外冷熱與圍城效應 於佳寧校長：最近 Web 3 行業變化較大，呈現“內冷外熱”狀態，您如何看待當前市場階段？比特幣是醞釀新一輪主升浪還是接近尾聲？短期高點可能在哪？ Chloe：當前 Web 3 市場呈現“內冷外熱”的圍城效應，外部媒體和社交平臺熱度高，但內部成交量、流動性低，參與者略迷茫。這並非壞事，行業靠外部資金和創新驅動。合規通道（如 Genius 法案、香港穩定幣條例）和 RWA 探索爲市場注入活力。儘管 RWA 項目有反覆，其合規性嘗試爲行業開新路，整體向好。短期內，政策（如 Genius 法案 8 月底可能通過）或推動比特幣突破 11 萬美元，但需警惕回調風險，建議謹慎操作。 宏觀政策影響：美利達法案與流動性 於校長：美利達法案、降息政策、美元及美債利率等宏觀因素如何影響市場？短期和長期趨勢如何？ Chloe：美利達法案解決債務上限，8 月 TGA 餘額回補將增強流動性，短期支撐比特幣高位，但 9 月可能回調，建議避免高槓杆。7 月降息可能性低，需更多事件驅動上漲。特朗普政府弱美元政策與穩定幣推廣（如 Genius 法案）增強美元滲透率，長期利好加密市場。美聯儲政策因政治因素（如鮑威爾任期）不確定，需關注財政部寬鬆法案及國債回購動態。 機構入場與合規通道：新買盤崛起 於校長：哪些機構在佈局比特幣？合規通道打開後，機構入場情況如何？Chloe：比特幣買盤增強，機構是核心驅動力。SAB 121 法案廢除後，銀行可合規持有比特幣，上市公司（如美股、港股、韓國股市）增持自由度提升，股價因“比特幣儲備”上漲。摩根士丹利、高盛等設立加密部門，DeFi 項目（如 Maple Finance、MakerDAO 的 Spark）通過借貸和理財提供高收益，規模達 30 億美元，形成“機構版 DeFi Summer”，吸引資金流入。 穩定幣與 RWA：財富機會的孕育 於校長：Genius 法案落地後，穩定幣和 RWA 會帶來哪些特殊應用？與 Web 3 投資和支付場景的關係如何？Chloe：Genius 法案允許非美機構發行美元穩定幣，類似離岸美元體系，擴大在高通脹地區（如南美、非洲）的滲透率。穩定幣支付效率高，結合 DeFi 提供年化 10%+理財收益，吸引機構和散戶。RWA 項目通過合規創新（如香港穩定幣條例）助力企業融資，短期可能出現 5-10 倍漲幅項目，長期龍頭潛力巨大，結合支付場景推動 Web 3 財富機會。 政治風險：中期選舉的不確定性 於校長：特朗普政府政策、宏觀問題及中期選舉如何影響牛熊週期？2026-2027 年市場狀態如何？ Chloe：2026 年中期選舉是重大風險點，特朗普對 Web 3 的過度支持可能成政治攻擊目標，若政策因黨派更替廢除，將震動行業。當前共和黨主導的加密友好政策（如 ETF、穩定幣法案）推動買盤，但澳大利亞、加拿大保守黨派選舉成功顯示全球政策分化。投資者需關注政策穩定性，避免政治風險導致回調，長期趨勢仍依賴合規通道和資金流入。 DeFi 創新：機構與支付場景的融合 於校長：SAB 12 b 1 法案廢除後，DeFi 有哪些合規創新？特朗普家族的 World Liberty 項目上線後會有何變化？ Chloe：SAB 121 法案廢除後，DeFi 迎來新機遇，機構可通過合規渠道參與借貸、理財。Maple Finance 與投行合作，爲上市公司提供比特幣抵押借貸，規模達 30 億美元。穩定幣支付結合 DeFi（如 Plasma 公鏈）支持小額免 Gas 費和大額交易，適用於跨境支付和供應鏈金融。未來可能出現“Crypto 版銀行”，推動 DeFi 大規模採用，機構與支付場景融合加速。 <h 1 class="heading-1 ace-line old-record-id-IT 9 Jdtk 05 oPULbxjk 0 clwlKZgtJ">DeFi 鬆綁後，市場有哪些創新</h 1> 幣股聯動的機會與本質 幣股聯動是近期 DeFi 與傳統金融結合的熱點，核心是代幣證券化與證券代幣化。嘉賓指出，幣股聯動的本質類似於 Crypto 市場的“莊家”操作，例如 Sharp Link 背後由 Consensus 操盤，股價上漲需看項目方實力與拉盤意願。在納斯達克上市成本較低（幾百萬美元），遠低於一些交易所上幣費用（如 Upbit 需數百萬美元）。優質項目方通過買殼上市實現合規與流動性，但劣質項目可能因付不起上幣費而選擇幣股聯動，存在踩雷風險。未來，幣股聯動可能通過價格映射與業務賦能進一步發展，但目前仍以短期投機爲主，需關注項目方背景與操盤能力。 幣股聯動的市場路徑與合規優勢 幣股聯動爲項目方提供了低成本的合規路徑。嘉賓提到，納斯達克註冊製成本較低，相比某些交易所高昂的上幣費更具吸引力。項目方可通過買殼上市，映射幣價與股價，未來賦能業務。例如，企業在 A 股、港股、納斯達克間切換上市，最終迴歸 A 股，是一種常見玩法。幣股聯動不僅降低合規成本，還能通過證券化賦能代幣，創造流動性與品牌價值。嘉賓認爲，這波趨勢可能帶來新機會，但需警惕項目質量與操盤風險，未來或有更多創新模式。 幣股聯動的參與方與流派 幣股聯動的參與方主要分爲三類：一是通過發債購買比特幣，如 MicroStrategy；二是投資其他代幣的“XX Strategy”（如 BNB Strategy、TRX Strategy），依賴項目方背景（如 Consensus）；三是 Crypto 項目方爲流動性與合規直接上市納斯達克。嘉賓強調，普通投資者難抓比特幣相關機會，因消息面快速變化，而“XX Strategy”需關注項目方操盤動力。納斯達克正探索 7*24 小時交易與區塊鏈技術結合，未來可能消除幣股價差套利空間，催生更自然的聯動模式。創新模式值得關注，但需謹慎操作。 穩定幣與 DeFi 賽道的未來趨勢 關於穩定幣與 DeFi 賽道，嘉賓認爲其未來取決於參與主體與離岸/在岸差異。銀行、科技公司與區塊鏈項目均在佈局穩定幣，但主導力量尚未明朗。傳統金融可能以合規爲優勢，而區塊鏈項目則強調去中心化與創新。離岸市場（如美元穩定幣）與在岸市場（如人民幣數字貨幣）玩法不同，前者更注重全球流動性，後者受監管約束。嘉賓指出，穩定幣的落地差異在於合規性與應用場景，未來可能以混合模式發展，需觀察銀行與科技公司的入場程度及監管政策變化。 總結 本期直播分享會聚焦幣股聯動與穩定幣的創新機會。幣股聯動通過低成本上市實現合規與流動性，但需警惕項目質量與操盤風險，未來或有技術創新（如 7*24 小時交易）。穩定幣賽道競爭激烈，銀行、科技公司與區塊鏈項目各有優勢，離岸與在岸差異將影響發展路徑。整體趨勢指向 DeFi 與傳統金融的深度融合，機會與風險並存。
