作者：Matt Hougan，Bitwise首席投資官；Ryan Rasmussen，Bitwise研究主管
代幣化——將股票、債券和其他現實世界資產轉移到區塊鏈而不是傳統網絡的想法——正在流行。
以下是過去一個月發生的事情：
1、Robinhood和Kraken首次推出代幣化股票交易。Robinhood的系統基於以太坊的 Layer 2 網絡 Arbitrum，而 Kraken 的 xStocks 系統則基於 Solana。雖然這兩個系統目前都僅限非美國投資者使用，但Coinbase已向美國證券交易委員會 (SEC) 提交文件，允許在美國開展代幣化股票交易，並稱這是“一項重大優先事項”。
2、金融機構向“Canton Network”投資了1.35億美元，這是一個用於股票和債券交易的全新Layer 1區塊鏈項目。本輪融資由做市商巨頭DRW Capital和債券交易市場Tradeweb Markets領投，Citadel、DTCC和高盛等公司也參與其中。
3、美國SEC主席保羅·阿特金斯 (Paul Atkins) 稱代幣化是一項重大的“創新”，並補充說，美國SEC“應該專注於如何在市場上推進代幣化”，並且通過執法進行監管的日子“已經結束了”。
但這還不是全部。
拉丁美洲最大的加密貨幣交易所之一Mercado Bitcoin宣佈計劃在 XRP 賬本上將 2 億美元的現實世界資產代幣化；Galaxy Digital 表示代幣化可能會威脅紐約證券交易所的收入；現實世界資產鏈上代幣化總量創下歷史新高。
顯然，這裏正在發生一些事情。但它何時會影響以太坊、Solana、XRP、Chainlink 和相關資產的價格？
代幣化的前景
我對代幣化一直持有兩種看法。
一方面，感覺不可避免。股票交易時間只有工作日上午9:30到下午4:00，這簡直荒唐。想象一下，如果你的郵箱每週五下午4:00就關閉了，直到週一上午9:30才重新打開，那會是什麼樣的體驗。
更別提結算速度有多慢了。還記得去年股市從T+2結算改爲T+1結算時的頭條新聞嗎？
在其他哪個行業中，我們能慶祝其運行速度達到 1934 年的水平？
儘管感覺不可避免，但我常常覺得我們爲時過早。市場結構變化緩慢。問問任何親歷過從場內股票交易到電子交易轉變過程的人就知道了。
但隨着最近一系列的發展，我開始認爲代幣化敘事可能很快就會開始影響相關投資的價格。
爲什麼價格影響可能現在就開始
主要原因是代幣化的市場非常巨大。
貝萊德首席執行官拉里·芬克 (Larry Fink) 可以說是資產管理領域最重要的人物，他在今年的年度股東信中寫道：“每隻股票、每張債券、每隻基金——每項資產——都可以代幣化。”
讓我們來分析一下。
股票市場規模達117萬億美元，債券市場規模達140萬億美元。這意味着代幣化戰爭的爭奪規模高達 257 萬億美元——這還不包括那些更爲深奧的資產。
就背景而言，最近人們對穩定幣市場產生了濃厚的興趣，許多人（包括美國財政部長斯科特·貝森特）認爲，到 2030 年，穩定幣市場規模可能從約 2500 億美元增長到 2 萬億美元。
2萬億美元是一筆鉅款，投資穩定幣的增長確實帶來了機遇。但與代幣化相比，2萬億美元只是九牛一毛，甚至還不到拉里·芬克代幣化夢想的1%。
我仍然認爲，大多數股票和債券交易要到鏈上進行還需要十多年的時間。但隨着 Robinhood 和 Tradeweb 等大型金融公司如今紛紛爲這一轉型做好準備，我開始思考：代幣化能否在幾年內實現 1-5% 的滲透率？十幾個大型試點項目能否將我們提升到這樣的市場滲透率？這似乎是可能的，而且它將轉化爲數萬億美元的價值……比包括比特幣在內的任何其他加密應用或資產都要多。
代幣化相關的敘事只會從現在開始加速——如果Robinhood推出代幣化交易，你可以肯定嘉信理財和其他公司正在積極研究它。我預計今年秋天會有更多公告發布。
在代幣化興起中如何投資
代幣化興起的最乾淨的投資方式是購買一籃子頂級 1 層區塊鏈和基礎設施：以太坊、Solana、XRP、Chainlink 等。
有人可能會主張集中投資——尤其是考慮到以太坊目前是代幣化領域的領導者，並且佔據着贏得市場份額的有利位置——但在我看來，這似乎過於具體了。看看上面的公告就知道了：許多不同的參與者都在搶佔先機。如果過早地預測代幣化趨勢，卻押錯了寶，那就太可惜了。
人們還可以通過準備從代幣化中受益的股票投資組合來補充這種核心區塊鏈投資，包括Robinhood、Coinbase、Circle 等。
如果 Larry Fink 的預測正確，那麼代幣化市場在未來幾年可能會增長 4000 倍以上。能做到這一點的市場並不多。
