投資公司 Calamos 推出了一項旨在限制 Bitcoin 下行潛力的新投資策略。Bitcoin (BTC) 越來越吸引機構投資者，但許多人仍然認爲它風險過高。爲此，全球投資公司 Calamos 於 6 月 7 日推出了其“受保護的 Bitcoin”策略，旨在限制 Bitcoin 敞口的下行和上行空間。該公司指出，儘管 Bitcoin 的估值已達到 2 萬億美元，但機構投資者仍然擔心其波動性。因此，大多數機構投資者僅將其投資組合的 1–2% 分配給 BTC，以避免過大的風險敞口。Calamos 構建了其策略，通過將 Bitcoin 期貨與美國國債相結合來提供一定的上行參與，同時管理風險。具體來說，該公司購買在年底到期的零息美國國債。這些國債在預先定義的最壞情況下充當保護底線，將損失限制在 0%、10% 或 20%，具體取決於風險等級。與此同時，Calamos 購買 Bitcoin 指數的看漲期權，以獲取潛在收益。爲了爲此提供資金，該公司還出售價外看漲期權，從而有效地將上行空間限制在 25% 到 60% 之間。每個風險回報等級都以熟悉的資產類別爲基準。100% 受保護的 Bitcoin 等級反映了美國國債的風險狀況，提供資本保值，幾乎沒有下行風險。第二等級與黃金或另類資產相當，而第三等級在預期回報和波動性方面與股票一致。Calamos 認爲，這種結構化方法可以增強 Bitcoin 相對於傳統資產的吸引力。然而，時機仍然至關重要。交易者必須持有頭寸至到期才能從下行保護中受益；提前退出可能會導致本金損失。雖然罕見，但另一種風險包括潛在的主權債務違約，該公司指出這種情況極不可能發生。
