某超級老牌的交易所 2025 年以來，連續出現多個戰略性失誤。

前有，歐盟對Web3 Wallet的強力監管——叫停整改。

佈局2年多的Web3業務一夜回到解放前，繼比特幣生態銘文之後，再次成爲了其他行業巨頭的試驗場、測試版。

後有，中國大陸毫無門檻的招攬用戶，導致當前 KYC 的嚴厲風控。

創始人聲稱受影響的大概有1%的用戶，粗略計算也有幾十萬、上百萬的量級，這並不是一小數量。

短時間，不計後果、一刀切的賬戶風控，說明之前粗放式的用戶增長模式，再次迎來滑鐵盧。

馬耳他等離岸金融中心，政策波動很大，也受到歐盟的制約，所謂的合規，基本上是空中樓閣。

當前區塊鏈技術驅動的創新金融正走在新的十字路口，穩定幣等對全球金融市場帶來的衝擊，並不是聳人聽聞。

以美元爲基準的穩定幣，反而大大強化了美元霸權，這與所有人的預想的並不一樣。

傳統金融市場，基於SWIFT的結算系統，美元只佔46%左右的市場份額，而以美元爲基準的穩定幣，數字美元已經站到穩定幣的99%以上。

截止目前，交易所是穩定幣重要的應用場景，支付，尤其是跨境支付，正在成爲更加重要，以及未來可能排名第一的應用場景，監管的加碼還將繼續，交易所的運營難度越來越大，邊際收益卻越來越小。