成功的代幣發行是全棧策略，需兼顧產品牽引力、社區規模與合規準備，本文爲 Web3 創始人拆解關鍵執行要點。
撰文：Matt Law，Outlier Ventures
編譯：Saoirse，Foresight News
成功的代幣啓動並非始於白皮書發佈，也不會止於交易所上線。這是一套全方位的策略，而大多數創業者往往準備不足。
過去十年間，我們已協助數百家初創企業完成了這一歷程。正因如此，我們推出了這套代幣系列內容：爲創業者提供切實可行的操作指南，助其在當下市場中滿懷信心地啓動並管理代幣項目。
在本文中，Matt Law 將深入解析代幣啓動前的各項準備工作，涵蓋產品吸引力、代幣經濟模型、法律架構搭建、市場時機選擇、交易所合作策略及宣傳活動執行等方面。
若你正計劃在今年啓動代幣項目，本文將是你的起點。
所有代幣項目必備的兩大要素
要引起頂級交易所的注意，有兩點最爲關鍵：產品吸引力和真實的社區基礎。
產品吸引力：最有價值的信號
像幣安和 OKX 這樣的一線交易所，會優先關注鏈上活動和真實用戶數量。這些指標難以造假，因此尤爲重要。這意味着項目需要擁有大量真實用戶，並能體現出市場對其解決方案的真實需求。你應儘早明確核心指標，並圍繞這些指標制定增長策略。
社區規模：社會認同依然重要
儘管有時存在刷量的可能，但在 X（原 Twitter）、Telegram 和 Discord 等平臺擁有龐大的用戶羣體，仍可作爲一種社會認同，證明項目具有相關性和重要性。二線交易所通常要求項目在 X 或 Telegram 上的粉絲數達到 5 萬以上纔會考慮對接。你需要制定社區增長計劃，並儘早執行。理想情況下，在與重要合作伙伴展開深入溝通前就應啓動，避免被貼上「小項目」的標籤。
交易所常將代幣視爲吸引用戶、通過交易手續費創收的產品，這也解釋了社區規模對此的重要性。負責上線審覈的團隊往往會將粉絲數量作爲首要考覈指標。
代幣發行準備工作：創始人清單
在公開你的代幣發行計劃之前，請確保能回答以下問題：
預算方面：發行代幣就能輕鬆融資的時代早已過去。實際上，若要在二線交易所開展代幣發行活動，手頭至少需要 50 萬美元甚至更多資金。這筆預算主要包括營銷活動相關費用（支付供應商費用、付費媒體投放等），以及做市商協議或交易所合作協議中涉及的法幣或穩定幣。
產品狀態：你的產品是否已上線？是否有可驗證的市場吸引力？理想情況下，產品應已上線並擁有一定用戶量，或有明確計劃吸引數千用戶。
法律架構：是否已設立代幣發行實體？是否有律師事務所審覈過代幣經濟模型，並出具法律意見書表明其不構成證券？這是多數中心化交易所的硬性要求，因爲它們會優先避免上線證券類代幣。
安全保障：是否有針對應用程序及代幣本身的智能合約審計計劃？需注意，審計流程耗時較長，尤其是新客戶的審計排期可能更久。
社區增長計劃：是否有計劃將社區規模擴大到約 10 萬名關注者？
爲何代幣發行需兼顧「表象」與「實質」
成功的代幣發行，溝通是關鍵。最成功的代幣發行往往能同時講好兩個並行的故事：
表象層面：展現社會認同、增長態勢，維護良好的公衆形象。
實質層面：產品的真實狀態與表現、切實的市場吸引力，以及完善的基礎架構。
簡單來說，創始人的工作就是縮小這兩者之間的差距。
在 TGE 前後，表象與實質都至關重要。發行前通過持續溝通建立可信度與可靠性十分關鍵。一個切實可行的做法是：在 TGE 前約 8 周內，每週發佈 2-3 條利好消息，並在 TGE 後繼續維持約 8 周。TGE 僅僅是未來數年裏建立項目信心的起點。
除了關注關注者數量，更要考慮有多少真實用戶真正對項目感興趣、可能參與代幣認購。建議建立潛在用戶清單並實施資質審覈流程（可能包括 KYC 實名認證），以便明確潛在購買羣體。數千人完成 KYC 能增強項目信心，而若僅有 250 人左右，則可能意味着需要推遲發行。合規的代幣銷售通常需要 KYC（可直接開展或通過 Launchpad 平臺 / 交易所進行），但空投活動中很少要求 KYC。不過部分項目會在領取獎勵時設置 KYC，這可能引發用戶不滿。
像產品團隊一樣規劃：從探索到落地
代幣發行並非一週就能完成的活動，它是一個產品里程碑，理應以對待里程碑的態度來規劃。
在打好基礎後，就該像規劃產品發佈一樣籌備代幣發行的執行工作：
以發行日期爲倒推節點：多數發行活動的耗時會超出預期。很多團隊連續數月都覺得「還有 8 周就能完成」。因此，需設定一個真實的發行日期，再倒推規劃產品、法律、營銷及交易所對接等各環節的關鍵里程碑。
準備階段與落地階段：準備階段包括設立代幣發行實體、敲定代幣設計、安排審計等；落地階段則從營銷活動啓動開始，通常在 TGE 前有 8 周的準備期。
需覆蓋的關鍵工作流：產品與社區吸引力的 KPI 指標、法律與智能合約要求（包括審計）、資金庫管理、鎖倉合約，以及用於白皮書和營銷內容的代幣用例敘事。
同樣重要的是保持代幣經濟模型的靈活性，避免過早敲定。若因投資者反饋或需求變化需要調整模型時，過早公佈代幣經濟模型可能適得其反。應在策略明確、各項準備就緒後再最終確定。
設計明智的市場推廣策略
你的推廣活動不應只侷限於製造熱度，更要建立信任、激發興趣，並將關注度轉化爲實際參與度。
在 TGE 前，規劃 8 周的預熱期來構建項目故事。推廣活動應圍繞信任信號、產品價值和漸進式信息披露展開…… 而不只是聚焦於代幣本身。
有效的策略還包括：採用類似 Zeely 的任務型社區增長活動，在快速擴張用戶的同時收集數據；開展大使計劃和關鍵意見領袖（KOL）合作以擴大影響力，但前提是這些合作與核心傳播內容保持一致；通過每週 AMA、社區會議和簡報等固定活動，維持互動節奏與透明度。內容傳播需遵循清晰脈絡：從核心價值主張入手，聚焦社區應用場景，最終闡明代幣的重要意義。
避免過度關注表面數據指標，而應營造好奇心、推動敘事節奏，建立能持續到 TGE 之後的真實互動。
時機、市場動態與私募輪次
何時是最佳發行時機？儘管觀點各異，但以下幾點考量可幫助項目明確方向：
交易所時間線
若目標是一線交易所，需注意其漫長的盡職調查流程。例如，幣安目前的審覈週期約爲 10 周。提交申請前，必須確保產品、社區和法律等所有必要指標均達標。建議在預計的 TGE 前約 8 周開始接觸交易所。
代幣發行時機
普遍共識是，應選擇在市場上升週期的前半段而非後半段發行。這能借助積極市場情緒獲得更好的市場表現，並讓代幣更早解鎖，減少後期拋壓。一個常見現象是：發行籌備時間往往比預期更長，許多項目認爲「還有兩個月就能發行」，但幾周後仍停留在這一階段。
市場競爭
當前市場競爭激烈，大量項目正在開發或計劃發行代幣。CoinMarketCap 每天追蹤的新代幣約有 4 萬個，這導致項目在爭奪用戶注意力時面臨激烈競爭。產品吸引力與社區規模的「軍備競賽」成爲突圍關鍵。即便像 Gate 這樣專注新幣上線的平臺，每月也僅能上線約 100 個代幣，但這仍只是衆多待發行項目中的一小部分。
利益相關者共識
Meme 幣的興起，反映出市場對前幾輪私募中 FDV（完全稀釋估值）代幣的不滿。人們更傾向於在去中心化交易所（DEX）和 Meme 幣中尋求快速獲利機會（「造富效應」）。Launchpad 平臺也在調整策略，避免上線 FDV 超過 2000 萬美元的項目，因爲用戶曾因此遭受損失。反風投（VC）情緒進一步助推了 Meme 幣熱潮。儘管 Meme 幣被視爲「PVP（玩家對玩家）」遊戲（多數人會虧損），但市場預計未來將回歸基本面和長期價值思維，只是具體時間尚不明確。
私募時機
若計劃向種子輪投資者開展私募，需在發行前儘早完成。投資者鎖倉期與公開發行重疊可能阻礙項目的勢頭。一邊以折扣價進行私募（附帶鎖倉），一邊讓其他人在市場上高價購買，這種做法並不理想。爲確保上線時的穩定性，應在發行前儘早結束私募，讓市場上有足夠多的多頭買家支撐初始流通市值。
結語
代幣發行是 Web3 初創企業風險最高的舉措之一：過程複雜、競爭激烈且不容有失。但如果執行得當，其帶來的變革效應也同樣顯著。憑藉充分的準備和合理的策略，你的項目能在嘈雜的市場中脫穎而出，實現具有持久動力的成功發行。
