作者 | 吳說區塊鏈
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近期，股票上鍊被社區熱議，其中以 Backed 支持的 xStocks 和 Robinhood 的模式爲代表。相比來看，xStocks 所支持的股票上鍊模式具有更顯著的開放性和可組合性，普通用戶也可以在鏈上自由交易；而 Robinhood 在遵守合規前提下僅面向監管程度清晰的歐盟區交易所用戶開放，且不允許轉移到非合規地址中。以下將通過多組數據來探索這兩種模式。
Backed 與 xStocks
（1）xStocks 支持 61 種股票，其中 10 支已在鏈上產生交易量
儘管僅推出幾日，截至 7 月 2 日，SPY TSLA CRCL MSTR 和 NVDA 已累積產生了超過 100 萬美元交易量。此外，AAPL GOOGL QQQ META 和 AMZN 也產生了用戶交易。像 GMGN 等一些 Meme 交易平臺也推出了 xStocks 交易分區。
（2）在被 Bybit 和 Kraken 支持後，xStocks 股票代幣交易量大幅增長
在宣佈被 Bybit 和 Kraken 支持，xStocks 交易量連續兩天大幅增長，其中在 7 月 1 日達 664.1 萬美元，交易用戶超過 6.5k，交易筆數超過 1.78 萬筆，其中在當日 TSLA SPY 和 CRCL 單日交易量均超過 100 萬美元。
（3）1 幣錨定 1 股
xStocks 遵循 1 枚代幣等於 1 股股票的邏輯，專業投資者或合規投資者可以申請 Backed Account 通過 Backed 購買股票，Backed 會幫助這些扮演一級投資者的角色在券商購買，購買的股票託管在第三方機構和通過 xStocks 把購買的股票數量鑄造相應的成代幣數量並返還給一級投資者。擁有 Backed Account 的一級投資者可以隨時發行和贖回股票代幣。目前在已有交易的 10 個 xStocks 股票代幣中，NVDIA、Circle 和 Tesla 股票代幣的總量最多，均超過 1 萬枚。
（4）流動性依賴於交易所做市商
股票代幣的發行權集中在一級的專業投資者手中，但他們發行的是股票代幣，那誰來提供流動性成爲了問題。xStocks 與交易所合作的意義不僅在於提供股票代幣的分發渠道，還在於讓交易所成爲一級發行的一環，用交易所的做市商資源去提供更好的流動性。交易的活躍與池子深度相輔相成，交易越活躍明顯去提供流動性的也更多，特別是交易量最高的 SP500（SPY）在鏈上的 USDC 本位流動性達到了 100 萬美元，還要超過現已發行的股票代幣市值。但交易量仍較低的股票代幣卻面臨着無人提供流動性的尷尬局面。
（5）用第三方 DeFi 協議代幣去引導和激勵散戶提供股票代幣流動性
在 Solana 上發行的 xStocks 股票代幣未來應該會參考同由 Backed 支持的發行在 EVM 網絡上的 bStocks，與公鏈和主流 DEX 達成一定合作，以這類第三方協議代幣去做股票代幣的流動性的激勵和引導。目前 xStocks 也在積極與 Solana 上 DeFi 協議合作，目前已知的包括 DEX 聚合器 Jupiter 和借貸協議 Kamino。
Robinhood 股票上鍊
（1）Robinhood: Deployer 已部署了 213 種代幣或正在進行股票代幣測試
Robinhood 選擇 Arbitrum 發行其股票代幣，部署了 213 種股票代幣，僅僅只花費了 5.35 美元，平均每個代幣的成本僅爲 0.03 美元。低廉的手續費用是 Robinhood 選擇 Arbitrum 重要的因素之一。接下來，Robinhood 將基於 Arbitrum 開發自己的專有鏈 Robinhood Chain。
（圖源：@tomwanhh）
（2）Robinhood 已鑄造了 2,309 枚 OpenAI（o）代幣
Robinhood 宣佈 Robinhood EU 將推出全球首批非上市公司股票代幣，包括 OpenAI 和 SpaceX 代幣。讓 Crypto 成爲高價值潛力的非上市公司股票的 Pre-Market 無疑是 Robinhood 做股票上鍊中最令人興奮的。未來 Crypto 用戶有可能比傳統股票市場投資者能更早地接觸並買到那些即將上市的股票。目前 Robinhood 已鑄造出了 2,309 枚 OpenAI（o）代幣。
（3）Robinhood 的股票代幣合約內嵌合規要求
Electric Capital 研究員 ren 在反編譯 Robinhood 的股票代幣合約後發現這是一個封閉系統，每次轉賬都需要檢查經過批准的錢包註冊表（KYC/AML），這些代幣可能無法與 DeFi 進行交互，但具有分發功能的 CeFi 有可能會受益。即便是歐盟的用戶在鏈上購買股票，他們也無法通過將股票代幣轉移至其他非註冊名單地址中，這類轉賬將被阻止。
（圖源：@0xren_cf）
（4）79 種股票代幣已設置元數據，即將上線
除了 OpenAI 外，Robinhood 相關地址已經爲 79 個部署的股票代幣設置了元數據，包括 Robinhood Markets、Trump Media & Technology Group、GameStop 等股票以及 Schwab US Dividend Equity ETF、Yieldmax MSTR Option Income Strategy 等 ETF。部分已設置元數據的股票代幣已進行了少量鑄造。
