據彭博社，過去一年，比特幣早期大戶（whales）已累計拋售超過 50 萬枚比特幣，價值逾 500 億美元，幾乎與美國比特幣 ETF 的淨流入規模持平。與此同時，ETF、企業財庫和資產管理機構等機構投資者吸納了約 90 萬枚比特幣，當前持幣總量達約 480 萬枚，佔流通總量約四分之一。市場正在經歷一場從匿名大戶向機構分配者的權力轉移，比特幣價格在 11 萬美元附近徘徊，波動性降至近兩年低點。分析人士稱，這一結構性變化可能令比特幣年漲幅趨於 10%–20%，並將其定位從高波動資產轉向長期配置工具。但也有觀點指出，機構入場同時爲大戶提供了退出通道，若未來資金流入放緩而拋售再起，市場仍存在大幅下行風險。
