17 世紀初，荷蘭東印度公司發明了股票；400 多年後，代幣化帶來了股票 2.0。
6 月 30 日，美國知名互聯網券商 Robinhood（NASDAQ: HOOD）宣佈推出 Robinhood Stock Tokens，允許歐盟客戶在區塊鏈上交易美股和 ETF。同日，瑞士金融工具發行商 Backed 推出的代幣化股票產品 xStocks 在加密交易平臺 Kraken 和 Bybit 同時上線。
據 PANews 梳理，目前已有 8 家加密機構宣佈進軍代幣化股票市場，它們通過不同技術路線（Arbitrum、Solana、Base、Ondo Chain）與託管方案（自託管、xStocks、BitGo 等）滿足全球投資者對靈活交易、鏈上轉讓和合規保障等多重需求，成爲 RWA 的重要落地場景之一。
代幣化股票這塊市場蛋糕會有多大？會成爲繼穩定幣之後 RWA（現實世界資產）的下一個顯性賽道嗎？
Robinhood：經紀商兼交易平臺，擬推出自有 L2
作爲一家互聯網券商，Robinhood 早在 2018 年就在其平臺上推出了 BTC 和 ETH 交易。此後，Robinhood 因加密貨幣價格波動過大及其他問題多次短時間暫停過加密交易，也遭遇過 SEC 的審查和罰款，但一直未停止對加密業務的探索，包括：
2021 年收購加密聚合交易平臺 Cove Markets；
2022 年推出 Web3 錢包 Robinhood Wallet，目前支持以太坊、Polygon、Arbitrum、Optimism 和 Base 網絡；
2025 年 5 月收購加拿大加密運營商 WonderFi（旗下有 Bitbuy 和 Coinsquare 2 個受監管交易平臺）；
2025 年 5 月從立陶宛中央銀行獲得了經紀許可證，該許可允許其在整個歐盟範圍內提供股票交易和其他投資服務，並使其能夠符合歐盟加密市場監管框架 MiCA；
2024 年 6 月收購老牌交易所 Bitstamp（在歐洲及全球範圍內擁有 50 多個許可證），交易完成後，Robinhood 將能夠使用 Bitstamp 的 MiFID 多邊交易設施許可證提供加密衍生品業務；
2025 年 7 月 1 日宣佈收購 AI 投資建議平臺 Pluto。
根據 Robinhood 發佈的數據，截至 2024 年 11 月，其託管的加密資產價值爲 380 億美元，過去 1 年的加密貨幣名義交易量達 1,190 億美元，實現了對美國所有 50 個州和地區的覆蓋，並面向美國客戶推出 ETH 和 SOL 質押服務。
2025 年 6 月 30 日，Robinhood 宣佈面向歐盟市場推出股票代幣，客戶可交易代表 200 多家公司的股票代幣，每週 5 天、每天 24 小時交易。這些代幣由 Robinhood 持有真實股票 1:1 支持，可在鏈上自由轉移，持有人可獲得股息分紅。
這些股票代幣最初在 Arbitrum 鏈上發行，後續將遷移至 Robinhood 自有的 Layer2 區塊鏈（暫定名 Robinhood Chain）。
此外，Robinhood 還允許歐洲客戶交易加密貨幣永續期貨。至此，Robinhood 已實現現貨、合約、質押、錢包、RWA、AI 策略分析全面覆蓋，並將推出自己的 L2 應用鏈。
Starlabs Consulting 注意到，Robinhood 還一直在美國倡導代幣化立法，已向 SEC 提交了一份關於建立代幣化 RWA 國家框架的提案，並計劃推出一個名爲 Real World Asset Exchange 的平臺，用於鏈下交易和鏈上結算。
Coinbase：已獲經紀牌照，代幣化股票申請待批
6 月 17 日，據路透社報道，美國加密交易所 Coinbase 正在尋求 SEC 的批准，以推出基於區塊鏈的代幣化股票服務。一旦獲批，Coinbase 將與零售經紀公司 Robinhood 和 Charles Schwab 直接競爭。
據 Starlabs Consulting 瞭解，Coinbase 早在 2018 年就獲得了證券經紀牌照（broker-dealer license），但一直未開展實際業務。
xStocks：代幣化股票已上線 Kraken、Bybit 和 Jupiter
xStocks 是由瑞士金融工具發行商 Backed 推出的代幣化金融產品。這些產品將公開交易的證券（如股票）代幣化，使投資者能夠通過區塊鏈訪問傳統金融市場的資產，並受到瑞士金融市場管理局（FINMA）監管。
xStocks 在 Solana 鏈上發行，並被整合到了 Solana 的 DeFi 協議，用戶不僅可通過去中心化交易平臺 Jupiter 交易，還可通過中心化交易所（如 Kraken 和 Bybit）交易。
6 月 30 日，Kraken 宣佈，xStocks 已在 Kraken 上線，面向非美國客戶推出首批 60 只代幣化美股產品，每週 5 天、每天 24 小時交易。據華爾街日報此前報道，Kraken 的代幣化股票將首先在歐洲、拉丁美洲、非洲和亞洲地區推出。
同日，Bybit 也宣佈與 Backed 達成戰略合作，在其現貨平臺陸續上線 xStocks 代幣化美股和 ETF 產品，並支持 24/7 全天候交易，更加符合 Web3 用戶的交易習慣。首次上線包括 10 種最熱門的美國股票。
Dinari：已在 Gemini 上線首支代幣化股票微策略
6 月 27 日，加密交易所 Gemini 宣佈與美國代幣化股票提供商 Dinari 合作，利用 Dinari 的按需代幣化模型推出代幣化的微策略（NASDAQ: MSTR），支持歐盟用戶交易，有望在未來幾個月內擴展到美國用戶。未來還將推出更多代幣化股票和 ETF。MSTR 目前在 Arbitrum 鏈上推出，並將很快支持其他網絡。
據 Starlabs Consulting 瞭解，Dinari 已獲得來自 VanEck Ventures、Hack VC、F-Prime Capital、Blockchange Ventures 和 Balaji Srinivasan 的 2,265 萬美元融資。Dinari 旨在通過大規模代幣化現實世界股票，爲全球投資者提供無縫接入超過 100 種代幣化的美國股票和金融資產的渠道。
Ondo：將推出代幣化證券平臺 Ondo Global Markets
聚焦於 RWA 的去中心化金融協議 Ondo Finance 計劃推出 Ondo Global Markets，該平臺將傳統的股票、債券和 ETF 代幣化，使得全球非美國投資者能夠進入美國金融市場，並支持全天候即時結算、與 DeFi 協議無縫集成。
Ondo Finance 表示，正如穩定幣通過解決高昂費用、供應渠道受限和轉賬摩擦等痛點，拓寬了美元的獲取渠道一樣，Ondo Global Markets 也將同樣的原則應用於證券市場。
6 月 17 日，Ondo Finance 宣佈成立全球市場聯盟（Global Markets Alliance），共同致力於改善互操作性、投資者保護以及對代幣化 RWA 的訪問，成員包括：
Solana 基金會
BitGo（託管機構）
Fireblocks（Web3 安全公司）
Jupiter、1inch（DEX 聚合器）
Trust Wallet、Bitget Wallet、Rainbow Wallet
Alpaca（證券經紀商）
聯盟成員各盡其能：錢包提供商整合 Ondo 的代幣化資產標準，聚合器預計將支持以程序化方式訪問代幣化資產，由 BitGo 和 Fireblocks 提供機構託管和基礎設施，Alpaca 負責針對代幣化證券的經紀和監管服務。
INX Digital：上線代幣化私募股權
6 月 18 日，美國代幣化資產交易平臺 INX Digital 宣佈與瑞士區塊鏈初創公司 Aktionariat AG 合作，在其 INX Marketplace 上線代幣化股權 $DAKS，開放全球投資者交易。
據 Starlabs Consulting 瞭解，INX Digital 提供受監管的證券型代幣和代幣化 RWA 交易，擁有美國大多數州的完全合規許可證和匯款許可證，以及 SEC 和 FINRA（金融業監管局）授予的經紀商和另類交易系統許可。
Aktionariat AG 專注於提供基於區塊鏈的創新代幣化解決方案，自 2021 年上線以來，已促成超過 5,000 萬瑞士法郎的交易量，服務超過 3 萬名用戶，幫助全球 70 多傢俬營公司實現了股權代幣化，其代幣化公司的總市值達 4 億瑞士法郎。
機構：代幣化股票市值可能突破萬億美元
據 RWA.xyz 數據，截至 6 月 30 日，代幣化現實資產總市值達 244.7 億美元，其中代幣化美國國債市值 73.85 億美元，而代幣化股票市值僅 3.41 億美元。
儘管代幣化股票在整個 RWA 市場的佔比還很小，但由於機構投資者看重更快速、更低成本進入美股市場的機會，其受關注度正在快速上升。
據 Cointelegraph 報道，專注於提供證券代幣化（STO）和資產代幣化服務的盧森堡金融科技公司 STOKR 的 CEO Arnab Nask 在今年 4 月 16 日的一場小組討論中表示，代幣化股票的潛在市場總規模雖然難以準確預測，但「絕對是一個超萬億美元的市場」。
Dinari 的首席商務官 Anna Wroblewska 表示，2025年，Web3 錢包、數字銀行、傳統金融服務公司等各類機構對這類金融工具的需求已經「爆發式增長」，「我們收到了來自比想象中更廣泛的潛在合作伙伴的大量需求」。
「市場對美國公開市場股票有着巨大的需求……即使是全球個人投資者也都希望參與美國資本市場。代幣化使這一過程變得快速且低成本」。Wroblewska 表示，基於類似原因，代幣化美國國債的需求已經很高。
Starlabs Consulting 注意到，近日美股三大指數中的納指、標普 500 再創歷史新高，道指距歷史新高也僅 1.3% 的漲幅。截至 6 月 30 日，美股總市值達 61.94 萬億美元，美國聯邦債務規模也已突破 36 萬億美元。相比之下，代幣化股票總市值還不到 4 億美元，代幣化美國國債市值也才 70 多億美元，未來市場想象空間巨大。
