來源:Uweb直播私享課
內容整理：Peter_Techub News
7月2日晚20:30，備受矚目的Uweb直播分享課第173期如期開播。本期主題爲“納指新高，大餅也要破新高了麼？”，由Uweb校長於佳寧攜手鍊上數據分析專家Linda鄭鄭，爲觀衆奉上了一場深度剖析加密市場趨勢的知識盛宴。從行業視角看，本期直播結合鏈上數據、宏觀經濟與政策分析，內容乾貨十足，爲投資者提供了系統化的市場洞察。Linda以精準的鏈上指標分析與獨到的行情判斷，完美融合理論與實戰，爲觀衆帶來了一場啓發性極強的分享，堪稱Web3投資領域的風向標。
週報解讀：BTC市場多空交戰，蓄勢待變
邵峯在週報解讀中分析BTC市場趨勢，指出當前爲關鍵選擇期，鏈上數據“割裂”，多空信號交織。全球動能雷達圖顯示，上週BTC跌破轉冷後出現收針和上行趨勢，伴隨美聯儲降息預期升溫，市場情緒回暖。鏈上割殺曲線表明盈利兌現打破一個半月下降趨勢，資金熱情回升，短期或迎反彈，但鏈上數據滯後限制預測，需觀察下週盈利是否持續。若盈利上升，價格可能上漲；若回落，可能爲假突破，面臨回調風險。流動性脈衝圖顯示穩定幣增發20億美元，但交易所流入資金未顯著增加，成交量回升有限，購買力偏弱。UTXO能量帶揭示高位籌碼集中度達26%，歷史高位預示一兩週內可能暴漲或暴跌。**NUPL（未實現盈利）**仍處下降通道，短期持幣者盈利率未突破，暗示回調風險，若跌破9.8萬，可能快速下跌。鏈下數據方面，BTC ETF淨流入22.1億美元，反映機構持續看好，類似去年7-9月橫盤期，牛市思維未變。但貪婪恐懼指數偏低，降息預期從22%回落，市場趨理性。7月2-3日宏觀數據（失業率、非農就業）或成變盤節點。邵峯建議關注宏觀數據與鏈上趨勢，綜合判斷行情方向。
開場分享：Web3邁向“Max Adoption”
於佳寧校長開場分析Web3行業現狀，呈現“內冷外熱”：圈內資金不足、信心低迷，圈外熱情高漲，傳統金融（如銀行、券商）頻邀分享，行業關注度提升。他提及法國戛納ETH CT上Robinhood發佈美股上鍊方案，通過代幣化及永續合約實現7*24小時交易，預示新流量和資金入場。於佳寧預測，2030年穩定幣市值或達3.7萬億美元，支撐Web3資產總市值30萬億，BTC或佔十幾萬億，短期內今年市值可衝5萬億。當前爲關鍵蓄力期，可能是最後一波牛市，建議保持在場心態，擁抱ETF證券化及RWA代幣化創新，警惕後期風險。他請教Linda：納指創新高爲何BTC未突破？會否跟隨納指見頂，還是獨立回調？市場分化如何影響BTC及數字資產走勢？橫盤狀態意義何在？
納指新高，爲何BTC未突破？
Linda鄭鄭分析納指新高但BTC未突破的原因：
市場邏輯差異：美股受宏觀經濟、PCE通脹、降息預期驅動，BTC受供需、投機情緒、監管及鏈上資金流影響，相關但不完全同步。
資金分流：幣股（Circle、Coinbase）熱炒及美股高流動性吸引本可流入BTC ETF的資金，類似MEME股情緒炒作，導致BTC橫盤、山寨幣慘跌。
短期走勢：7月4日穩定幣法案預期或推BTC突破11.03萬阻力位，或達11.8萬前高，但受獲利拋壓及利空（如特朗普關稅延遲、日本加息），可能回調至9.88萬（短期持有者成本價）或9.3萬-9.65萬籌碼密集區。
長期展望（至2026年）：穩定幣市值或從2400億增至7000億，撬動14萬億買盤，推BTC超15萬美元，趨向黃金市值敘事。降息（9月或12月1-2次，或2026年大幅降息）將溫和或暴拉BTC，機構控盤（美國控制約500萬枚BTC，佔1/3流動性）強化定價權。
建議：短期11萬止盈或9.8萬-9.3萬抄底，長期持幣待漲。
Circle估值邏輯與市場表現
於佳寧詢問Circle股價暴漲原因、合理估值區間及是否爲投機炒作。Linda分析：Circle（USDC發行商，首個穩定幣美股）IPO首日從31美元漲至近300美元，市值超600億美元，交易量4600萬股，6月底腰斬至180美元，當前市值約500億美元，明顯高估。原因：
盈利模式受限：Circle靠USDC儲備國債利息盈利，年化收益率2.7%（低於國債4.2%），需與Coinbase分享超60%利潤，現金流壓力大。
市場份額不足：USDC佔穩定幣市場25%-40%，遠低於USDT的70%，缺乏龍頭地位，難以支撐高估值。
競爭加劇：傳統機構（如萬事達卡、亞馬遜）計劃發行穩定幣，削弱Circle市佔率。
估值預測：若穩定幣市場擴至萬億，Circle市佔率提升並開發新盈利模式，市值可維持400-600億美元，股價130-150美元爲底部，最高250-300美元（至2030年）。若競爭加劇、監管趨嚴或降息削弱收益，市值或回落至200億美元，股價跌至兩位數。Linda認爲當前估值泡沫大，需迴歸理性
ETH能否破4000？
於佳寧關注ETH走勢及類似MicroStrategy的ETH儲備公司影響。Linda基於鏈上數據分析：
過去：3月建議大倉位配80% BTC、20% ETH，小倉位全倉ETH，因反彈力度大於BTC。她在1482美元做多ETH，至4月18日漲至2852美元，基於MVRV、Pressing Bands及5月8日升級利好，判斷1800美元爲底部，成功預測反彈至2500美元。
短期：期權數據倒掛（中期看跌期權買盤超遠期），盈利供應54%未達底部（50%以下），預示回調至1800-2000美元（籌碼缺口區），建議1900美元附近抄底。
中期：4月以來鯨魚（持超1000 ETH）加倉，6月中旬單日流入87.1萬ETH，顯示高度控盤。但Bitfinex賣出百萬ETH，配合Blackrock買入8000萬美元ETH利好，反映主力拉高出貨，短期回調或至1800美元。
長期：ETH受益於穩定幣、RWA及Defi（Aave、Uniswap）支撐，傳統金融認可度高，未來看漲但需更多接盤資金。
建議：短期觀望，中期抄底，長期看好，破4000需更多資金流入。
降息、量化交易與山寨幣機會
於佳寧詢問降息節奏、量化交易及山寨幣邏輯。Linda迴應：
降息節奏：2025年9月或年內必降息，排除推遲至2026年3-5月。降息對風險資產影響有限，穩定幣法案更直接利好BTC、ETH。
量化交易：基金量化需10萬美元門檻，年化收益10%-50%，策略包括資金費率套利、價差套利及CTA中性策略，但波動低時收益難。普通人可嘗試網格交易，適合BTC主升浪後震盪期（80%時間），需準確判斷區間、做多爲主，警惕變盤風險。
山寨幣：普漲難，利好集中於Defi（Aave、Uniswap）及穩定幣賽道（如USD1、Lister），因美股上鍊需鏈上借貸流動性。需自行研究，非財富密碼。
內場分享：鏈上數據分析與BTC/ETH走勢
Linda分享鏈上分析框架：
MVRV：ETH4月全網虧損（MVRV低位）預示底部，後漲至2500美元，歷史驗證有效。
鯨魚持倉：BTC、ETH鯨魚（持超1000萬BTC或1000ETH）動向反映趨勢，去年3月、12月減持觸發止盈，4月逆勢加倉確認底部。
短期持有者成本價：155天內買入者平均成本，BTC跌破9.88萬觸發散戶拋售，21年、24年多次驗證牛熊轉折，當前爲關鍵支撐。
籌碼分佈：BTC密集區9.3萬-9.6萬，7.4萬-7.8萬爲鯨魚進場區，9.3萬爲交易所用戶高位。 BTC走勢：7-8月回調至9.88萬-9.65萬，9月降息推13-15萬，2026年若大幅降息及穩定幣2萬億市值，BTC或超20萬。 ETH走勢：短期回調至1800-2000美元，中期看漲，因鯨魚加倉及Defi、RWA利好。
Uweb課程與活動安排魏斌老師介紹Uweb活動：
香港Web3未來財富課程（RWA模塊）：7月31日-8月4日，4999元，首次單模塊報名，聚焦RWA及穩定幣投資、融資，孟巖老師首發RWA通證經濟理論。亮點：RWA生態詳解、穩定幣紅利（如Circle、Coinbase年化10%理財）、港美股投資邏輯（幣股類似幣圈玩法）。
CDA考試：8月30日爆滿，10月爲最後一批持證機會。
美國遊學：8月17-23日，需抓緊辦美籤。 魏斌強調Uweb
總結與建議
BTC短期回調至9.88萬-9.65萬，9月降息或推13-15萬，2026年或超20萬；ETH短期跌至1800-2000美元，中長期看漲；山寨幣機會集中於Defi及穩定幣賽道。
學習建議：BTC短期11萬止盈或9.8萬-9.3萬抄底，ETH1900美元附近抄底，長期持幣待漲，關注RWA及穩定幣賽道。參與Uweb課程，考取CDA證書，抓住Web3“Max Adoption”機會。
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