原文標題：(Cobo 穩定幣週報 NO.13｜支付巨頭「大象轉身」：萬事達卡、Fiserv 爲何擁抱穩定幣，傳統卡組織護城河將被如何改寫？)
在美國等金融體系高度成熟的市場，穩定幣難以帶來明顯的效率增量；而在尼日利亞、阿根廷、菲律賓等金融覆蓋不足地區，穩定幣已成爲跨境支付與資產保值的現實解法。Tether 正是在這類「市場失靈」中實現突破，2024 年利潤超 130 億美元。如今，Tether 已主動放棄在美國複製南方打法，轉向構建 AI 錢包、IoT 接口和可編程支付 SDK，探索新一代「數字操作系統」。
如果說 Tether 的策略體現了穩定幣對不同金融土壤的「因地制宜」，那麼 Mastercard 與 Fiserv 的動作，則標誌着傳統機構正戰略性吸納穩定幣能力，迴應穩定幣年交易量突破 27.6 萬億美元超越 Visa 和 Mastercard 總和的結構性趨勢。與此同時，監管風險加劇：SlowMist 報告披露「匯旺支付」在 TRON 網絡疑涉逾 500 億 USDT 的非法資金流，揭示其系統性風險；俄羅斯則加速構建本國錨定幣與獨立交易所的跨境支付網絡，意圖繞開 SWIFT 與美元體系。
穩定幣，正在成爲產業機會、地緣競爭與監管重塑的交匯點。
市場概覽與增長亮點
穩定幣總市值達 $252.937b（約 2529 億美元），周環比增長 $1.165b（約 11.7 億美元）。市場格局方面，USDT 繼續保持主導地位，佔比 62.57%；USDC 位居第二，市值 $61.37b（約 614 億美元），佔比 24.26%。
區塊鏈網絡分佈穩定幣市值前三網絡：
以太坊：$125.685b（1257 億美元）
波場 (Tron)：$80.794b（808 億美元）
BSC：$10.474b（105 億美元）
周增長最快的網絡 TOP3：
Movement：+25.43%（USDC 佔比 64.15%）
Algorand：+17.44%（USDC 佔比 96.55%）
Sei：+16.34%（USDC 佔比 83.30%）
數據來自 DefiLlama
結算即權力：萬事達卡如何用穩定幣重新定義卡組織護城河
隨着(GENIUS Act)等穩定幣監管框架逐步清晰，傳統金融機構紛紛調整數字資產戰略。在上期週報中，我們關注了 Tether、Circle 與銀行在新規下可能的結局。本期，我們聚焦卡組織巨頭 Mastercard，解析其如何借穩定幣戰略轉型，從傳統「網絡調度者」演化爲鏈上價值流動的核心協調者。
2024 年穩定幣的年交易量首次超過了 Visa 與 Mastercard 的總和，規模性地撼動了傳統卡網絡的護城河。Mastercard 顯然意識到，僅靠清算規則與手續費已無法長期維持壟斷地位。Mastercard 的最新戰略動作正在將自身從「消費支持中段」前移至用戶鏈上旅程的起點：與 Chainlink、Shift4、Zerohash、Uniswap 聯手，使銀行卡支付與鏈上交付一體化，從而繞開中心化交易所繁瑣的購幣流程，直接打通法幣與鏈上資產之間的轉化閉環。
如果說此前 Mastercard 與 Kraken 推出加密借記卡，以及與 MoonPay 合作支持商家接受穩定幣支付，是在加密支付流程「中段」滲透、聚焦已有資產的流通與消費；那麼此次合作則意味着，Mastercard 正在參與法幣向加密資產轉化的最初環節，即鏈上資產入口的建設。這是更爲激進的一步，意在在用戶旅程的起點實現轉化。
Mastercard 更大的野心，是向資金的「最終結算層」滲透。傳統法幣體系中，資金最終劃轉由商業銀行和央行主導，Mastercard 僅掌握指令與清算邏輯。而在穩定幣驅動的支付網絡中，它正試圖接管更多底層流程：通過 Mastercard Move 平臺，爲企業和金融機構提供穩定幣鑄造與贖回服務；通過與 Paxos（USDG）、Fiserv（FIUSD）和 PayPal（PYUSD）合作，佈局鏈上批發結算網絡，在機構間穩定幣流轉中獲取協調權與分潤權。
Mastercard 的核心判斷是：誰離結算越近，誰就越能決定價值流向與分配方式。在鏈上時代，更多的是對支付治理權與技術標準設定權的重新爭奪。從信息流指令層，到價值流結算層，Mastercard 的穩定幣戰略，正是對其「平臺權力」的一次重構。
Tether 押注新興市場與可編程金融
在上一期穩定幣週報中我們提到，(GENIUS Act)爲 USDT 在美國設下「有序退市」時間表，Tether 或不得不退出合規平臺、轉而深耕「全球南方」。而本週 Tether CEO Paolo Ardoino 在 Bankless 播客中的發言，進一步確認了這一轉向的戰略邏輯。他指出，在美國金融效率已高達 90% 的背景下，穩定幣所能帶來的邊際提升有限，難以支撐盈利模型，最終只能陷入價格戰與「內卷」。相反，在金融效率僅約 20% 的新興市場（如尼日利亞），穩定幣若能將效率提升至 50%，這 30% 的結構性增益則能支撐穩定幣溢價，極端情況下（可能面臨本國貨幣劇烈波動等問題）的當地用戶甚至願意讓 Tether 保留其利息收益。
因此，Tether 已放棄在美國複製其「全球南方」商業模式的思路，轉向以收益返還（以類似於代幣化的貨幣市場基金的方式）與可編程性爲核心的新路徑：包括打造 AI 代理錢包、集成物聯網設備、開放跨鏈錢包 SDK 以及通過 Rumble 等渠道重構分銷網絡。
Tether 的「兩者不同策略」的背後，折射出穩定幣業務模型在不同金融土壤中的分化命運。在金融效率已臻化境的美國，穩定幣的普及或許需要超越「成本和速度」的傳統敘事，轉而聚焦於收益分享、可編程性與新經濟場景的深度融合。而其在全球南方市場的持續擴張，則印證了「解決市場失靈」纔是穩定幣實現產品市場契合度的永恆法則。這場關於貨幣未來的博弈，纔剛剛開始。
SlowMist：匯旺支付在 TRON 鏈處理逾 500 億 USDT，資金流呈典型非法特徵
在鏈上反洗錢平臺 SlowMist 的最新分析中，名爲「匯旺支付」（HuionePay）的加密平臺被揭示出涉嫌大規模非法資金流動，其在過去一年半內通過 TRON 鏈處理超過 500 億 USDT，並呈現出多項典型的高風險特徵。
鏈上數據顯示，該平臺資金淨流出高達 27.71 億 USDT，提現交易筆數在 2025 年 5 月一度衝至 15 萬筆/日，遠高於同期存款頻次，體現出資金被迅速轉移的「高頻提款」模式。這種行爲與詐騙資金清洗、資金出逃等非法用途高度一致。
儘管平臺性質存疑，其活躍存款地址數量仍持續增長，累計已超過 8 萬個，顯示其對特定用戶羣體仍具吸引力。多個核心提現地址處理金額高達數十億 USDT，且與 OFAC 制裁名單、已知攻擊者（如 BingX 黑客）地址存在鏈上交互，資金高度集中、路徑可追蹤，表明其與地下網絡詐騙體系存在直接關聯。
值得注意的是，報告指出多個關鍵地址可能歸「好旺擔保」（原「匯旺擔保」）控制，牽連出更廣泛的東南亞詐騙網絡。資金活動集中在 UTC 03:00–13:00，符合該地區作業時區，進一步驗證其地理定位與行爲模式的吻合。
鏈上情報也揭示了監管協同打擊的關鍵作用：包括 Tether 凍結資產、FinCEN 介入、Telegram 封禁頻道、聯合國毒品與犯罪辦公室（UNODC）與 Elliptic 聯合發佈報告等。上述行動最終導致匯旺宣佈停止運營，成爲穩定幣領域內一次典型的「多邊圍堵」案例。
該事件再次凸顯 USDT 在 TRON 網絡上的系統性風險暴露，並強化了鏈上追蹤工具（如 MistTrack）在非法資金流識別與執法協同中的戰略價值。
市場採用
Mastercard 全面擁抱穩定幣，整合 Paxos、Fiserv 和 PayPal 三大穩定幣
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Mastercard 宣佈將 PayPal 的 PYUSD、Paxos 主導的 USDG 和 Fiserv 新推出的 FIUSD 整合到其全球支付網絡，擴展其已支持的 Circle USDC 生態；
支付巨頭將與 Fiserv 合作將 FIUSD 引入卡產品、上下鏈通道和商戶結算系統，並加入 USDG 穩定幣背後的 Global Dollar 聯盟；
Mastercard 將通過 Move 服務支持跨境穩定幣交易，並通過 One Credential 技術允許消費者在單一界面下同時使用法幣和穩定幣餘額。
爲什麼重要
這一系列舉措代表了全球銀行和支付巨頭正加速擁抱穩定幣這一價值 2,600 億美元且快速增長的資產類別。隨着美國參議院通過 GENIUS 法案爲穩定幣行業提供監管框架，機構採用正在加速。Mastercard 首席產品官 Jorn Lambert 表示：「雖然大多數場景消費者仍將使用法幣和萬事達卡，但受監管的穩定幣無疑是數字支付演進的一部分。」Mastercard 的舉措意味着金融機構和企業不久將能鑄造、贖回和結算特定穩定幣交易，而消費者可以像使用傳統貨幣一樣使用穩定幣進行轉賬和支付，包括在全球 1.5 億商戶網點。這些整合將使穩定幣支付更貼近主流金融服務，大幅提升其實用性和普及度。
Chainlink 與 Mastercard 合作，將讓近 30 億持卡人能直接在鏈上購買加密貨幣
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Chainlink 與 Mastercard 宣佈連接網絡合作，使超過 30 億 Mastercard 持卡人能夠直接在鏈上購買加密貨幣；該服務整合多方參與者：Shift4 處理卡支付，zerohash 託管法幣並提供加密流動性，XSwap 和 Uniswap 在去中心化市場執行最終代幣交換；Chainlink 的互操作性協議將這些步驟串聯起來，在卡網絡和多個區塊鏈之間傳遞交易數據。
爲什麼重要
這一合作是 Mastercard 深化加密貨幣佈局的最新舉措，緊隨其與 MoonPay 和 Kraken 的合作之後。Mastercard 區塊鏈業務負責人 Raj Dhamodharan 表示，公司希望「彌合鏈上商務和鏈下交易之間的差距」。Chainlink 聯合創始人 Sergey Nazarov 強調此合作建立了「傳統支付世界與 Mastercard 用戶基礎中超過 30 億持卡人之間的關鍵連接」。此舉將大幅簡化主流用戶購買加密貨幣的流程，消除傳統交易所註冊和身份驗證的障礙，爲加密貨幣市場帶來潛在的巨大新用戶羣，同時也標誌着傳統支付巨頭對區塊鏈技術接受度的顯著提升。
金融科技巨頭 Fiserv 宣佈推出 FIUSD 穩定幣，面向全球金融機構
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Fiserv 計劃於 2025 年底推出美元錨定穩定幣 FIUSD 及數字資產平臺，旨在爲旗下 3000 家區域及社區銀行和 600 萬商戶提供數字資產服務；
FIUSD 將部署於 Solana 高性能區塊鏈，並實現與 Mastercard、Circle、Paxos 及 PayPal 等業界領軍者的深度整合。Fiserv 的銀行客戶將能以「零額外成本」接入，並通過 Mastercard 的多代幣網絡，即時觸達全球超 1.5 億商家；
FIUSD 賦能智能合約、自動化合規及 24/7 運營，這些是傳統銀行系統難以匹敵的。Fiserv 正從依賴高額交易費轉向基於儲備資產收益、小額費用分成及客戶留存的新營收模式。這預示着整個支付行業將從高利潤交易向低利潤、高交易量模式轉變。
爲什麼重要
此舉標誌着傳統金融巨頭對穩定幣的戰略性「擁抱」。面對 2024 年穩定幣交易量突破 27.6 萬億美元（超越 Visa 和 Mastercard 總和）的衝擊，Fiserv 的行動被視爲對傳統支付高利潤模式的「損害控制」。它旨在通過提供穩定幣服務，保留客戶存款，並在數字資產生態中佔據一席之地。此舉順應了市場對即時、可組合金融服務的需求，傳統巨頭不得不適應。
普華永道發佈香港 Web3 藍圖，成立五大行動小組
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普華永道與 Web3 Harbour 聯合發佈「香港 Web3 藍圖」，聚焦五大關鍵推動因素：人才、市場基礎設施、標準、監管和資金貢獻；
普華永道香港合夥人 Peter Brewin 宣佈將於 8 月成立五個專項行動小組，分別關注穩定幣、基金管理、虛擬資產交易平臺（VATP）、法律合規和託管場外交易；
該藍圖強調去中心化的透明度、安全性和用戶賦能，旨在爲香港 Web3 行業發展提供系統性指導和支持
爲什麼重要
「四大」會計所積極參與香港 Web3 戰略規劃，表明專業服務機構正加速佈局數字資產生態，推動行業標準化發展。
韓國支付巨頭 Kakao Pay 申請 KRWKP 穩定幣商標
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Kakao Pay 向韓國知識產權局提交 18 件與「KRWKP」相關商標申請，涵蓋穩定幣名稱、支付結算和加密貨幣錢包等服務類別；
市場分析認爲此舉可能是 Kakao Pay 爲推出自有韓元穩定幣做準備，展示其進軍加密支付領域意圖；
公司官方迴應稱，商標註冊僅爲預先保護性措施，應對未來業務可能性，目前尚無具體穩定幣發行計劃。
爲什麼重要
韓國主流支付平臺對穩定幣表現興趣，顯示韓國金融科技巨頭正積極佈局數字資產支付賽道。
Cenoa 與 Bridge 合作解鎖新興市場企業家全球機遇，穩定幣成關鍵工具
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Cenoa 平臺爲新興市場 (如土耳其、尼日利亞) 的企業家提供基於區塊鏈的金融基礎設施，解決傳統銀行系統無法滿足的全球支付需求；
通過與 Bridge 合作，Cenoa 用戶可即時獲得虛擬美元賬戶，資金自動轉換爲 USDC 並存入用戶錢包，繞過傳統銀行系統的延遲、高匯率加價和限制；
相比 PayPal、Wise 等傳統服務，Cenoa 提供的跨境支付費用低 80%，總成本降低近 10 倍，六個月內在土耳其吸引超 1 萬用戶，月交易量超 500 萬美元。
爲什麼重要
新興市場的電商賣家和自由職業者需要美元賬戶參與全球貿易（如在 Amazon 銷售或通過 Upwork 收款），但傳統服務開戶流程緩慢且成本高昂。Cenoa 利用穩定幣基礎設施解決這一痛點，將客戶入職時間縮短至 3 分鐘以內，交易量增長 30 倍。該合作展示了穩定幣作爲經濟包容性工具的實際應用價值，不僅解決了高達 8% 的外匯費用問題，還爲新興市場用戶提供了公平參與全球經濟的機會。Cenoa 正藉助區塊鏈技術和穩定幣，幫助數以百萬計的新興市場企業家克服系統性障礙，將他們從貧困中解救出來，與西方同行站在同一起跑線上。
以太坊穩定幣用戶破 75 萬創歷史新高
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以太坊網絡 USDT、USDC、BUSD 和 DAI 等主要穩定幣周活躍用戶超 75 萬，創歷史新高，顯示穩定幣已從投機轉向實用性驅動採用；
USDT 在以太坊網絡上供應量達 730 億美元，USDC 爲 410 億美元，共佔據該網絡 1340 億美元穩定幣市場的絕大部分份額；
穩定幣發行商競爭加劇，通過降低交易費用、提升收益機會和持有者激勵等方式吸引用戶，有望促進服務改善和創新。
爲什麼重要
穩定幣用戶增長反映數字美元普及趨勢，隨着傳統金融機構整合穩定幣基礎設施，它將成爲數字商務關鍵組件。
Rain 與 Toku 合作推出全球穩定幣薪資系統，覆蓋 100 多個國家
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穩定幣支付平臺 Rain 與合規服務商 Toku 聯合推出跨境穩定幣薪資系統，允許企業以穩定幣形式實時結算員工薪酬；
該系統支持 Circle 的 USDC、Ripple 的 RLUSD 和 Global Dollar 的 USDG 等穩定幣，將根據客戶需求和合規評估陸續增加更多選項；
平臺無縫整合 ADP、Workday 和 Gusto 等主流薪資系統，企業可在一週內完成部署，同時滿足超 100 個國家的勞動法和稅務合規要求。
爲什麼重要
穩定幣正加速向實際商業應用場景拓展，GENIUS 法案推進爲行業提供監管明確性，區塊鏈薪資支付可徹底改變傳統薪資支付方式，實現工作完成即時結算。
新品速遞
Bitkit 新增 Bitcoin 支付功能，直接結算 Netflix 等日常服務
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Bitkit 錢包應用新增 Bitcoin 直接支付功能，用戶現可直接使用比特幣支付 Netflix、Airbnb、雜貨、手機數據等日常生活服務；
該功能無需通過銀行中介，消除傳統支付摩擦，簡化比特幣在實際場景中的使用流程；
Bitkit 此舉意在推動比特幣作爲日常支付工具的實際應用，鼓勵用戶「行動起來，用比特幣生活」。
爲什麼重要
比特幣應用向日常消費場景拓展，降低加密貨幣實際使用門檻，有助於推動加密支付走向主流採用。
Circle 宣佈 USDC 和跨鏈傳輸協議 CCTP V2 正式登陸 Codex 區塊鏈
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USDC 和跨鏈傳輸協議 CCTP V2 現已在專爲 B2B 穩定幣交易設計的 Codex 區塊鏈上線；
Circle Mint 及其 API 完全支持 Codex 上的 USDC，使合格企業能輕鬆獲取 USDC 流動性並享受 Codex 快速安全的網絡優勢；
Codex 是一個專注於性能、合規和成本效率的新型 EVM 區塊鏈，旨在將更多實體商業活動引入鏈上，特別是在最具挑戰性的支付走廊。
爲什麼重要
USDC 在 Codex 上線將推動多種企業級用例：企業級穩定幣結算、鏈上外匯和多幣種結算、以及跨鏈轉賬。通過 CCTP V2 協議，用戶可在數秒內安全地在 Codex 和其他支持鏈之間轉移 USDC，無需依賴流動性池或第三方填充者。合格企業可申請 Circle Mint 賬戶獲取 Codex 上的 USDC 入金/出金通道，而中小企業和個人則可通過 Circle 合作伙伴網絡訪問 USDC 服務。這一集成進一步擴展了 USDC 的生態系統，爲企業提供了監管合規的數字美元，用於加速支付、全球結算和簡化金融運營。
Dynamic 推出「穩定幣賬戶」和「穩定幣中心」
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Dynamic 推出「穩定幣賬戶」（Stablecoin Accounts），幫助金融科技和全球支付團隊在數天內（而非數月）推出基於穩定幣的貨幣應用；
該解決方案旨在解決穩定幣基礎設施分散和加密複雜性問題，簡化錢包基礎設施、上下鏈通道和支付流程等全流程；
同時推出的「穩定幣中心」（Stablecoin Hub）是一個免費進化資源，幫助團隊導航穩定幣生態，成爲穩定幣開發學習的首選目的地。
爲什麼重要
隨着穩定幣市場規模擴大和機構接受度提高，開發基礎設施正成爲行業關鍵痛點。Dynamic 的新倡議直接針對金融科技公司和支付團隊在採用穩定幣時面臨的技術障礙，通過簡化基礎設施和降低開發門檻，加速穩定幣應用的普及。
前 Stripe 增長主管推出 Borderless，幫助非洲僑民集體投資初創企業和房地產
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Joe Kinvi 利用 Stripe 收購 Touchtech Payments 獲得的股份收益創立 Borderless 平臺，幫助非洲僑民集體投資家鄉的初創企業和房地產；
該英國平臺自去年 beta 測試以來已處理超過 50 萬美元交易，目前有超過 100 個社區在等待名單中，已支持投資 10 多家初創企業和 2 個肯尼亞房地產項目；
Borderless 解決了跨境集體投資的主要痛點：銀行賬戶凍結、貨幣不匹配、監管要求和認證規則，通過直接將資金路由至經驗證的賣方、託管賬戶或律師來建立信任。
爲什麼重要
非洲僑民每年向家鄉匯款數十億美元，但很少投入生產性資產。Kinvi 估計，每年有約 300 億美元的移民儲蓄閒置未用。Borderless 通過提供合規的後端基礎設施，使僑民可以安全地進行集體投資，最低投資額爲初創企業 1,000 美元，房地產 5,000 美元。該平臺在英國監管框架下運營，確保合法向僑民推廣投資機會。與專注於匯款的平臺（如 Zepz、LemFi 和 NALA）不同，Borderless 專注於長期投資解決方案。該公司已從 DFS Lab、Paystack CTO Ezra Olubi 和 Stripe、Google 高管等處籌集 50 萬美元種子輪資金。
SoFi 宣佈重返加密領域，將推出基於穩定幣的跨境匯款服務
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美國金融科技平臺 SoFi 宣佈將通過區塊鏈和穩定幣推出國際匯款服務，並恢復加密貨幣投資功能；
新匯款服務將允許用戶通過「知名」區塊鏈網絡全天候發送美元和特定穩定幣，資金可快速轉換爲當地貨幣並存入收款人賬戶；
SoFi 計劃今年晚些時候重啓加密貨幣交易服務，允許用戶買賣和持有比特幣、以太坊等主要加密貨幣，未來可能擴展至質押、加密資產抵押借款等服務。
爲什麼重要
SoFi 在 2023 年曾暫停所有加密資產相關服務以獲取銀行牌照，此次重返加密領域標誌着在新政府更友好的監管環境下金融科技公司對數字資產的重新擁抱。美國貨幣監理署（OCC）最新指引允許國家特許銀行提供加密託管和穩定幣相關服務，爲 SoFi 的戰略轉變提供了監管支持。CEO Anthony Noto 表示：「金融服務的未來正通過加密貨幣、數字資產和更廣泛的區塊鏈創新而被徹底重塑。」SoFi 將利用其 Galileo 平臺向第三方提供區塊鏈技術基礎設施，顯示其不僅將加密服務視爲新收入來源，還將其定位爲整體戰略轉型的關鍵組成部分。
Taurus 推出業內首個具隱私功能的穩定幣合約，基於 Aztec Network 構建
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數字資產基礎設施公司 Taurus（客戶包括德意志銀行和道富銀行）推出首個隱私穩定幣合約，針對因隱私顧慮而猶豫使用穩定幣的金融機構；
該合約基於 a16z 支持的隱私以太坊二層網絡 Aztec Network 構建，結合零知識證明隱私保護與類似 USDC 的合規功能，包括鑄造/銷燬控制、緊急暫停等；
新系統允許公司在跨境薪資支付中隱藏員工名稱和金額信息，同時保留監管機構必要時的訪問權限，Taurus 預計全球穩定幣供應將於 2030 年達 1-2 萬億美元。
爲什麼重要
隱私穩定幣解決了機構採用的關鍵障礙，在 GENIUS 法案推進背景下，平衡隱私保護和合規要求的創新將加速穩定幣在企業支付與財資管理領域的應用。
加密平臺 Kraken 推出 Krak 應用，直接挑戰 Venmo 和 Cash App
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加密交易所 Kraken 週四宣佈開發名爲 Krak 的金融服務應用，允許全球用戶幾乎零成本跨境收發加密和傳統貨幣；
該應用將支持超過 300 種資產，並計劃在未來幾周推出實體和虛擬借記卡，公司還將提供貸款和信用卡等信貸服務；
Krak 用戶可在特定數字資產上獲得高達 10% 的獎勵，持有 USDG 穩定幣可獲高達 4.1% 收益，Kraken 不收取交易費用，也不會質押客戶資產。
爲什麼重要
加密公司正加速開發銀行類服務，模糊數字資產與金融科技界限，Kraken 此舉將與 Revolut、Cash App 等傳統金融應用直接競爭，爲其計劃於明年初的 IPO 奠定收入多元化基礎。
監管合規
韓國八大銀行聯合籌建韓元穩定幣
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國民銀行、新韓銀行等八家韓國主要銀行正聯合成立合資公司，計劃發行韓元穩定幣，項目已進入基礎設施討論階段；
項目由銀行聯合開放區塊鏈與去中心化標識符協會、韓國金融電信與清算院共同推進，預計最快年底上線；
團隊考慮兩種發行模式：信託模式（客戶資金獨立信託後發行）和存款代幣模式（直接與銀行存款掛鉤）。
爲什麼重要
傳統金融機構大規模進入穩定幣領域，表明機構級穩定幣解決方案正成爲金融體系創新重點。
香港加速數字資產監管佈局，穩定幣條例 8 月啓動
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香港財政司司長陳茂波宣佈已發出 10 張虛擬資產交易平臺牌照，另有 8 宗申請正在審批中，同時完成穩定幣立法工作；
(穩定幣條例)將於 8 月 1 日生效，使香港成爲全球首批建立穩定幣法定監管框架的司法管轄區之一；
金管局總裁餘偉文表示穩定幣發行監管要求嚴格，與電子錢包及銀行監管標準相當，首階段僅發放數張牌照，將用於跨境貿易等特定場景。
爲什麼重要
香港通過明確監管框架同時推進交易所牌照及穩定幣監管，展示其建立受監管數字資產中心的戰略定位和競爭力。
香港發佈數字資產政策宣言2.0，打造全球數字資產創新中心
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香港特區政府宣佈「LEAP」框架，將證監會指定爲數字資產交易和託管服務的主要監管機構，將於 8 月 1 日實施穩定幣監管制度；
政府計劃將代幣化債券發行常規化（已發行 68 億港元代幣化綠色債券），闡明代幣化 ETF 免徵印花稅，並探索將穩定幣用於政府支付；
宣言明確將現實世界資產（RWA）代幣化作爲提升市場效率的關鍵，推動貴金屬、可再生能源等多領域應用，金管局的 Ensemble 項目將探討銀行間代幣化存款結算。
爲什麼重要
香港通過統一監管框架和稅收激勵措施，構建數字資產全方位生態系統，着眼於重塑金融基礎設施，強調數字資產對實體經濟的實質效益而非投機。
國際清算銀行：穩定幣未通過三項關鍵測試
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BIS 報告指出穩定幣未通過貨幣系統三項關鍵測試：單一性、彈性和完整性，認爲其無法成爲未來貨幣系統的支柱；
報告認爲穩定幣雖具備可編程性、僞匿名性和低成本優勢，但可能通過「隱性美元化」破壞國家貨幣主權，並助長非法活動；
USDC 發行商 Circle 股價受報告影響下跌 15%，此前曾從 IPO 價 32 美元上漲至 299 美元，漲幅超 600%。
爲什麼重要
央行代表機構否定穩定幣地位，但肯定傳統金融資產代幣化具有變革潛力，暗示未來監管方向和政策態度。
俄羅斯盧布穩定幣 A7A5 四個月交易量達 93 億美元，疑規避制裁
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金融時報調查顯示，由摩爾多瓦寡頭和受制裁的俄羅斯國防銀行推出的盧布錨定穩定幣 A7A5 自 2 月推出以來交易額已達 93 億美元；
A7A5 聲稱由莫斯科 Promsvyazbank（受美英歐制裁的國防銀行）持有的盧布作爲儲備支持，目前已有價值 1.56 億美元的代幣流通；
該穩定幣背後公司 A7 由逃亡摩爾多瓦商人 Ilan Șor 控股，已被英國制裁，研究機構發現其與俄羅斯海外政治影響力活動存在關聯。
爲什麼重要
俄羅斯正積極開發加密貨幣渠道規避西方制裁，自制穩定幣與獨立交易所組合打造跨境支付替代系統，避開受西方監管的 USDT 等主流穩定幣。
宏觀趨勢
Ondo CEO：穩定幣僅是冰山一角，實物資產代幣化領域走向成熟
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Ondo Finance CEO Nathan Allman 表示，Circle 成功上市和 GENIUS 法案通過已在區塊鏈領域掀起新一輪熱潮，穩定幣僅是實物資產代幣化浪潮的「冰山一角」；
Ondo 計劃下月推出代幣化平臺，將允許應用和錢包提供美國公開交易股票、債券和 ETF 的鏈上訪問，與 BlackRock 和 Franklin Templeton 一樣已提供代幣化國債服務；
Allman 預測「絕大多數受監管金融資產未來將在區塊鏈軌道上結算」，但認爲公開交易的流動性證券是代幣化的「低垂果實」，私募市場代幣化還需時間成熟。
爲什麼重要
隨着 Circle 股價在一週內上漲約 70%，開盤價達 250 美元，代幣化資產市場熱度正在提升。Allman 指出，雖然像貸款等私募市場代幣化具有巨大潛力，但在代幣化成爲普及限制因素前，還需要大量自動化、數字化和文檔標準化工作。像 BlackRock 和 Apollo Global Management 等公司正致力於爲私募資產類別創造更多流動性，這將幫助該領域在未來實現更廣泛的代幣化應用。Allman 強調，代幣化本身並不能使非流動性資產變得流動，這揭示了實物資產代幣化雖有廣闊前景但仍面臨實際挑戰，市場將從流動性較高的資產開始，逐步向私募市場拓展。
實時流動式經濟已經來臨，穩定幣將釋放萬億資本重塑商業模式
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美元穩定幣已達到美國貨幣供應量（M2）的 1%，以年增長率 55% 的速度發展，十年內可能達到 M1 的 10%；
區塊鏈上的服務開始類似標準銀行服務，但速度更快、成本更低，企業可將資金管理頻率從每兩週調整爲每 6 小時；
實時金融流動模式將改變企業現金管理方式：全球現金持有量可大幅減少，僱員可按實際工作時間每日獲得工資，電力公司可每日而非每月計費。
爲什麼重要
安永全球區塊鏈主管 Paul Brody 指出，隨着跨境資金轉移成本趨近於零且幾乎即時完成，企業可顯著減少本地現金緩衝。美國企業目前持有約 2 萬億美元現金和 2.8 萬億美元營運資本貸款，轉向金融流動模式可能釋放萬億資本用於新投資。在以太坊二層網絡上交易成本已常規低於 0.01 美元的情況下，每週節省的「浮動資金」價值約 0.01 美元，使更頻繁的資金管理在經濟上可行。這種轉變不僅能消除發薪貸款機構和公用事業賬單 60 天延遲等低效環節，還將通過即時獎勵改變人們行爲，創造更有效的激勵機制。正如我們從購買音樂到下載再到流媒體的演變，支付領域也將經歷從「降本」到「提速」再到「重構」的革命性變革。
彭博：香港穩定幣未來可能與房地產等實體資產掛鉤
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彭博行業研究發佈報告分析香港穩定幣市場潛力，指出與港元掛鉤的穩定幣仍會受港元與美元聯繫匯率機制影響；
分析師認爲在聯匯機制可能的調整期間，即使穩定幣面值保持穩定，其背後支持資產也可能需要重新估值；
報告預測，香港未來穩定幣有望與房地產等真實世界資產（RWA）掛鉤，而非僅依賴法幣儲備。
爲什麼重要
香港作爲國際金融中心，穩定幣與實體資產掛鉤將創造新的價值流通方式。龐大且可代幣化的優質資產儲備可推動香港穩定幣普及化，同時釋放香港房地產等高價值資產的流動性。這一趨勢與全球實物資產代幣化浪潮一致，反映了香港在探索創新金融產品方面的前瞻性。隨着香港繼續推進虛擬資產監管框架，資產支持型穩定幣可能成爲連接傳統金融與數字經濟的重要橋樑，爲香港鞏固其作爲亞洲加密金融中心的地位提供新動力。
Paxos 戰略主管：穩定幣基礎設施需求激增，銀行業正探索代幣化存款
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Paxos 戰略主管 Walter Hessert 表示公司穩定幣基礎設施需求大幅上升，Mastercard 加入 Global Dollar Network 是這一趨勢的體現；
傳統金融機構正積極探索如何利用穩定幣支付軌道，特別看重其「極低成本且幾乎免費」"的特點，同時尋求滿足合規要求的技術工具；
Paxos 已發行 1500 億美元穩定幣，而銀行業對存款代幣化的興趣正在增長，尤其在參議院通過 GENIUS 法案後，銀行更關注存款代幣化與穩定幣的交互方式。
爲什麼重要
傳統金融機構開始認識到穩定幣的必要性，並積極尋找參與方式。儘管 GENIUS 法案不支持產生收益的穩定幣，但銀行對代幣化存款的興趣卻在增強。Paxos 的 Global Dollar Network 爲企業提供了「共享所有權和共享經濟」的機會，幫助機構探索產品市場契合點，這使其在與 Circle 的 USDC 競爭中具有差異化優勢。Mastercard 加入 Global Dollar Network 表明支付巨頭正支持全球範圍內的監管穩定幣發行商，而 Paxos 作爲幕後技術提供商，正助力這些創新推向市場。當前穩定幣模式尚未完全滿足市場需求，金融機構正尋求將穩定幣支付與傳統電匯或實時支付系統相結合的解決方案。
Tether CEO：萬億 AI 代理將用比特幣和 USDT 交易
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Paolo Ardoino 預測 15 年內將有 1 萬億 AI 代理使用區塊鏈資產結算交易，認爲 JPMorgan 等傳統金融機構不會爲 AI 代理開設賬戶；
Tether 已進軍 AI 領域，推出錢包開發工具包 WDK、Tether Data 和 Tether AI 平臺，建設自託管錢包基礎設施；
USDT 目前佔全球 2430 億美元穩定幣市場份額超過一半，達 1550 億美元，美國財政部長表示清晰的穩定幣規則可能使行業價值到 2028 年超 2 萬億美元。
爲什麼重要
AI 代理經濟崛起可能爲加密貨幣提供全新應用場景，重塑機器對機器商業生態的支付基礎設施。
