一、價格的決定權，掌握在囤幣黨手中
在比特幣市場中，真正擁有定價權的，不是那些來回交易的投機者，而是堅定持有、長期不動的囤幣黨（HODLers）。這些人不是靠價格走勢進出市場，而是靠自己的信念構建價格底線。
無論市場多麼震盪、輿論多麼沸騰，只要有一部分人不賣出手中的比特幣，價格就不會跌穿他們所認可的區間。而當越來越多人選擇加入囤幣行列，將幣鎖入冷錢包、不參與流通，那種非交易的“沉默行動”反而成了最強烈的市場信號。
從這個角度來看，比特幣價格的長期軌跡，本質上是由囤幣黨集體塑造的。
二、短期供需是表象，儲蓄行爲纔是價值根基
比特幣每日的新增供給通過挖礦固定釋放，而礦工常常面臨出售的現實需求。如果沒有新增的買盤接住，價格自然承壓。但這是短期資金博弈的邏輯。
更長遠來看，決定價格的不只是流量，而是“流動性的缺口”。而這種缺口，恰恰是因爲有人把幣持住了，不流動。
就像黃金長期被儲藏在人們的保險櫃中、中央銀行的金庫裏，比特幣的價格也在逐步脫離“交易量”的約束，轉向“持幣沉澱量”的函數。這是一個“價值等於時間”模型：幣被持有得越久、流通得越慢，它的價格就越有支撐力。
三、保值的信用來自願意滯留幣的持有者
貨幣之所以有價值，是因爲它能在交易與交易之間，承載某種價值的“拖延”——這正是儲蓄的本質。比特幣的真正使命也在於此：它不需要時刻流轉、頻繁支付，只需要被人們信任，並長期握在手中，就能成爲極具價值密度的金融工具。
反之，即便比特幣在各類場景中被廣泛接受，但商家立即換成法幣，也會造成短期的賣壓。由此我們看出：應用不是幣值的錨，滯留纔是。
四、滯留時限決定價格高度
貨幣市場的價值由其“流動性存留時間”決定。如果比特幣每天都有等額買入與賣出，那其市值究竟是多少？關鍵並不在每日買賣金額，而在“其中有多少幣是長期不動的”。
囤幣黨讓幣流動地更慢，但這並不會損害比特幣的可支付性，反而說明它具備更強的“價值承載力”。貨幣流通速度下降、但總需求不變時，價格只能升高以彌合供需之間的缺口。
五、幣價的未來，在於每個人願意“囤住多少”價值
我們無法簡單地用黃金市值、某國M2、甚至科技股市值去類比比特幣的潛力，因爲比特幣是對現有金融秩序的顛覆者。但我們可以換個思路：
如果未來有一億個用戶堅信比特幣的保值功能，且每人願意囤住十萬美元價值的幣，那麼這就意味着比特幣至少有10萬億美元的市值支撐。
囤幣行爲的規模越大、持續時間越長，市場供給越緊，幣價上行的驅動力就越強——這不是炒作的幻想，而是“信任—滯留—價值”循環中的鐵律。
結語：那些選擇不動的持有者，纔是真正定價者
比特幣的價值，並不在於它每天交易了多少、被應用到哪裏，而在於有多少人選擇繼續持有、不動如山。這種沉默的力量，是比特幣得以突破零和遊戲本質的基礎。
價格波動只是表象，滯留時間纔是價值的度量單位。真正掌握比特幣價值的人，是那些願意用時間下注，用信任託底的囤幣者。
後記：這篇文章融合了999的囤幣論和胡翌霖的(比特幣的價值取決於持有)。
