儘管近期地緣政治風險暫時已成過去，比特幣經歷了兩天強勢反彈，並且已經站穩 10.6 萬美元水平。然而，昨天美股標普 500 和納斯達克指數幾乎再創新高，但比特幣沒有跟上，顯示比特幣的上升動能似乎正在放緩，這情況與常用來反映比特幣週期的 MVRV 指標近期走勢吻合。
MVRV 是一種相對指標，將「流通市值」減去「已實現市值」，再除以流通市值的標準偏差，其中「已實現市值」是基於比特幣鏈上交易的價值，計算鏈上所有比特幣「最後移動價值」的加總，公式為：（流通市值 – 已實現市值）/（流通市值標準偏差值）。
因此，當此指標過高，表示比特幣市值相對於實際價值呈現高估，不利比特幣價格，反之則呈現低估。 依照過去歷史經驗，當此指標處於歷史高位，則比特幣價格呈現下行趨勢的機率增加，須留意追高的風險，目前市場就是處於這個狀態。
MVRV 衡量比特幣的市場價值相對於其實現價值的比例，是一個識別度很明顯的指標，所以一直被技術分析派廣泛使用。值得注意的是，365 日移動平均線的斜率和轉折點在歷史上與主要市場週期頂部相符。目前，該斜率正在變平，表明動能可能正在減弱。
然而，這並不意味著下跌趨勢即將來臨，但這可能表示我們正進入牛市週期的後期階段，雖然這個週期還沒出現以往牛市的「爆炸性價格飆升」，但或許這個週期因市場量體擴大所以「飆升」變得溫和，同時轉折點發生在聯準會重啟降息之後也說不定，因此做好資本配置和風險管理至關重要。
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〈MICA Daily｜比特幣接近突破 11 萬，但 MVRV 指標顯示已進入牛市後期階段〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。
