引言｜全球首創，香港率先試水穩定幣合規監管
過去幾年，虛擬貨幣市場在全球範圍內經歷了從野蠻生長到高壓整頓的劇烈波動，穩定幣作爲數字資產與現實經濟的連接橋樑，其穩定性、合規性和應用價值備受關注。
2025年，香港搶先佈局，正式通過全球首個穩定幣全面監管法案(穩定幣條例)，並將於8月1日正式生效。
這意味着：
✅ 穩定幣發行、流通、投資全面納入合法監管框架；
✅ 金融機構、科技公司可在清晰規則下推出穩定幣產品；
✅ 普通人首次有機會在合規、安全、透明環境中，投資與使用穩定幣。
穩定幣政策的落地，不僅是香港鞏固全球數字金融樞紐地位的戰略舉措，更爲普通投資者、跨境用幣需求者、資產配置者打開了全新的參與窗口。
一、政策速覽｜香港(穩定幣條例)全面解讀
1️⃣ 覆蓋範圍廣
在香港發行錨定法幣（港元、美元、人民幣等）的穩定幣；
境外發行、但錨定港元或面向香港公衆推廣的穩定幣。
凡涉及香港市場或港元錨定，均需申請牌照，杜絕監管套利。
2️⃣ 監管要求嚴
監管框架三大支柱
發行准入
- 非銀行機構需2500萬港元實繳資本（銀行豁免）
- 儲備資產須爲現金/短期國債等100%高流動性資產
- 關鍵崗位（CEO、CFO等）須常駐香港技術安全
- 智能合約須通過金管局月度審計
- 儲備金地址需鏈上實時監控（如採用Chainlink預言機）應用邊界
- 禁止支付利息：避免成爲類存款產品
- 跨境推廣受限：向香港公衆“積極推廣”需持牌
3️⃣ 沙盒機制
3.1 香港金管局設立“監管沙盒”，允許部分機構率先測試穩定幣發行與應用，積累經驗，降低市場風險。
3.2 參與主體
截至2025年6月有：
京東幣鏈科技（港元穩定幣JD-HKD）；
渣打銀行+安擬集團+香港電訊（HKDG穩定幣）
圓幣創新科技（港元穩定幣HKDR）；
螞蟻集團（螞蟻國際、螞蟻數科）；
Animoca Brands Limited
⚠️ 注意：沙盒測試不等於已獲牌照，正式生效後方可全面發牌。
二、投資維度：佈局牌照關聯企業的價值鏈
（1）沙盒參與者股權透視
（2）隱形價值標的
▶ 百仕達控股(01168.HK)
獨特優勢：旗下衆安銀行已爲渣打、圓幣提供法幣託管，參與金管局”Ensemble沙盒計劃”
價值低估：當前市值僅19.7億港元，未充分反映其作爲穩定幣“合規管道”的價值
催化劑：若獲批穩定幣託管資質，估值或重估
▶ 四方精創(300468.SZ)
爲匯豐、渣打開發穩定幣跨境清分系統
推出FINNOSafe平臺提供發行及託管服務
技術合作訂單2025年Q1同比增長230%
三、應用革命｜跨境支付與RWA實操指南
（1）跨境支付革命：秒級到賬、成本驟降
京東幣鏈科技CEO劉鵬在2025年5月接受TECHHUB NEWS採訪時，首次詳細披露了JD-HKD穩定幣正在測試的三大核心應用場景：
▶ 跨境支付
傳統跨境支付依賴SWIFT體系，資金到賬週期2–4天，手續費高達交易額的1–3%；
JD-HKD穩定幣可將轉賬時間縮短至秒級，成本降低約90%，極大提升全球資金流效率；
重點對接跨境電商、供應鏈支付、B2B結算等高頻業務場景。
▶ 投資交易
正與香港合規加密貨幣交易所合作，支持機構與零售投資者開展數字資產交易；
JD-HKD作爲錨定港元的穩定結算工具，降低交易波動性，提升資產流通效率。
▶ 零售支付
計劃打通京東港澳站、東南亞業務平臺，探索C端支付場景；
消費者可直接使用JD-HKD支付商品，省去換匯與傳統支付中間環節。
劉強東在6月17日的公開分享中直言：
“B端跨境支付做完之後，我們就會朝C端支付滲透，未來大家在全球消費時，都可以用京東穩定幣來支付。”
這意味着，穩定幣不僅是跨境企業的效率工具，更有望深度滲透到全球消費端，重塑傳統支付生態。
（2）現實資產通證化（RWA）參與路徑
案例
螞蟻數科Jovay區塊鏈，已完成3.2億港元新能源充電樁收益權代幣化試點； 投資者通過HashKey交易所，購買錨定美債的收益型穩定幣，年化收益4.2%。
合規要點
內地居民使用每年5萬美元的個人外匯額度合法換匯；
嚴禁使用地下錢莊、灰色資金通道參與投資。
四、風險防禦：識別三大雷區
⚠️ 全球穩定幣日交易量突破千億美元，香港用監管確定性重塑市場，但需警惕：
部分“掛羊頭賣狗肉”的非法穩定幣項目；
未取得香港金管局牌照的境外推廣產品；
未通過正規金融渠道的資金流轉。
絕不通過非備案支付通道（地下錢莊費率<1%即高危信號）
非持牌平臺宣稱“高收益生息”必爲騙局（香港禁止穩定幣付息）
內地銀行卡不涉及任何虛擬貨幣流水（防誤觸反洗錢風控）
五、政策窗口期｜未來趨勢與注意事項
首批牌照稀缺：預計僅少數頭部機構能獲批，普通人可優先關注京東、螞蟻、渣打等項目進展；
2. 香港穩定幣生態全面重塑：
形成港元、美元、離岸人民幣多幣種穩定幣矩陣；
應用於跨境支付、供應鏈金融、數字經濟等真實場景；
香港國際金融中心地位進一步鞏固，吸引全球資本與技術；
普通人合法、合規、低門檻參與虛擬資產機會顯著增加。
3. 離岸人民幣前景廣闊：助推人民幣國際化，降低外匯風險，尤其利好跨境貿易與資產配置；
4. 跨境支付革命加速：穩定幣“支付即結算”優勢明顯，全球跨境資金流動將重塑；
5. 司法合規模式完善：涉案資產處置標準化、透明化，增強內地虛擬資產治理能力；
6. 政策風險與市場成熟度需審慎評估：生態仍在初期，普通人宜分批試水、理性佈局。
六、普通人合規入場“三步走”
✅ 第一步：政策關注 跟進8月1日條例正式生效與首批牌照發放動態；
✅ 第二步：賬戶準備 辦理香港銀行賬戶、持牌交易所賬戶，完成KYC認證；
✅ 第三步：理性試水 小額參與穩定幣投資、支付、資產配置，逐步熟悉生態結構。
提示： 全程需通過合規渠道操作，注意平臺資質、KYC認證與AML規則，切勿參與未持牌產品或高風險投資。
結語
虛擬資產市場正在從灰色地帶走向制度化、透明化：
✅ 香港(穩定幣條例)爲普通人打開了全新合規參與窗口；
✅ 投資、支付、資產配置等真實需求可在合規平臺安全落地；
✅ 技術驅動與政策護航並行，穩定幣有望成爲下一個金融基礎設施。
政策紅利已至，普通人也能合規入場，前提是你看懂了規則。
