表面看，大餅天天10萬刀之上風平浪靜，鏈上卻冷清得像荒廢新區：交易筆數回落到32萬～50萬筆/天，是去年10月以來最冷的一波。
Glassnode直接點名：銘文、符文這一類非金融用途的降溫，是交易量銳減主因。
但你要真以爲大餅沒人玩了，那就大錯特錯。
關鍵在交易質量而非數量：
每筆交易金額飆升到3.6萬美刀
超過89% 的交易都大於10萬刀
高淨值玩家、機構、某魚還在底層大額搬磚
日結算量仍高達 75億刀
說白了，小散退場，鯨魚掌控主場。
更誇張的是，鏈下才是真正的戰場：
光是期貨，日均交易額就570億刀，高峯飆到1220億現貨+衍生品總和是鏈上交易量的7到16倍ETF一上線，資金直接往衍生品跑，鏈上低費低熱，但整個市場的槓桿熱浪正在積蓄。
Glassnode：傳統鏈上指標已經快看不清這個牛市了。
但別忘，比特幣的鏈上，永遠是“底層操作系統”。場外怎麼瘋，最終還得回到這條鏈上結賬。
是靜靜蓄能，還是暴風前夜？
你覺得，是時候重視這些鯨魚的動向了嗎？
