區塊鏈分析公司 Chainalysis 在一份報告中表示，穩定幣旨在提供低波動性與快速結算，使其在中心化交易所、去中心化金融（DeFi）和全球支付系統都發揮了關鍵作用，但此類代幣也因發行與管理方式的不同，存在各種安全風險。
概括而言，穩定幣分為兩種：像 Tether 的泰達幣（USDT）與 Circle 的 USDC 這類中心化穩定幣，以及如 Ethena 的 USDe 與 Sky 的 USDS 這類去中心化穩定幣。數據顯示，中心化穩定幣明顯比去中心化穩定幣更受歡迎，目前約佔整體穩定幣活動的 90%。
中心化穩定幣的風險
Chainalysis 表示，穩定幣的實用性讓其成為網路犯罪分子的目標，他們試圖竊取用戶資產、入侵相關基礎設施和協議來牟利。其報告寫道：
「像 USDC 和 USDT 等中心化穩定幣由其發行商持有的儲備資產所支撐，通常包括現金、短期政府債券或其他低風險資產。這種支持模式雖提供了透明度與監管合規性，但也帶來顯著的託管風險——使用者需信任發行商會維持足夠的儲備資產，並秉持誠信經營。」
這就是為什麼美國國會目前正在審議的穩定幣法案規定，發行商必須定期接受獨立審計，且資產儲備只能持有最安全的標的。幾年前，Tether 的儲備中包含大量商業票據（短期公司債），該資產依賴企業信用，後來 Tether 取消了這種做法。
此外，這些穩定幣還面臨監管風險和中心化故障點問題，因為發行公司的營運中斷或政府行動都可能影響整體代幣供應及其在全球市場的可用性。目前，大多數中心化穩定幣的活動發生在 DeFi 和中心化交易所上。
中心化穩定幣在各類鏈上活動的佔比（來源： Chainalysis）
Chainalysis 還指出，中心化穩定幣面臨與儲備資產的存放和發行控制相關的風險，如果駭客入侵穩定幣發行機構的基礎設施，他們可能竊取儲備資金，或取得鑄造未經授權代幣的能力。這些漏洞可能會削弱市場對該穩定幣儲備支持的信心，並可能引發整體市場的動盪。
對金融系統構成的風險
Chainalysis 表示，穩定幣與傳統金融的整合也製造出新的系統風險向量，超出個別協議或平臺層級。許多 DeFi 協議高度依賴穩定幣作為流動性來源，一個主要的穩定幣若遭遇事故，可能會引發互相連結的協議之間連鎖性的清算，進而可能導致 DeFi 生態系統陷入大範圍停擺。
而對傳統金融的影響方面，Chainalysis 指出：
「來自主要穩定代幣崩潰的潛在危機擴散對機構採用構成特別的擔憂。隨著傳統金融機構日益持有或交易穩定幣，他們面臨的加密特有風險也在增加。一起重大的脫鉤事件可能迫使機構承擔損失，潛在地影響他們服務傳統銀行客戶的能力。」
Chainalysis 也提到了去中心化穩定幣的風險，此類代幣通常由加密資產抵押支撐，或透過演算法機制進行管理，免除對傳統託管機構的依賴。然而，這種去中心化的方式也帶來了不同的安全挑戰，尤其是智慧合約漏洞，攻擊者可能利用漏洞操縱代幣的發行，或是盜取抵押池中的資產。其他風險包括預言機故障、由詐騙分子創建的虛假協議造成投資者資金損失、閃電貸攻擊。
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