今天我們來看一個新上線的項目，其實是新瓶裝舊酒而已，就是Spark其實就是原來的Maker協議（後改名SKY），拆分成了5個子協議中的一個，而Spark的主要就是借貸和收益板塊的業務，提供 sUSDs、sUSDC 等收益型穩定幣產品，目標是將鏈上與鏈下資本進行有效整合與利用。
目前項目上線後，整體市值8千萬，FDV4.7億美金。今天我們就來看看它到底值不值這個價？
Spark Protocol 的核心功能
1. 子 DAO 定位
Spark 是 Sky 的 5 個核心 SubDAO 之一，擁有獨立的治理代幣 SPK，獨立運作，但資金與機制與 Sky 主協議高度聯動。
2. sDAI 的實際落地
Spark 最初是作爲 DAI 存款的收益化入口，即 sDAI（Saving DAI） 的官方出借協議：
用戶將 DAI 存入 Spark → 實際進入 Maker 的 DAI 儲蓄率系統（DSR）；
用戶可獲得 sDAI，享受 DSR 利息；
同時 Spark 支持 sDAI 的抵押借貸、槓桿等功能。
> 舉例：你存入 1000 DAI，會變成 sDAI 形式，在享受年化 5%～8% 的利息時，還可用它去借貸其他資產。
3. 多資產支持
目前 Spark 已支持多種抵押品與借貸資產，如：
借出/借入：ETH、wstETH、WBTC、DAI、sDAI、USDC、GNO 等；
使用 DSR 提供穩定利息來源，避免完全依賴市場流動性挖礦。
與SKY的相互依賴關係：
-Spark 使用 Sky 提供的穩定幣（DAI、sDAI、未來 sUSDC）；
-Spark 的收益率來自於 Sky 主協議設定的 DSR（DAI Savings Rate）；
-Spark 的風險管理模型基於 Sky 的治理架構，由 Sky 社區初始決定；
-Spark 最終治理將轉由 SPK 代幣社區決定，具備一定獨立性。
Spark 的意義
1. DeFi 的“儲蓄賬戶”：類似鏈上版的餘額寶，主打“低風險、穩定收益”。
2. 接軌 RWA：Spark 所獲得的 DAI 儲蓄利息，部分來源於鏈下真實世界資產（RWA）生成的收益（如美國國債）。
3. SubDAO 實驗場：它驗證了 Sky 的“模塊化金融體系”的可行性：每個模塊獨立治理、獨立代幣、但共享基礎穩定幣與治理機制。
Sky Protocol 的五個核心 SubDAO 一覽
1.SparkDAO（“鏈上銀行”，借貸與儲蓄協議）
職能：管理 sDAI、sUSDe、ETH、wstETH 等資產的借貸；
核心產品：sDAI（收益型 DAI）、借貸市場、DSR 接入；
治理代幣：SPK；
代表意義：Maker 最早推行的 SubDAO，率先上線並已運營。
2. ChronosDAO（“貨幣錨定機制守護者”）
職能：維持 Sky 發行的穩定幣（如 sUSDe、sDAI、DAI）的錨定；
工具：套利機制、再平衡系統、自動化掛鉤調整；
治理代幣：CHR；
意義：保障 Sky 穩定幣系統的信任基礎，防止脫錨風險。
3. BellasDAO（“流動性專家”）
職能：推動 DAI/sDAI/USDe 在主流 DEX（如 Uniswap、Curve、Balancer）上的流動性；
行爲：提供 LP 資金、設置激勵計劃；
治理代幣：BLS；
意義：保障 Sky 穩定幣在市場上的使用性與深度，提升網絡效應。
4. AndromedaDAO（“多鏈擴張先鋒”）
職能：將 Sky 的資產與協議部署到 Layer2 和其他主權區塊鏈；
目標鏈：Arbitrum、Optimism、Solana、Base、Cosmos、Polkadot；
治理代幣：ADR；
意義：實現 Sky 跨鏈生態拓展戰略，是 SubDAO 模塊化擴張的落地點。
5. AtlasDAO（“鏈下資產管理”）
職能：專注於 RWA（現實世界資產）的投資與管理；
資產例子：美國國債、短期國庫券、機構債券等；
治理代幣：ATS；
意義：爲整個 Sky 提供穩定收益（如 DSR 的來源），推動 DeFi 與 TradFi 融合。
當前進展 & 最新數據
Spark Saving TVL：3一億美金，sUSD和susdc的收益率4.5%，相比AAVE的池子3.4%要高1%點。
Lend池子TVL34億美金，也是隻能借貸70%-80%左右，目前的借貸率5%左右，比AAVE略高0.2%左右。
所以你基本可以算出來他的收入，也就是30億*0.5%=1500萬！
Token經濟
代幣總量100億，目前流通17億，SPK是是 Spark 的原生治理和質押代幣。
分配如下，sky用戶收益65億，生態系統23億，團隊12億。
釋放如下，收益10年釋放，團隊4年！
如果按照目前的協議收入計算，目前市值4.5億美金，已經是30倍PE，但是目前TVL增速還是比較快的。
但是代幣本身的問題是沒有賦能，沒有任何作用，唯一的作用就是獎勵，目前給SPK質押獎勵和提供流動性的也會有獎勵，而獎勵的就是SPK。所以SPK代幣沒有價值捕獲的能力，只有源源不斷的釋放。
那麼爲什麼SKY要把一個協議分成5份，大家應該懂的都懂，之前的MKR發完了，沒幣了咋辦，新開一個盤唄，而SKY這波不僅新開一個盤，還要再帶5個子盤，只能說現在的項目方不好好做項目，玩這些套路六的很，而MKR本來就是業界龍頭去中心化穩定幣了，這會帶一個壞頭！
