看着這幾個月的通脹＋，持續穩定在3％以內，美聯儲＊依舊按兵不動，表現上足夠的謹慎的，不過也在情理之中，符合市場預期，且這幾年市場也被教訓了，早在2023年末到2024年9月之前，市場的預期點陣圖＋基本就沒對過，太過於高估降息的預期，以至於現在即便看到通脹下行，也不敢過於激進的給出降息預期了。
美聯儲的按兵不動，情理之中的預期是，有一個特朗普足夠美元鬧心的，如果美聯儲也採取激進的降息政策，那美元對內對外可就不止是現在的表現了，所以在特朗普剛開始吵着要給美聯儲施壓的時候，揚言換掉美聯儲主席，當時的觀點就有兩個結論，別看當時特朗普喊得兇，一個是動不了美聯儲的獨立性，另一個最後守住美元底線不至於太失控，特朗普反過來還得謝謝美聯儲。
至於美債＊壓力，你不能指望降息就能解決，這是從2008年就積累的長期代價，也不是哪一任政府單獨的結果，你學習日本模式＊，就得有長期陷入進退維谷的預期，比如政府槓桿120％下，如果出現通脹反彈，加息是不加息，央行的最主要義務是對貨幣購買力的負責，現實結果就是要加息，包括政府負債220％以上的日本可能都還要繼續加息，加息以後政府負債壓力加劇，比如美國18％甚至更高的利息佔財政支出的比例，光靠一個央行解決不了那麼多積累的問題，通脹反彈後需要付出的代價更大。
題外話，美聯儲是美債的主要購入方之一，也是美國基礎貨幣投放＊的主要渠道之一，而現在放鬆美債作爲抵押的穩定幣＊，在一定程度上降低了美債對美聯儲的依賴，只是規模還不清楚能喫下多少，未來風險有多大，暫時還看不出來。
回到這個問題，至於什麼時候出發降息，個人給過預期：
1）通脹連續6個月穩定在2～2.5％，且沒有顯著的回升趨勢，這個是美聯儲降息的市場因素前提；
2）特朗普政府與主要貿易方儘快落實關稅政策協議，降低政策不確定性帶來的通脹衝擊。
在這種情況下，美聯儲的降息就會加速落地，還有三個多月空間，現在通脹表現不錯了，就看特朗普政府的關稅協商進展了。
