穩定幣（Stablecoin）是一種特殊類型的加密貨幣，其核心設計目標是維持價格穩定。與其他像比特幣、以太坊那樣價格波動劇烈的加密貨幣不同，穩定幣的價值通常與一種或一籃子相對穩定的資產掛鉤，例如：
1. 法定貨幣： 最常見的是與美元掛鉤（如 USDT, USDC, BUSD），也有掛鉤歐元、離岸人民幣（如CNHC）、日元等的穩定幣。1個穩定幣理論上應等於1單位掛鉤的貨幣。
2. 商品：如黃金（如PAXG）。
3. 其他加密貨幣：通過算法或超額抵押其他加密貨幣來維持價值穩定（如DAOs）。
4. 算法：通過智能合約和算法機制自動調節市場供需來維持價格穩定（歷史上很多這類穩定幣失敗了，如UST）。
穩定幣的核心目標：
降低波動性：提供加密貨幣領域內一個價格相對穩定的價值存儲和交易媒介。
連接傳統金融與加密世界：充當法幣進入加密貨幣生態系統（如交易所）的“橋樑”，以及將加密資產價值轉回法幣的“出口”。
促進交易和支付：在需要價格穩定的場景（如日常支付、跨境匯款、DeFi借貸、交易結算）中發揮作用。
穩定幣的主要類型（按抵押/支持機制）：
1. 法幣抵押型（中心化）：
原理：發行方持有等值的法定貨幣（如美元）作爲儲備金，用戶存入法幣即可獲得相應數量的穩定幣，贖回時銷燬穩定幣拿回法幣。
代表：USDT (Tether), USDC (Circle), BUSD (Binance & Paxos), TUSD (TrueUSD), CNHC (Stellar上的離岸人民幣穩定幣)等。
優點：概念簡單，通常穩定性較好。
風險：中心化風險（依賴發行機構的信用、透明度和合規性，需信任其確實持有足額儲備並允許贖回），審計風險，監管風險。
2. 加密資產抵押型（通常去中心化）：
原理：用戶將其他加密貨幣（如ETH）超額抵押（抵押物價值 > 借出的穩定幣價值）存入智能合約，借出穩定幣（如DAOs）。如果抵押物價值下跌接近穩定幣債務水平，可能會被自動清算以維持系統穩定。
代表： DAI (MakerDAO協議發行，主要抵押ETH等加密資產)。
優點：去中心化，透明度較高（鏈上可查），抗審查性較強。
風險：抵押物波動風險（如果抵押的加密貨幣價格暴跌，可能導致大規模清算，甚至系統崩潰），智能合約風險，複雜性高。
3. 算法穩定幣（去中心化，高風險）：
原理： 不依賴或很少依賴實物或加密資產抵押。主要依靠複雜的算法和智能合約，通過自動調節市場上穩定幣的供應量（銷燬或增發）以及與關聯代幣（通常是波動性較大的治理代幣）的機制來維持價格穩定。
代表（歷史）：UST (TerraUSD - 已崩潰), Basis Cash, Empty Set Dollar (ESD) 等。（注：UST的崩潰是算法穩定幣領域的一個重大挫折）。
優點：理論上資本效率最高，完全去中心化。
風險：極高風險，機制複雜且脆弱，容易陷入“死亡螺旋”（當穩定幣脫錨時，增發代幣試圖恢復掛鉤反而會加劇拋售，導致徹底崩潰），缺乏實質性資產支撐，歷史失敗率高。
爲什麼穩定幣重要？
1. 交易媒介： 在加密貨幣交易所中，穩定幣是主要的交易對基準，避免了頻繁在法幣和波動性大的加密貨幣之間轉換。
2. 價值存儲：在加密市場劇烈波動時，投資者可以將資產暫時轉換爲穩定幣保值，而不必完全退出到法幣。
3. DeFi基礎：去中心化金融的核心基礎設施，用於借貸、作爲流動性池的基礎資產、支付利息、作爲衍生品抵押品等。
4. 跨境支付與匯款：提供比傳統銀行更快速、更便宜的跨境轉賬方式。
5. 日常支付：爲商家接受加密貨幣支付提供了價格穩定的選項。
關鍵風險：
抵押不足/儲備不透明： 法幣抵押型穩定幣最大的擔憂是發行方是否真的持有足額且高質量的儲備資產。
擠兌風險：如果大量用戶同時要求贖回法幣，發行方可能無法滿足。
監管風險：全球監管機構高度關注穩定幣，未來監管政策可能帶來重大影響（如限制發行、要求牌照、加強儲備披露等）。
脫鉤風險： 任何類型的穩定幣都可能因極端市場條件、信任危機、機制缺陷或攻擊而暫時或永久地失去與掛鉤資產的平價（如跌到0.95美元或更低）。
中心化風險：法幣抵押型嚴重依賴中心化發行方的誠信和運營能力。
智能合約風險： 對於加密抵押型和算法型，代碼漏洞可能導致資金損失。
系統性風險：如果規模巨大的穩定幣（如USDT）出現問題，可能引發整個加密貨幣市場的連鎖反應。
總結：
穩定幣是加密貨幣生態系統中不可或缺的組成部分，它通過錨定相對穩定的資產（主要是法幣），爲這個高波動性的領域提供了急需的價格穩定性和實用性。它們在交易、支付、DeFi等方面扮演着關鍵角色。然而，不同類型的穩定幣（法幣抵押、加密抵押、算法）有着截然不同的運作機制和風險特徵，其中中心化風險（法幣抵押型）和機制脆弱性風險（算法型） 是需要特別警惕的。用戶在持有和使用穩定幣時，必須充分了解其背後的支持機制和潛在風險。