19日凌晨，美聯儲又要公佈最新的利率決定。最近市場波動挺大，漲了又跌，很多人可能擔心：如果這次不降息，會不會行情繼續下行？

先看大趨勢——當前是加息階段，還是降息週期？

美聯儲從2022年開始加息，一年半內把利率從0.25%拉高到5.5%，之後纔在2024年9月開啓第一次降息。目前已經降了三次，最近一次是去年12月，現在利率維持在4.5%，已經半年沒動了。

從節奏來看，加息花了18個月，降息才進行9個月，而且只降了1個百分點，時間和力度都還不算多。美聯儲和主席鮑威爾表面說得很鷹派（強調謹慎降息），但大家別忘了，2022年加息時他們也是嘴上鴿派（說不會加那麼多），結果還是一路加上去。

所以關鍵不是他們怎麼說，而是他們的方向已定——既然降息週期已啓動，就不會輕易中途放棄。這一點，比短期嘴上怎麼說要更重要。

至於19日凌晨會不會降息？從數據看，可能性不高，但市場早就預期到了這一點，前兩個月的行情已經反映了“暫時不降”的結果。所以就算明天不動利率，市場也不至於大跌。

而且，大方向是降息週期，這次不動，不代表下次也不動——7月會議降息的概率反而會上升。所以，無論明天結果如何，我都認爲是短空長多，對接下來的1-2個月是偏利好的。#美联储何时降息？