撰文：鮑奕龍，華爾街見聞

美國參議院通過了穩定幣立法，制定了與美元掛鉤的加密貨幣的監管規則，這是幣圈和特朗普的里程碑式勝利。

當地時間 6 月 17 日，美國參議院以 68 票贊成、30 票反對通過了(GENIUS 法案)。分析稱這一投票結果，是加密行業在投入數億美元資金來選舉一個「加密友好」的國會之後，獲得的最具體的回報。而在去年選舉中投入巨資的加密巨頭們，已爲 2026 年的中期選舉制定了類似的計劃。

參議院銀行委員會主席、南卡羅來納州共和黨人 Tim Scott 在週二的一份聲明中表示，該立法「爲一個一直被不確定性所籠罩的行業帶來了清晰度」。

該法案正式名稱爲(指導和建立美國穩定幣國家創新法案)（GENIUS），接下來將提交衆議院投票。衆議院將決定是採用參議院的版本，還是推動自己的穩定幣法案(STABLE 法案)，這兩項提案在監管以及對外國發行人的待遇方面存在分歧。

新規則下的萬億賽道：誰是贏家？

華爾街見聞此前報道，根據法案規定，與美元掛鉤的穩定幣必須持有等額的短期政府債務或類似產品作爲儲備，並接受美國的州或聯邦監管機構監督。值得注意的是，這些穩定幣將不會受到聯邦存款保險的保護。

據媒體報道，這一新規爲多個行業打開了機遇之門：

零售商與支付行業： 行業支持者希望穩定幣能成爲主流支付形式。零售商對該法案表示歡迎，認爲它提供了一種比信用卡和支票等傳統銀行產品更便宜、更快捷的交易處理方式。

大型銀行： 儘管小型銀行擔心存款流失和信貸渠道收窄，但大型銀行正考慮發行自己的穩定幣，通過儲備金產生的利息來獲取利潤。穩定幣已是一門利潤豐厚的生意，頭部發行商 Tether Holdings SA 已通過其儲備金賺取了數十億美元。

科技與其他非金融巨頭： 如果法案最終成爲法律，科技公司和其他大型非金融企業也可以發行自己的穩定幣，這可能顛覆金融與商業之間長期存在的壁壘。

立法終點線前的博弈

儘管參議院取得了突破，但立法的道路尚未走完。

目前，衆議院正在推進自己的立法，其中包括一項旨在監管更廣泛加密市場的更全面措施。衆議院議員現在必須決定是直接採納參議院的法案，還是通過談判達成一項妥協方案。

報道指出，一位衆議院共和黨助手錶示，穩定幣和市場結構兩項法案對於爲數字資產創建一個全面而持久的框架都是必要的，他們將繼續與同事合作以推動兩項法案的通過。

然而據報道，以參議員 Elizabeth Warren 爲首的幾名民主黨人認爲，穩定幣法案在發行商倒閉時對消費者和金融系統的保護不足，可能導致客戶損失資金並引發納稅人救助需求。Warren 作爲參議院銀行委員會資深民主黨成員，週二表示該法案將「增強特朗普腐敗行爲的價值」。

不過來自參議院的警告也十分明確。銀行委員會資深共和黨成員、北卡羅來納州參議員 Thom Tillis 警告衆議院不要修改參議院的法案。他預測，民主黨人會阻止任何修改：

如果衆議院修改後送回，它將胎死腹中。

這場立法馬拉松的終點線就在眼前，但最後一英里往往是最兇險的。