今日召開的陸家嘴金融論壇上，民生證券預判若干重磅金融政策即將落地。其中一項關鍵預測引發市場震動：在跨境支付中使用穩定幣替代傳統跨境支付的趨勢將持續推進。

這一判斷基於一個懸殊的對比：當前全球穩定幣市值約2500億美元，而跨境支付市場年交易量已接近200萬億美元。兩者之間800倍的差距，揭示了穩定幣在跨境領域的巨大滲透空間。

01 傳統跨境支付的“石器時代”

當前全球跨境支付體系如同金融領域的“巴別塔”。資金跨越國界需要經過代理行、清算所、中轉銀行等多重關卡，如同經過多個收費站的高速公路。

這個體系存在三大痛點：慢、貴、不透明。

一筆跨境匯款平均需要2-3個工作日完成，手續費高達3%-5%。而在區塊鏈支撐的穩定幣網絡中，交易確認以分鐘甚至秒計算，手續費僅爲傳統方式的零頭。

民生證券在最新報告中指出，穩定幣基於分佈式賬本技術，實現點對點直接清算，繞開傳統跨境支付多級代理行體系。依託區塊鏈7×24小時全球網絡，穩定幣突破銀行工作時限限制，尤其適配新興市場高頻交易需求。

本質上，穩定幣將跨境支付依賴的“中心化機構信任”轉化爲“技術可驗證信任”，使資金流動效率趨近信息傳遞效率。

02 穩定幣：加密世界的金融橋樑

穩定幣絕非普通加密貨幣。作爲加密生態中的“現金”等價物，它通過錨定美元等穩定資產，爲波動劇烈的加密世界提供了價值穩定的交易媒介。

民生證券在6月9日的深度報告中明確分類了穩定幣的四種錨定機制：法幣抵押型、商品抵押型、加密貨幣抵押型和算法型。其中法幣抵押型因穩定性最強，成爲跨境支付的主力軍。

穩定幣的核心價值在於三重功能：既充當加密世界的“價值標尺”，讓參與者能夠清晰衡量交易價值；也作爲避險工具滿足資金安全需求；同時大幅降低支付成本，提升支付效率。

數據揭示了穩定幣的爆發軌跡：日均交易量從2019年的4.32億美元飆升至2024年的841.43億美元，五年間年複合增長率達187.1%2。

2025年增長進一步加速，前五個月日均交易量達1279.60億美元，較2024年增長52%27。這一增長曲線顯示穩定幣正從加密小衆圈走向主流金融舞臺。

03 監管破冰，香港的“價值錨定”實驗

任何金融創新都需監管護航。今年香港(穩定幣條例)的出臺，爲行業提供了關鍵的制度框架。

香港模式獨特之處在於其“價值錨定”監管思路：由香港金管局主導發牌監管，避免多部門交叉導致的監管套利。條例規定只要穩定幣全部或部分錨定價值在香港發行，都需接受香港監管。

即使不在香港發行，掛鉤港元的部分仍需遵守香港監管規則。這一設計使香港在全球穩定幣監管競賽中佔得先機。

監管突破帶來市場重構。民生證券指出，(穩定幣條例)允許符合條件的非銀機構參與發行，高門檻將推動市場向具備資金和技術實力的頭部企業集中。衆安在線、香港交易所、連連數字等機構有望成爲首批受益者。

04 200萬億市場的裂變與機遇

全球跨境支付規模正穩步擴張。2024年交易額達194.6萬億美元，預計到2032年將以6.4%的年複合增長率增至320萬億美元6。

在這片浩瀚藍海中，穩定幣的滲透纔剛剛開始。民生證券在6月17日的計算機行業報告中明確建議投資者關注兩大主線：穩定幣產業鏈和跨境支付產業鏈。

具體標的包括：

  • 穩定幣技術提供商：中科金財、金證股份、朗新科技

  • 持牌運營機構：衆安在線、連連數字

  • 跨境支付系統商：四方精創、拉卡拉、新大陸

更廣闊的生態機遇正在衍生。隨着穩定幣在跨境領域普及，數字錢包、合規託管、鏈上清結算等配套服務將迎來爆發。傳統金融機構與加密原生企業間的併購整合也將加速。

金融歷史學家會發現，當下穩定幣的爆發軌跡恰似20世紀信用卡的崛起——從邊緣實驗到主流接納。而跨境支付的200萬億美元市場，僅是全球貿易資金流的冰山一角。

香港的監管沙盒、美債儲備的鏈上映射、日均1279億美元的交易洪流，這些分散的拼圖正在組成新金融基礎設施的全景。當陸家嘴論壇的政策東風遇上技術革命的海嘯，跨境支付的城牆終將被沖垮。

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