穩定幣項目Resolv上線現貨了，
非常火，可能有很多人已經聽說這個項目了。
他其實是在4月16號的時候宣佈在種子輪融資到了1000萬美金，也就是說後續他可能會有更多的融資。
那我們就去講一講這個項目的情況，以及作爲穩定幣項目，他背後維持穩定的一個邏輯是什麼。
首先呢先給大家說一下，Resolv本質上就是一個穩定幣協議。
穩定幣的話其實是一個穩賺不賠的項目，因爲歷史上基本所有能維持穩定的穩定幣，都能有較高的年化收益。
很多項目方或者說機構，其實都想有自己的穩定幣，比如說幣安之前的BUSD。
其實看一個穩定幣項目靠不靠譜就看他背後維持穩定的邏輯是不是可行的。
--市場上曾經的穩定幣項目怎麼樣？
在瞭解Resolv之前，我們先來看一看一直以來一些有名的穩定幣項目都是怎麼玩的：
一個比較有名的是LUNA，他其實也是一個穩定幣項目，很多人在上一輪牛市中也持有過Luna
結果可以說被割的寸草不生，最後項目方作爲補償重新空投的LUNA，不能說一文不值吧，但起碼縮水了99％。
那LUNA他就是一個失敗的雙幣模式，LUNA項目的下方分屬一個UST穩定幣，一個LUNA項目代幣。
那他項目背後的邏輯就是用自己項目本身的代幣來給自己項目的穩定幣來背書，來維持與美元的1∶1。
那假如UST脫錨了，就是UST的價格比美元低的時候，他就會選擇增發LUNA，然後把增發的賣掉，讓整個市場來一起把UST拉回與美元1∶1的穩定比例。
那如果UST的價格超過1美元，那項目方就會銷燬LUNA從而使LUNA的價格上升，然後從而維持一個動態的平衡。
這就是自己爲自己背書的問題，就是你在牛市的時候，你項目代幣有很多人買，你可能越來越牛，積累的資金越來越大。
但在熊市的時候LUNA就是空氣，因爲所以的幣都在跌，LUNA一直再跌保證不了UST的穩定，於是就一直增發LUNA，一直增發就導致LUNA的價值一直被稀釋，最後陷入死亡螺旋中，一朝崩盤。
另一個就是USDUAL。這個項目其實也是個穩定幣項目。
他的項目方是前法國的一個財政部長，他們選擇的是用國債，美國國債來爲項目的穩定幣背書。
理論上來說這種背書方式應該是很穩定的，因爲國債的波動率很小，但其實這個項目的風險就在於，他的場外機構是否穩定，能不能做到隨時的贖回。
--RESOLV而今天我們要介紹的Resolv項目，
用的是Delta中性投資組合作爲他的穩定幣協議。
他的背書邏輯是幣圈內部，不依賴於外部的國債這些場外機構不確定的風險，同時他和LUNA也還不一樣，他也不依賴於自己。
他通過做空ETH來爲自己背書。
那比如說ETH漲的時候，那就無所謂，
比如一個用戶存了100W美元，那他們會立即把100W美元換成等值的ETH，接着用ETH來做空，
那如果後市幣價漲了，那就平空然後賣出ETH，是能滿足贖回100W美元的需求的。用戶就可以隨時贖回。
那如果ETH幣價後續下跌呢，由於空單的存在，用戶顯然也能夠隨時贖回。
這其實就是一個套保的邏輯，始終保持項目方資產的金額等於100W美元。用戶隨時想贖回是都可以足額支付的。
目前的加密貨幣衍生品已經有很多做空套保的金融方案在了，並且收益也是很穩定的基本上都在年化5％以上。
這其實就是這個項目其中最簡單的一個根本邏輯。但這個邏輯其實是有漏洞的，項目方以做空ETH來作爲對衝的方案，如果是1倍做空時，那沒有問題，完全可以保持他穩定幣的穩定。
但如果是這樣的話，他們所能獲得的收益，也就僅僅是套資金費率的那些年化幾個點的收益，那他們還要去和質押的用戶分享。
那這個項目方費這麼大勁也就賺那麼一點點，顯然是不太可能的。所以實際上項目方也不是按1倍去做空的，實際上我們從這張圖上可以看出來，他們是2.5倍左右的做空。
那這個倍數的風險就大了，一旦ETH出現極端的拉昇情況，項目方是一定會虧錢的，即使他們的智能合約寫的再厲害，也是不容易維持UST的穩定的。
那項目方是怎麼辦的呢？
其實這個項目有兩個代幣，一個就是USR這個穩定幣，另一個是RLP這個項目代幣。他們是吧RLP作爲一個第二重防線的存在，一旦出現了極端行情，他們做空ETH虧錢了，然後套的資金費率也不足以彌補損失的情況下，就會用RLP來承擔這個風險。
所以在他整個穩定幣項目中USR作爲穩定幣存在，你可以用你手裏的USDT，USDC之類的幣來鑄造USR，然後你再把USR質押起來獲得收益，同時RLP這個第二層防線也是可以質押獲得收益的。
那根據這個穩定幣協議的邏輯來看，RLP顯然是風險更大的，那如果我作爲一個項目方，我也會給質押RLP更大的收益。
那這麼看來其實他整個項目本身的，維持穩定幣穩定的邏輯是沒有太大問題的，足夠保障穩定幣USR的運行。
但由於他是以做空ETH作爲基石的，你想要去做空就得去交易所上進行，那就從而引出交易所破產暴雷的風險。他們項目方給出的解決措施是三個
期貨頭寸的保證金他們會交給交易所之外的有自制的第三方託管人持有。
用RLP項目代幣來彌補爲實現收益的金額。
用更多樣化的交易所敞口來應對單一交易對手的風險。
那這三個措施第一個措施保住了你質押的本金，第二個措施彌補了你的質押利息。第三個措施也會盡可能減少我們質押收益損失。
總結來說其實這個項目的項目方還是比較成熟的一類。Delta中性投資組合，以及項目背後的根本邏輯也足夠維持對衝套利的工作模式。
那也有對外部因素：交易所暴雷，市場負融資利率，大量流動性撤出，這幾種主要風險的考慮。那同時也有完善的應對措施。
所以對這個項目在中短期來說還是不錯的，沒有什麼邏輯漏洞，對外部風險也能妥善處理。
總而言之呢幣圈作爲相對新的金融方向，機會有很多，好的項目也有很多，同時伴隨的風險也有很多。還是要說一句投資有風險，入市需謹慎！
我是wecoin吳彥祖，祝大家牛市暴富！！
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