作者 | Placeholder
編輯 | GaryMa 吳說區塊鏈
原文鏈接：
https://www.placeholder.vc/blog/2025/4/16/combined-metrics-for-tracking-smart-contract-networks
組合指標評分面板：
https://lookerstudio.google.com/u/0/reporting/dac13f86-66d6-4251-bdd2-e9b06b04614e/page/p_rq3sjkssqd
區塊鏈網絡相較於其他數字平臺的一大優勢在於：鏈上資產與交易數據均向公衆開放。這使我們幾乎能夠實時跟蹤各網絡在多種指標上的表現。評估某條鏈真實使用情況的最可靠方法，是儘量聚焦於單一指標，最好細化到具體應用或用戶羣層面。然而，現實中並非總能做到。這些年網絡數量與數據體量齊增，若想在不丟失細節的前提下簡化跟蹤流程，就需要做不同形式的彙總。本文介紹一種聚合度較高的嘗試。
從宏觀角度看，區塊鏈（更具體地說，智能合約網絡）的比較大體可分四類數據：開發者指標、網絡指標、使用指標和金融指標。下文表 1 列舉了每一類的示例（並非窮盡），用以凸顯“必須同步追蹤多項指標”的必要性。
表 1 區塊鏈指標（非完整列表）
用組合指標提高比較效率
提高跨鏈比較效率的一種做法是將多個數據點組合，例如構造比值或複合指數。爲了示範如何構建這類組合指標，本文選取目前最熱門的幾項以美元計價的金融數據：
● TVL（總鎖倉量，又稱 Total Value Secured）
● 費用（Fees）
● 穩定幣市值（Stablecoin Market Cap）
● 去中心化交易所成交量（DEX Volume）
● 跨鏈橋淨流量（Net Bridge Flows：指橋入資產減去橋出資產）
重要免責聲明：
任何組合指標本質上都是抽象化處理，只能在充分了解其目的與侷限的前提下使用。此處“把五項指標合併爲一”的目的，並非取代對單項指標的追蹤，而是爲了快速偵測網絡“經濟脈搏”與相對份額的大幅波動，讓人無需時時查看原始數據。具體侷限將在最後一節詳述。
方法與結果
鑑於上述各指標的日波動性較大，比較時宜拉長時間窗口，並同時考察絕對值與增速。窗口長短取決於研究目標：是追蹤長期趨勢還是關注短期變動。本文聚焦於短期，因而：
● 表 2 給出截至 2025–04–07 的 30 日均值（前四項指標）與 30 日跨鏈橋淨流量（第五項）。
● 表 3 給出周環比（WoW）增長率：對前四項用 7 日均值計算，對跨鏈橋用 14 日淨流量。
● 數據來源均爲 Artemis 或 DeFiLlama 的日度快照。
構造組合得分
爲便於一眼判斷各網絡在30 日“體量/Size”與周環比增長上的相對位置，本文把五項數據折算爲以下三組綜合得分；文中以 2025–01–13 與 2025–04–07 兩個日期爲例，顯示“體量”排名相對穩定而 WoW 增長波動較大。
表 4、表 5 展示兩日期下的綜合得分。
如何解讀這些得分
30 日體量
● 按定義，相當於各網絡在五項指標合計中的“平均市場份額”。
○ 得分 1 → 在五項指標裏該鏈都是 100 % 份額；
○ 得分 0 → 在五項指標裏都是 0 %。
● TVL、穩定幣市值等前四項，以太坊、Solana、Base、BNB、Tron 五鏈合計常佔九成以上；
● 跨鏈橋淨流量波動大：主流鏈經常出現淨流出，新興鏈（如 Berachain、Sonic）憑激勵出現淨流入，從而擡高其 30 日體量得分。
● 需留意鏈原生代幣價格：雖未直接納入計算，但幾乎所有指標（TVL、Fees 等）對幣價高度敏感。若某鏈代幣顯著跑贏 / 跑輸，會放大 / 拉低其得分。
通過每週快照可描繪 30 日體量得分隨時間的曲線（下圖）。例如 2025 年一季度，頭部三鏈平均份額小幅下降，既受整體市場降溫，也因 BNB 份額提升、Sonic 與 Berachain 初期爆發等因素疊加。
WoW 增長
● Min-Max 中位得分：快速辨別哪條鏈大多數指標呈正增長（擴張）或負增長（收縮）。
○ 得分 1 → 五項裏大多爲第一名；
○ 得分 -1 → 大多墊底；
○ 正值 ⇒ 整體擴張；負值 ⇒ 整體收縮。
○ 缺點：無法體現分佈與方差。
● Z-Score 平均 / 中位：
○ 離 0 越遠，平均超 / 跑輸幅度越大；
○ 通常 |Z| > 1 即屬表現亮眼或低迷，|Z| > 1.5 則爲顯著。
○ 其中常由單個極端值（多爲跨鏈橋流量）主導。
侷限與未來改進
1. 等權重假設：當前五項指標權重相同，然而實際重要性或許有別，可考慮加權。
2. 短期波動大：周環比受基數效應、短時行情或幣價影響顯著，難以代表長期健康。可對比多周序列，或延長窗口。
3. 樣本鏈有限：僅納入數據源覆蓋較好的網絡。若加入更多鏈，得分會整體稀釋。理想做法是覆蓋所有主要智能合約平臺。
4. 指標選擇：可增補與現有指標相關性低的美元計價數據（如穩定幣轉賬量、驗證者小費、通脹獎勵）。
5. 方法示例：本文僅爲拋磚引玉，歡迎探討改進方案，特別是如何把“市場份額”與“增長率”進一步整合爲單一指標。
