在加密貨幣市場的波動中，Pump的發幣計劃引發了廣泛的討論。
這個Meme發射平臺計劃以40億美元的完全稀釋估值（FDV）籌集10億美元，出售約25%的代幣。
面對枯竭的市場，這一舉動究竟是市場的救星，還是流動性殺手？
Pump的估值邏輯
Pump的估值引發了市場的分歧。根據公開數據顯示，截至今年5月，Pump的年收入總計2.96億美元，摺合年化收入約7.1億美元。
按照傳統估值方法，市銷率（P/S）爲5.63，與其他DeFi項目相近。
然而，Meme市場的估值不僅僅依賴於收入，更受市場情緒的影響。
與Circle的USDC業務相比，Pump的估值似乎過高，尤其考慮到其收入的波動性。
市場的狂熱與疲憊
Pump的發幣計劃引發了市場的狂熱與疲憊並存。雖然平臺的吸金能力引人期待，但40億美元的估值也讓人質疑其合理性。
Meme市場的週期性和情緒驅動的特性使得收入不穩定，市場對新敘事的渴求進一步加劇了這種不確定性。
枯竭市場中的最後一割？
隨着Meme市場市值的蒸發和交易量的萎縮，Pump的發幣計劃是否能成爲市場的救星仍然存疑。
平臺的過往行爲，包括拋售賺來的SOL換USDC，影響了社區的信心。研究員Haotian指出，Pump的估值超越了大部分DeFi藍籌協議，這可能是Meme經濟走向成熟的標誌，也可能是行業價值觀淪陷的信號。
未來如何？
Pump發幣後究竟會做些什麼，能否爲Meme市場帶來本質性的玩法升級，是市場關注的焦點。
在新發射臺的挑戰下，Pump能否保持其地位，還是會成爲最後的一割，仍需時間驗證。在答案揭曉之前，市場的謹慎態度或許是明智之舉。
