作者：Zen，PANews
穩定幣正在成爲鏈上支付、資產清算與金融服務的核心載體，但現有區塊鏈基礎設施卻並未針對其特性進行優化——交易成本高、性能瓶頸和中心化風險等問題仍普遍存在。
Plasma 提出了一個有針對性的解決方案：構建一條專爲穩定幣設計的高性能比特幣側鏈，在兼容 EVM 的同時，提供零手續費交易、增強的安全性與可擴展性。
這一構想引起市場關注。今年 2 月，Plasma 宣佈完成 2400 萬美元融資，投資方包括 Framework Ventures、Bitfinex、Founders Fund、Tether CEO Paolo Ardoino 及交易員 Cobie 等。此外，知名交易員 Cobie創立的Echo平臺首個 ICO 產品 Sonar，也選擇以Plasma的首次代幣發行作爲“處女秀”。
爲何穩定幣需要專用區塊鏈
據ARK Invest今年年初發布的“BIG IDEAS 2025”報告，2024年穩定幣年化交易額達到15.6萬億美元，分別爲Visa和萬事達卡的119%和200%。
作爲加密領域真正的“殺手級應用”，穩定幣在支付、跨境結算、DeFi和鏈上交易等多個場景中發揮着關鍵作用，吸引了越來越多新項目和傳統企業加速入局，圍繞其構建新的產品生態。Plasma則以穩定幣基礎設施爲切入點，旨在專爲穩定幣打造的高吞吐量、可擴展的區塊鏈，併成爲數字美元的全球結算和發行層。
Plasma團隊認爲，當前穩定幣所依賴的主流公鏈存在缺陷：率先引入穩定幣的以太坊因高昂Gas費，使其在支付場景中並不理想；波場雖以低費和快速贏得市場，但其節點數量有限且由單一實體控制，網絡過於中心化。
面對高費用和中心化的挑戰，Plasma提出了專爲穩定幣設計的新型區塊鏈。其計劃打造一條比特幣區塊鏈上的側鏈，並同時與以太坊虛擬機 (EVM) 完全兼容。這樣的設計意在滿足去中心化金融活動的基礎的同時，利用比特幣的安全性並提供零費用 USDT 交易，以從根本上釋放數萬億美元級穩定幣市場的潛力。
Plasma的願景和構想也得到資本市場的積極響應。2025年2月，Plasma宣佈在種子輪和A輪共募得2400萬美元，Framework Ventures、Bitfinex領投，參與方還包括Bybit、Flow Traders、6th Man Ventures、IMC、野村證券等知名機構，以及Tether CEO Paolo Ardoino、Founders Fund創始人Peter Thiel、加密Kol Cobie和Zaheer Ebtikar等天使投資人。
此外，Peter Thiel創立的知名風投Founders Fund於2025年5月22日宣佈對Plasma進行戰略投資，以進一步加速其在如拉美、中東等關鍵地區推動穩定幣採用的進程。
繼承比特幣網絡的安全性，擬推“零手續費”轉賬機制
“因爲比特幣無與倫比的安全性和去中心化特性爲全球穩定幣結算提供了理想的基礎，而比特幣本身又是首屈一指的價值存儲資產。”Plasma團隊認爲，比特幣穩健、去信任的網絡提供了不可篡改的安全保障，爲其體系提供堅實的基礎，這便是推出比特幣側鏈的初衷。
在覈心共識機制上，爲達成確定性與處理效率的平衡，團隊自主研發了基於 Fast HotStuff 演化而來的PlasmaBFT，支持每秒處理數千筆交易，可滿足全球穩定幣支付在交易速度上的需求。PlasmaBFT 採用 Rust 語言編寫，針對低端到端延遲（即從發送請求到收到已提交響應的延遲）進行了優化。
此外，Plasma 並非孤立運作，而是通過將狀態根錨定至比特幣網絡，實現了信任最小化的安全繼承。這種設計手法使得 Plasma 在不依賴單一驗證節點或中介機構的情況下，也能達到與比特幣相當的安全等級，降低了單點故障或攻擊風險，爲穩定幣的大規模清算提供了堅實的信任基礎。
據官方介紹，Plasma共識機制的部署將分三個階段進行：
可信驗證者：在主網初始啓動時，驗證將由一組選定的可信實體開始。此受控階段旨在建立穩定安全的網絡，併爲進一步的協議改進提供支持。
擴展和可擴展性測試：擴展驗證器集，以嚴格測試 Plasma 在更大的委員會下的水平可擴展性和性能。
完全去中心化：在最後階段，Plasma 將過渡到無需許可的模型，任何人都可以成爲驗證者，實現完全去中心化並增強網絡安全性。
而針對高交易費用的痛點，Plasma 推出了 USDT、USDC 等穩定幣的“零手續費”轉賬機制，這將提升穩定幣支付的普適性和便利性，特別適用於大量日常微支付場景。Plasma 網絡採用了分塊架構，設計有兩個並行處理層。一層負責正常收費交易，速度較快；另一層專門處理免費交易，速度稍慢。這讓用戶可以選擇免費，但需要“排隊等待”，也可以直接付費走快速通道。爲了保證通道暢通，Plasma還加入了秩序機制，包括速率限制、最低餘額要求和替換策略，以維持整體效率和網絡正常運轉。
Echo Snonar首期項目，需注意鎖倉規則
XPL是Plasma網絡的原生代幣，用於維護共識與安全並作爲執行層燃料。Plasma稱，XPL 代幣在系統中扮演着核心角色。其不僅將保障PlasmaBFT 共識機制的安全，支持基於 Reth 的 EVM 執行，還將支撐着最小化信任的比特幣橋。
XPL公開發售在Plasma官網進行，參與者需使用與存款時相同的錢包並通過Echo Sonar平臺完成KYC身份驗證、司法轄區篩查等合規流程。預存將於 6 月 9 日開放，實際發售將於幾周後開始。每位參與者的單位數對應一個保證配售額度，可使用多種穩定幣購買XPL。若部分參與者未認購其份額，剩餘XPL將按比例開放給願意追加投資的用戶購買。本輪公募計劃售出XPL總量的10%，對應5億美元的完全稀釋估值。美國投資者必須爲合格投資人，並且其所獲XPL代幣在主網啓動後將被鎖定12個月。
在存款階段： 參與者向以太坊上的Plasma Vault存入USDT、USDC、USDS或DAI等穩定幣，金庫合約將資金部署到Aave和Maker以產生收益。在存款期內，參與者根據存款持續的時間累計“單位（Unit）”，單位數反映其存款佔比，最終決定XPL的保證配售份額。存款期開始時設有1億美元初始限額，並可能隨時間逐步放寬。參與者可在存款期內隨時提取資金，但撤回相應減少其單位數。
存款期結束後，Vault進入鎖定狀態，至少鎖倉40天，期間不允許任何存入或提取操作。這段時間內，所有穩定幣存款會被轉換爲USDT，爲資金橋接到Plasma主網做準備。
當Plasma主網Beta上線時，參與者將獲得對應配售的XPL代幣，存款期的USDT資金也會被橋接到Plasma網絡並以USDT形式可提取。美國參與者的XPL分發將延後至鎖定期結束後。
根據官方說明，本次公募僅面向符合資格的區域開放。Sonar平臺將負責整個合規流程，包括KYC身份認證、地區篩查、合格投資人資格覈驗和錢包關聯檢查等。美國用戶雖然可以參與存款賺取單位，但要購買XPL則必須驗證合格投資者身份，並且購買的XPL代幣將被鎖定12個月並不得轉售。Plasma方面強調，此次發行結構反映了其網絡的核心價值：鼓勵長期參與、保持利益一致並強化透明度，即“網絡基於參與度、利益一致和透明性建設”，確保早期貢獻者能夠公平分享網絡增長帶來的收益。
