2025 數字歐元大會（Digital Euro Conference 2025）於 3 月 27 日在「歐洲金融之心」法蘭克福圓滿落幕，Starlabs Consulting 作爲官方合作伙伴出席了此次盛會。大會期間，主辦方數字歐元協會（Digital Euro Association, DEA）執行董事 Tamara Ferreira Schmidt 的精彩分享令人印象深刻。
左一：Tamara Ferreira Schmidt
Schmidt 的經歷頗爲有趣：她是物理學出身，後來進入金融市場，擁有超過 15 年的金融工程、資本市場、衍生品專業經驗。她是亞歷山大·馮·洪堡基金會（Alexander von Humboldt Foundation）頒發的知名的德國總理獎學金獲得者，曾深入研究替代性融資（Alternative Financing）在塑造巴西和德國早期創業生態系統中的作用。她同時也是一位聲望很高的顧問和內容創作者，專注於投資、初創企業、創新、數字貨幣和區塊鏈，曾在多個國際知名活動上發表演講，包括巴西-德國金融科技電子之旅（Brazil-Germany Fintech eTour）、TEDx KanzlerPark、Web 3.0 Disruptors Week、加密資產大會、數字歐元大會、布魯塞爾區塊鏈周、CBDC Conference和北歐區塊鏈大會。
Starlabs Consulting 本期的「Disruptors Unplugged」對話了 Schmidt 女士，請她從一位從業者、研究者、規則制定推動者的視角，深入探討了傳統金融（TradFi）與去中心化金融（DeFi）、代幣化與替代性融資，以及 CBDC 與傳統貨幣、加密貨幣和穩定幣之間的關係。她還就 Web3 企業如何進入歐洲及新興市場，以及女性如何更好地參與數字資產領域，提出了許多建設性的建議。
Highlights
替代性融資旨在釋放傳統銀行環境之外的資本。代幣化通過所有權分散化、去中介化以及全球全天候的流動性更好地實現了這一點。
CBDC 通過將中央銀行貨幣的穩定性與數字資產的可編程性和效率相結合，提出了獨特的價值主張。它不是要取代現有系統，而是要增強貨幣體系在數字時代的彈性、包容性和主權。
歐盟不僅將加密貨幣視爲一種新的資產類別，還在關注代幣化和分佈式賬本技術如何重塑傳統金融基礎設施。
新興市場爲數字資產帶來了一些最大的機遇，並不是因爲它們發展滯後，而是因爲它們有可能完全繞過傳統系統。
以下是本期「Disruptors Unplugged」對話精華摘錄。
Starlabs Consulting：您的職業經歷非常豐富，您從什麼時候開始涉足區塊鏈領域的？是什麼讓您對區塊鏈和數字資產開始產生興趣？
Schmidt：我最初對區塊鏈行業產生興趣可以追溯到 2016 年，當時我在攻讀碩士學位，研究區塊鏈技術如何應用於巴西證券交易所 B3 (Brasil Bolsa Balcão)。當時我在 B3 工作，被這項技術的巨大潛力所吸引——它可以重塑金融行業，尤其是交易所（Exchange）提供的基礎設施，例如交易、託管和存管服務。那一刻，我意識到 Blockchain 不再只是一個流行詞，而是能夠真正改變金融市場。
Starlabs Consulting：您如何看待 TradFi 和 Defi 的關係，您認爲它們二者可以融合和相互補充嗎？
Schmidt：我認爲 TradFi 與 DeFi 的融合不僅可能，而且不可避免。並不是因爲兩者天然一致，而是因爲用戶的期望正在快速演變。當今人們希望金融服務更加快捷、低成本且普惠。單靠 TradFi 或 DeFi 都無法完全滿足這些要求。TradFi 提供了規模、合規性和機構信任，而 DeFi 帶來了速度、可組合性和可編程性。真正的創新是將這些優勢結合起來，例如通過具有法律清晰度的代幣化資產，將智能合約整合到金融基礎設施中，以及爲去中心化市場提供受監管的參與方式。
DeFi 並不是要取代 TradFi，而是要簡化流程和拓寬獲取渠道，甚至涵蓋知識產權或數字藝術等非金融資產。
它通過自動化、分散化和透明化等工具，解決了交易對手風險等長期存在的挑戰。這並不意味着完全剔除第三方，而是重新定義它們的角色。例如，銀行可以轉型爲 DeFi 協議的接入點，就像它們今天連接到中心化交易所一樣。
傳統資產的代幣化要想在去中心化環境中取得成功，合作是必不可少的。我們需要監管橋樑、通用標準和強大的技術集成。未來的金融不會是二選一，而是要建立一個有凝聚力、互操作的系統，讓創新和信任相互支持。
Starlabs Consulting：在您的職業和研究生涯中，有一個詞被頻頻提及——Alternative Financing，給我們講講它指什麼？代幣化會是一個理想的 Alternative Financing 方案嗎？
Schmidt：Alternative Financing 就是釋放傳統銀行環境之外的資本。它包括衆投、衆籌、點對點借貸、應收賬款融資，以及越來越受關注的代幣化模式。其目標是讓金融服務更加普惠，尤其對銀行覆蓋不到或服務不充足的羣體，如中小企業、創意人士或早期創業項目。這些羣體長期遊離於傳統信貸體系之外。
在我的研究中，我探討了替代性融資是如何因應傳統資本市場的低效而發展起來的。數字平臺通過全新的方式將資本與機遇連接起來。代幣化通過所有權分散化、去中介化以及全天候的全球流動性更好地實現了這一點。想象一下，一家小企業通過代幣化的收入分成協議籌集資金，或者一個社區光伏項目通過證券化，以微型股份形式在全球交易，而這一切都由智能合約來管理。
當然，這仍然是一個新興領域。技術發展日新月異，但監管和基礎設施尚未跟上。我們需要一個清晰、法律健全且具有包容性的監管框架。這不僅可以改善金融運作方式，還可以拓寬金融的參與渠道。
Starlabs Consulting：介紹一下您所在的 DEA，它的使命、主要做什麼及其未來願景。
DEA 官網
Schmidt：數字歐元協會（DEA）的使命是通過連接政策、技術和社會領域，塑造數字貨幣的未來。儘管數字歐元是我們的核心關注點，但我們的工作遠不止於此。我們探索整個數字貨幣生態系統，包括央行數字貨幣（CBDCs）、穩定幣、代幣化存款及其他類型的數字貨幣。
我們彙集了廣泛的利益相關者，從中央銀行和監管機構到金融科技創新者、學者和民間社會成員。我們的目標是促進對話、開展研究和支持有效的決策。通過工作組、出版物、活動和戰略合作伙伴關係，我們致力於幫助歐洲成爲數字貨幣創新的全球領導者，並以透明度、包容性和技術自主爲基石。
歸根結底，我們的願景是讓歐洲未來的貨幣既具有前瞻性，又符合民主價值觀。這意味着要建設以人民、隱私和信任爲核心的新基礎設施。
Starlabs Consulting：您認爲 CBDC 或數字歐元有哪些獨特的效用是傳統貨幣（如歐元）以及加密貨幣、穩定幣都不具備的？
Schmidt：CBDC 通過將中央銀行貨幣的穩定性與數字資產的可編程性和效率相結合，提出了一個獨特的價值主張：
與穩定幣不同，它不存在發行人風險；
與現金不同，它支持自動化操作、可離線使用，能與數字平臺輕鬆集成；
與加密貨幣不同，它以公共信任爲基礎，並由貨幣政策背書。
CBDC 的獨特之處在於其系統性的設計。其開發考慮到了支付系統的三個核心要素：支付工具、基礎設施和支付方案。
大多數電子貨幣系統（e-money systems）主要關注支付工具，如預付卡或 PayPal、Revolut 等數字錢包。相比之下，快速支付系統（Fast payment systems）強調的是基礎設施，以及如何連接私人蔘與者。而 CBDC 旨在將所有這些要素統一到一個完整的、由國家支持的系統中。
這意味着 CBDC 不僅僅是現金的數字版本。如果在開發過程中注重隱私、離線可用性、無縫互操作性，它可以成爲公共數字貨幣的基礎層。CBDC 不是要取代現有系統，而是要增強貨幣體系在數字時代的彈性、包容性和主權。
Starlabs Consulting：如何看待中國的 CBDC？特朗普政府反對美國推出 CBDC，您對此如何評價？數字歐元與現有的 CBDC 設計有何不同？
Schmidt：中國的率先嚐試展示了規模化的可能性，同時也揭示了頂層設計如何影響結果，尤其在隱私方面。美國的遲疑源於意識形態上的抗拒以及對集中化控制的合理擔憂。數字歐元將是歐洲尋求中間立場的一次嘗試，既保護個人自由，又要維護金融穩定，同時避免過度的國家權力干預。
Starlabs Consulting：穩定幣在全球範圍內獲得越來越多的關注。您如何看待穩定幣在歐洲的未來，尤其是市場接受度和監管政策方面？
Schmidt：歐盟的(加密資產市場條例)（MiCAR）爲建立一個更加統一、可預測的環境奠定了基礎。穩定幣發行方需要在儲備支持、治理、透明度和風險管理方面達到明確的標準。這帶來了市場急需的法律確定性，是一個受歡迎的進步，因爲監管完善的穩定幣能夠在金融系統提供實際價值。
以歐元計價的穩定幣很可能成爲 B2B 支付、匯款、DeFi 和數字市場等領域的關鍵工具。它結合了加密貨幣的速度和法幣的價格穩定性，對企業和消費者極具吸引力。
但成功不會只屬於那些技術最先進的項目，而是屬於那些能夠將創新與合規相結合、贏得監管信任，並與現有金融基礎設施順利整合的項目。在像歐盟這樣嚴監管的市場，獲得監管批准不再是障礙，而是競爭優勢。
Starlabs Consulting：請簡單介紹一下歐洲對數字貨幣和加密行業的監管態度和趨勢。
Schmidt：歐洲採取了明確的「監管優先」策略。這一策略可能會讓快速發展的創新者感到沮喪，但最終奠定了一個堅實可靠的基礎。歐盟的目標是爲數字資產創造一個安全、一致、創新友好的環境，而 MiCAR 是實現這一目標的重要里程碑。MiCAR 提供了必要的法律清晰度，涵蓋了從資產支持的穩定幣（asset-backed stablecoins）到加密資產服務提供商的方方面面，併爲所有 27 個成員國建立了統一的監管框架。
但 MiCAR 只是開始。分佈式賬本技術（DLT）試點計劃是另一個關鍵發展，它允許市場參與者在受監管的沙盒中測試代幣化證券。這表明歐盟不僅將加密貨幣視爲一種新的資產類別，還在關注代幣化和分佈式賬本技術如何重塑傳統金融基礎設施。
展望未來，我們可以預期，未來的監管將涵蓋代幣化存款、去中心化金融和批發型 CBDC 等領域。更廣泛的趨勢是，監管將以活動爲基礎而非針對特定實體，保持技術中立而非過於具體的干預，並致力於跨司法管轄區的協調統一，而非分裂化。
儘管這種方式可能顯得緩慢，但它正在建立長期的法律確定性和制度穩定性，以支持數字資產行業深入發展。
Starlabs Consulting：如果一個 Web3 公司要來歐洲拓展市場和客戶，請給他們一些實用的建議。
Schmidt：首先要了解監管環境。隨着 MiCAR 的實施，歐洲正朝着一個統一的框架邁進，這就要求企業認真對待合規問題。企業需要評估其產品在法律上的適應性，並做出相應調整。
本地化也很重要。這不僅僅是語言或貨幣的問題，還要了解歐洲市場用戶對信任、金錢和數據的看法。與當地專家或公司合作，可以使監管整合和市場定位更加順利。
此外，儘早與客戶、監管機構和生態系統中的其他參與者建立聯繫也很重要。像 DEA 這樣的組織可以幫助彌合這一空白，將創新者與政策和研究者社區連接起來。儘管歐洲市場複雜，但對於那些願意投入基礎工作的人來說，機會是真實存在的。
Starlabs Consulting：您對巴西的金融市場也很熟悉，您認爲數字資產在新興市場將有哪些發展機會？請同樣給計劃在這些市場（如南美、非洲、中東、亞洲）獲取客戶的 Web3 創業者們一些實用的建議。
Schmidt：新興市場爲數字資產帶來了一些最大的機遇，並不是因爲它們發展滯後，而是因爲它們有可能完全繞過傳統系統。我們已經在移動銀行方面看到了這一點，比如肯尼亞和巴西在移動銀行採用和創新方面都超過了許多發達經濟體。同樣的趨勢也正在數字資產和去中心化金融領域上演。
以巴西爲例，Pix 的推出徹底改變了實時支付，而通過央行的數字雷亞爾計劃（Drex），巴西正在探索代幣化存款和可編程貨幣如何重塑其金融基礎設施。這些不僅是漸進式的改進，而且是基礎性的變革。
話雖如此，Web3 創業者應該謹惕採用「一刀切」的方式。這些市場的挑戰是真實存在的，從貨幣波動、信貸渠道有限，到資本市場不發達、匯款成本高昂，不一而足。但這些挑戰通常具有很強的地域性。成功的關鍵在於先傾聽，再行動。重點是解決當地的實際問題，而不是優先考慮技術的優雅性。
與當地合作伙伴緊密合作，無論是金融科技初創企業、社區組織還是監管機構，都可以打開外部解決方案往往無法打開的大門。這不僅僅是輸出技術，而且是以反映當地現實的方式培育金融韌性和自主能力。
Starlabs Consulting：我們看到，在 Web3 領域有很多如您一樣取得不俗成就的女性，對於其他想要進入金融科技或數字資產領域的女性，您有哪些建議？您支持她們踏上這段冒險之旅嗎？
Schmidt：是的，我會鼓勵她們，但要以現實和清晰的視角看待這個行業。金融科技和數字資產領域充滿潛力，但同時也複雜、多變且充滿挑戰。技術背景確實會有所幫助，但並非必需。我自己的職業生涯始於物理學，後來進入傳統金融市場，最終擴展到區塊鏈和去中心化金融領域。這種跨學科的路徑讓我能夠兼顧行業技術和制度層面，並在需要時搭起兩者之間的橋樑。
對於考慮進入這一領域的女性，我建議關注於幾個核心點：建立對關鍵技術的紮實理解，隨時瞭解不斷變化的監管環境，並找出自己的特定技能能夠在哪些方面創造價值。並不是說要一下子掌握所有知識，而是有針對性地學習，並對自己進行戰略性定位。
我還建議儘早建立專業人脈網絡。這不僅是爲了增加曝光度，更是爲了創建一個可以交流想法、分享經驗以及獲得真實反饋的空間。這種互動往往對個人和職業成長至關重要。
儘管行業在性別平衡方面仍有不足，尤其是在領導層，但仍有廣闊的空間可以做出有意義的貢獻，尤其是那些具有穩定性、批判性思維和挑戰既有假設能力的人。紮實的分析基礎和對金融系統運作方式的深刻理解，在這個領域的每個角落都極具價值。
