MVRV Z-Score 是一個用來判斷比特幣市場估值的指標，它通過比較比特幣的當前市值和已實現市值，評估價格是偏高還是偏低，幫我們找到市場週期的頂部和底部。現在，這個指標大約在 2 到 3，處於“中性”區域，離市場過熱的“紅色區域”（7 到 9）還很遠。歷史上，比特幣在牛市頂峯時，這個指標會飆到 7 以上，比如 2021 年初比特幣價格到 6 萬到 6.5 萬美元時，指標超過 7。而在 2022 年熊市時，指標掉到 0 以下（綠色區域），說明市場超賣。

現在指標略高於 2，處於藍/黃區域，說明比特幣價格不算貴。從技術上看，這輪週期結束前，還有很大上漲空間。即使比特幣漲到 10 萬到 11 萬美元，按 MVRV 標準也不算“昂貴”。如果比特幣重複歷史頂部形態，MVRV Z-Score 可能升到 5 到 7，甚至更高。

這意味着未來市場可能有大幅上漲空間。基於 MVRV 的歷史規律，比特幣價格達到頂部時，可能遠超 10 萬美元，甚至可能到 20 萬美元以上，具體取決於未來幾個月已實現市值的變化。