「說出來你可能不信，就是因爲我喜歡 Labubu，這個月我成了門店銷冠」，佳妮是某奢侈品包品牌的 Sales，同時也是潮玩玩具的狂熱愛好者，在接受律動 BlockBeats 採訪時，她毫不掩飾地分享了自己的銷售祕訣：
「你誇他們的包好看，不如誇他們包上掛着的 Labubu 效果好，客戶會覺得你很懂他」。
這是 Labubu 與泡泡瑪特合作的第六個年頭。早在 2020 年前後，它就已經在中國市場掀起過一陣熱潮。但真正讓這個潮流玩具爆火出國，是去年起 BLACKPINK 成員 Lisa 開始把它掛在 LV、愛馬仕等頂奢包包上的一連串街拍開始的。
國外時尚媒體：2025 年最流行的包包配飾是 LABUBU？
於是有越來越多的頂流明星都開始曬自己的 Labubu，時隔五年後這個 IP 席捲了整個東南亞與歐美的時尚圈，甚至一躍登上了國外時尚媒體的封面：「2025 年最流行的包包配飾，是 LABUBU？」
全球時尚教母級女明星 Rihanna 將一隻粉色 Labubu 掛在她的 Louis Vuitton 托特包上出機場；流行音樂獎項收割機，和新一代國際時尚寵兒 Dua Lipa 則在 IG 上曬出兩隻 Labubu 掛在她橙色手袋上，一度成爲熱搜；Lisa 的名字對中國年輕人再熟悉不過，這個頂流韓團成員的 Instagram Story 裏，常常出現滿牆的 Labubu 收藏，堪稱 Labubu 野生品牌大使。
而對於普通人而言，買不起愛馬仕沒關係。200 塊不到的 Labubu 就能得到一個明星同款，甚至參與頂級潮流圈的社交共識。
如果運氣夠好抽中不到 1% 概率的隱藏款，價格可以翻上十倍不止；而即便抽中了普通款，掛在包上、拍在朋友圈裏、曬在小紅書上，也一樣能獲得情緒價值和社交確認。
「買到不同的隱藏款其實是有很多訣竅的，搖晃的聲音是不是沙沙的，側面摸起來是不是硬一些，重量上也有細微差別」，佳妮正是靠着能辨別隱藏款的能力，在大家都買不到抽不中的時候，她卻能搞定送給自己的客戶。
左至右：泰國女演員 Hargate 、Blackpink 成員 Rose、新加坡億萬富翁 Peter Lim 繼承人 Kim Lim
Labubu「男系腰，女掛包」，成爲了時尚圈的新風尚
事實上這不是 Labubu 的第一次高光時刻。2020 年前後，Labubu 就第一次迎來出圈時刻。盲盒文化快速席捲 Z 世代，它既滿足了個性表達，又引發了關於「稀缺性」的博弈。抽中隱藏款的喜悅，就像中了籤。二級市場上，某些 Labubu 從百元炒至上千元，社交平臺上「抽隱藏」的開箱視頻成爲現象級內容。
從某種意義上說 Labubu 早就不是玩具了，而是一種可以被定價、被投機、被流轉的金融產品。
說來也巧，在 2020 年前後，也就是 Labubu 第一波火熱的時期，另一個具有潮流文化 IP 的金融產品在更虛擬的空間裏也異常火熱——NFT，這對幣圈的朋友來說可能再熟悉不過了。
NFT 的高潮在一次拍賣中降臨，2021 年 3 月 11 日，著名藝術家 Beeple 的 NFT 作品在佳士得的拍賣落錘，最後一秒價格定格在 6934 萬美金。這幅 NFT 作品，成爲了世界上第 53 昂貴的藝術品，Beeple 也進入了目前在世的藝術家中，作品價值排行榜前三位。
Beeple 的(每一天：前 5000 天)(Everydays: The First 5000 Days) 的藝術作品售出了超 6,900 萬美元的天價。這幅作品看起來像是彩色像素拼接，但實際上是由 5,000 張獨立圖像組成。這 5,000 張圖像是 Beeple 堅持每日創作，逾 13 年的心血之作。
而互聯網也給予了 NFT 一記完美的助攻，這個星球上最大的兩家社交平臺，騰訊和 Facebook，同時關注到了增強現實與虛擬現實（AR/VR）絕非偶然，他們將未來的互聯網暢想成爲 Metaverse（元宇宙），那是一片虛擬與現實可以無縫銜接的世界，而 NFT 這個詞也多次在關於 Metaverse 的話題中被討論，代表着所有權的 NFT 在 Metaverse 裏，完美適配。
短短數月，「NFT」這個詞空降到了世界各地。
推特上 500 萬粉絲的美國知名說唱歌手 Soulja Boy，發行了自己的 NFT；NBA 總冠軍球隊達拉斯獨行俠的老闆 Mark Cuban 發行了 NFT；超級球星勒布朗·詹姆斯的一個扣籃動作，做成 NFT 後賣到了 25 萬美金；足球豪門巴薩羅那、AC 米蘭等等頂級俱樂部也都有了自己的 NFT。
在那一輪 NFT 的狂歡裏，最具代表性的 IP，毫無疑問就是 BAYC（無聊猿）。
這個由 Yuga Labs 推出的頭像類 NFT 項目，在 2021 年春天上線，最初定價只有 0.08 ETH（約合 200 美元），24 小時內售罄。隨後它迅速作爲社交頭像在 Twitter、Instagram 等各種平臺走紅。
Jimmy Fallon 在脫口秀裏秀出自己的猿，稱其爲「下一個時代的身份象徵」；Snoop Dogg 和 Eminem 在 MTV 頒獎典禮上，以 BAYC 形象同臺演出；Justin Bieber 花 130 萬美元購入稀有猿；庫裏、內馬爾這些頂級球星助推；周杰倫、林俊杰等藝人也曾曬出 BAYC 頭像；傳統金融圈也染上了這股風潮：港股上市公司美圖集團董事長蔡文勝、金沙江創投合夥人朱嘯虎都是持有者。
一張小圖片，就能彰顯出身份標籤與「社交資產」。
在交易層面，BAYC 更是開創了 NFT 資產化的頂點範式：頂峯時期單隻售價高達 40 萬美金（約合 150 ETH），地板價突破 100 ETH，全網累計交易額超過 15 億美元。
NFT 和泡泡瑪特，做的其實是同一件事：通過一個看似玩具的媒介，調動一個圈層的參與欲、表達欲、和認同感。
而他們「金融產品化」的過程，也驚人相似：都有顯著的頭像/形象辨識度；都強調稀缺性：稀有款、限量款；都綁定明星效應，引發爆款現象；都形成了從「原價入手」到「二級炒作」的市場結構。
Labubu 是實體化的 NFT，NFT 是更虛擬的 Labubu。
不過畢竟王寧只有一個，NFT 的圈子也還是不夠大衆。從 2022 年開始，Labubu 和 NFT 的命運逐漸分岔。
在 BAYC 登上高點的第二年，加密市場整體步入下行週期，NFT 的神話開始逐漸冷卻。BAYC 作爲 NFT 曾經的領漲者，也成了領跌者——地板價從 150 ETH 跌至 20 ETH 以下，如今僅剩 13 ETH，相當於巔峯時期價值的 十分之一。持有者陸續「頭像下車」，曾經熙熙攘攘的社羣逐漸沉寂。曾經是加密圈「入場名片」的頭像，也開始被調侃爲「鏈上天花板套牢標誌」，全都至少浮虧 30 萬美元。
而 Labubu 的火卻越燒越旺，穩坐潮玩榜首。
「Labubu 的受衆，和買奢侈品包的人其實重合度出奇地高。」佳妮說着：「有些客人原本只是隨便逛逛，但只要我看到他包上的 Labubu，話匣子和距離感一下就打開了，我們能聊很久，最後讓客人開心的買包。」
不過佳妮透露，事實上也有女生是爲了給自己心愛的 Labubu 找一個更匹配的「包載體」，第一次走進奢侈品店，買下人生第一隻名牌包。憑藉 Labubu 這一 IP，泡泡瑪特在成立的第 15 年，竟然開始實現反向影響奢飾品的銷售邏輯。
甚至在資本市場上，也出現了一個看起來有些魔幻的時刻：泡泡瑪特股價一騎絕塵得上漲，這幾年的 K 線幾乎和 2017 年一年 20 倍的比特幣長得一樣，市值甚至一度超過了奢侈品巨頭 Gucci 母公司。
而回頭看，10 年前剛剛創造出 Labubu 角色的香港藝術家龍家升，大概也很難想象到這個有些「邪門」又毛茸茸的精靈，如今已順理成章成爲泡泡瑪特最賺錢的 IP，全面超越元老級 IP MOLLY，成爲當之無愧的 C 位。
原價 599 元的 Labubu 聯名款，如今在二級市場上可炒到 14,000 元，漲幅超 20 倍；與 Vans 聯名的潮玩鞋款，在海外市場成交價達 2000-3000 美元，不輸限量 Yeezy；特定限量系列（如「Big Into Energy」或與 Pronounce 聯名的「Wings of Fortune」）因設計激進+區域限投（如泰國、新加坡限定），價格更是水漲船高。
我們見證了同一代人，用兩個平行宇宙的方式，重新定義了「擁有」。
而除了「鏈上頭像」和「線下玩偶」，在更大的虛擬空間裏，還有一個更隱祕、更持久、且更交易活躍的「共識資產市場」——遊戲皮膚。
雖然 CSGO 已經重製並更名爲了 CS2，但在此之前，CSGO 已經存續了 10 年有餘，因此在討論到這款遊戲的皮膚飾品時，大家總還是會習慣叫順口了地使用 CSGO 這個名字。
半個月前，CS 飾品市場經歷了一次「崩盤」。根據 SteamDT CS 飾品板塊指數數據，經歷了半年左右的長牛後，CS 飾品市場在一週內從歷史最高點下跌了 30%，差不多等同於走出了一個幣圈的「312」大暴跌。
根據 Dexerto 的報道，到今年的 4 月末，CS 飾品市場的總市值超過了 45 億美元。根據 CS2 Case Tracker 的數據，2025 年的前 4 個月，在 CS 遊戲內有超過 1.13 億個飾品箱子被打開。如果我們根據每把飾品箱鑰匙 2.49 美元來計算，僅在 2025 年的前 4 個月，玩家們就因爲開 CS 飾品而爲 Valve（Steam 和 CS 背後的公司）貢獻了接近 3 億美元的收入。
和泡泡瑪特一樣，CS 飾品市場也走了十年才走進大衆視野。
「在 CSGO 最開始推出的時候，是沒有引入遊戲內飾品與飾品市場機制的，可以說是皮膚救了這個遊戲。」Cookie 同時是 NFT 和 CSGO 的老玩家：「雖然這麼說有些結果論，因爲現在確實有許多不玩 CS 的人，是因爲飾品的暴漲而知道了這款遊戲，所以這個從在網吧時代開始流行的遊戲，至今沒有倒下依然流行。」
2013 年 8 月，CSGO 首次引入了飾品機制，Steam 市場也支持了 CS 飾品的交易。在後來 NFT 爆火的那段時間，CS 飾品市場也因爲與 NFT 的類似而受到了關注和追捧。但回看當時的飾品機制設計，不得不感嘆 Valve 從某種意義上來說是稀有度設計的祖師爺。
CS 的飾品既有稀有度等級區分，又有磨損度和圖案模板的隨機性，導致某些飾品即使在獲取的概率上不是最高的稀有度等級，但因爲磨損度和圖案模板卻能夠賣出整個市場最頂級的價格。
「磨損度，並不是指玩家的皮膚會隨着遊戲中的使用而被磨損，而是飾品皮膚的完整性或光澤度。」Cookie 解釋道。
同樣的一把武器皮膚磨損度高與低的區別
圖案模板，簡單理解可以是一把槍有時並不能顯示一幅完整的「畫」。因爲皮膚的可覆蓋範圍只有那麼大，取「畫」的哪一部分顯示在武器上，就會有天壤之別的效果。
類比到 NFT 中，一個很相似的例子就是 Dmitri Cherniak 於 2021 年發佈的生成藝術項目 Ringers，生成出了 Ringers #879 這個神似一隻鵝的圖像，曾以 1800 ETH（約 560 萬美元）的價格成交給 3AC，是當時市場上最昂貴的生成藝術作品之一。
這款 AK-47 表面淬火，雖然兩把都是「嶄新出廠」級別的磨損度，但左邊這把只是普通的圖案模板，可以看到在武器上藍色部分的分佈少且不均勻。右邊這把則是最頂級的 #661 圖案模板，藍色部分的分佈大且集中於槍口和槍頂。因此左邊在 BUFF 市場上的掛售價格只有 2500 RMB 左右，而後者則是百萬，儘管 AK-47 表面淬火併不是稀有度等級最高的武器皮膚
不僅如此，CS 的貼紙系統和電競賽事也賦予了飾品額外的敘事價值。2014 年，貼紙飾品機制在 CS 內上線。這個機制看上去很簡單，就是可以給武器皮膚上貼一些印花，從無人在意到後來成爲了 CS 中又一個重要的飾品支柱品類。戰隊解散、選手退役，都會讓相關貼紙水漲船高。
卡托維茨 2014 Major 賽事中（Major 賽事是 CS 電競賽事體系中最頂級的賽事，官方會爲成功晉級 Major 的戰隊以及戰隊成員推出貼紙）推出的 Titan、iBUYPOWER 等戰隊貼紙在後來因爲存世量少、審美優異的原因被拉上了天價。
CS 飾品市場的第一波發展和比特幣有些相似，都是在「灰色的地方」生根發芽。比特幣在暗網，而 CS 飾品則是在虛擬賭博網站。
2016 年以前，大量飾品被用作賭博籌碼，在 CSGOLounge 等平臺下注電競比賽結果，甚至參與輪盤賭。這種玩法快速推高了飾品的價格，也引來了未成年人蔘與、假賽頻發等亂象，最終促使官方出手整頓，向包括 CSGOLounge 在內的多家飾品賭博網站發出停止並終止信，要求其停止利用 Steam API 進行未經授權的賭博活動。
CS 飾品市場市場短暫降溫，但並未完全退去，高端飾品對玩家身份的象徵意義已經深入人心。
和 Labubu 愛好者佳妮愛看「潮流玩具開箱視頻，特別是開出隱藏款」一樣，在 CS 中擁有一把自己夢想的刀，是每一個長期觀看比賽和遊戲玩家的追求，催生了大量 CS 開箱的視頻和直播，體驗單車變摩托的快感。
「最典型的是 CS 主播茄子，在 2018 年左右走紅，帶火了 CSGO 在國內的熱度」，Cookie 回憶道，與此同時，網易的 CS 飾品交易平臺 BUFF 上線，第三方飾品交易平臺與 Steam 的合作進入穩定階段，一些可以自由進行法幣結算的第三方交易平臺推動了囤貨與搬磚等系統性套利機制的出現，也讓 CS 飾品的金融特性愈加清晰。
疫情期間 Steam 用戶數創出歷史新高，全球玩家涌入，開箱量暴漲。再加上 NFT 概念興起，「鏈下 NFT」這個標籤，也讓 CS 皮膚從遊戲內物品，轉型爲「數字藏品」生態的一員——擁有獨立定價體系、稀缺共識。
「到這個階段，CS 飾品也有了「意見領袖」，獨立的定價體系也基本完善。什麼槍的什麼磨損度、什麼模板值多少錢，都有說法。在 B 站上，已經有了很多 CS 飾品導購視頻，且仍在不斷推陳出新。」Cookie 說道。
也可以看出 CS 飾品市場和幣圈的 NFT 有着諸多的相似之處：鑄造隨機，稀有度使價值和流動性形成了差異化。稀有的貴但不好賣，地板的便宜但好出手。甚至在 CS 飾品市場中，也有爪子刀和蝴蝶刀這樣的原版皮膚，在價格導向上就像比特幣的大盤指標地位。
「不過由於 CS 本身真的是一款非常優秀的遊戲，在 FPS 賽道無出其右，所以在 CS 飾品市場相當活躍的，流動性相比 NFT 好的不是一點半點。」Cookie 補充道：「比起說這些年輕人喜歡的東西是發展出了本不該有的炒作屬性，我更願意說，這是年輕人的羣體意識，讓年輕人擁有了獨特的資產定價權。」
這樣的例子，在 CS 飾品上出現，在 NFT 上出現，也在各種羣體中持續不斷地出現。
先說球鞋。過去 10 年，Nike 和 Adidas 可能沒設計出什麼技術革新，但他們把「球鞋」這件事變成了金融產品：一雙原價 1299 元的 AJ1「芝加哥」，現在在得物上可以炒到 4000 元；Yeezy 停產後全線起飛，某些配色價格翻倍；Solomon、Asics 的聯名系列，過去屬於跑步屆，現在成了炒鞋客的新寵。
再說包。從女生鍾愛的 Porter 聯名、Jacquemus 迷你包，到男生搶的 Supreme 工具箱、LV 草間彌生聯名，每一個都可能是可以掛閒魚回血的籌碼。
潮流圈的鄙視鏈裏，誰背了限量款，誰就像錢包地址裏多了一串稀有 NFT。
炒鞋炒包炒 NFT 似乎還有點「中產屬性」，那煙卡呢？
別笑，煙卡在小紅書和抖音上，已經變成了 10 後小孩哥的精神圖騰。
這背後，是小學生羣體中掀起的一股「集卡」風潮。從當初的奧特曼到 2023 年逐漸火起來的小馬寶莉，再到今年的哪吒系列卡牌，單價不算高從 2 元、5 元到 10 元不等，但背後的公司卡遊毛利率卻高達 71 %，在 2024 年賺得比泡泡瑪特還要多。
甚至在獲得 A 輪融資時，卡遊曾大膽的與投資方（紅杉和騰訊）簽下了對賭協議。其中提及，公司需在優先股發行日期起計第五週年（即 2026 年）前完成上市，不然就會觸發回購，回購利息的年化利率爲 8%。
卡遊卡牌的主要形態
你以爲年輕人在浪費錢，其實是年輕人在做一種新的定價：情緒、社區、文化、審美、話語權和流量都是可被定價的。
萬物皆可炒，不過是一代人有一代人的「天珠」罷了。
在「價值投資」的理論中，MEME 幣和土狗幣歷來是被邊緣化的存在，即使是在充滿泡沫的幣圈。但看到這，我想很多曾經理解不了幣圈的土狗幣、meme 幣的人，應該可以理解年輕人爲什麼熱衷於炒幣了。
他們更像是在參與一種去中心化的青年文化投資——只不過標的不是一個企業或項目，而是一個段子，一張圖，甚至一句話。
PEPE，最初只是漫畫家 Matt Furie 在 2005 年的一本在線漫畫中的一個角色，但隨後它演變成了互聯網上一個廣泛認可的 MEME 象徵，背後聚集了一個由無數匿名藝術家組成的社區，他們創造了各種各樣的 Pepe 形象，這些形象在不同的文化語境和社交媒體平臺上扮演着多樣的角色。
而這個 PEPE meme 幣在 2023 年春天悄然上線。沒有白皮書，沒有團隊介紹，甚至沒有實用場景，只有一張圖。但它上線三天價格暴漲 7000%，市值突破 10 億美元。連 BitMEX 聯創 Arthur Hayes 都自稱爲「青蛙信徒」，PEPE 成爲新一代 meme 幣的標誌性樣本。
事實上，所有加密代幣都有 meme 屬性，只是含量不同，包括比特幣。
作爲第一個成功的加密貨幣，比特幣背後的哲學意味、匿名創始人中本聰、以及對抗傳統金融體系的精神，都賦予了它超越技術的意義。
所以從這個角度上來說，比特幣本身就是最早的 MEME，它代表了對權力、自由和系統變革的追求。這種象徵意義超越了它作爲貨幣的功能，成爲了一個文化和社會運動的標誌。再後來，就是你幾乎無法全部叫上名字的各種 Meme 熱潮。
在這場運動的巔峯，就是美國總統特朗普發行的個人 meme 幣，來自中國的年輕人們在兩天時間裏賺到了難以想象的財務。95 後、代號「0xSun」的中國年輕人，以數千萬美元的利潤，成爲這場 48 小時運動的冠軍。
現在的 meme 幣更像是在補充傳統幣圈的空白，更加追求的是全球熱點，泰國網紅河馬、被民主黨殺死的松鼠、突然在 TikTok 上爆火的表情包，都有自己的 meme 幣。
每一個 meme 幣背後，也都是年輕的資金在用真金白銀，追逐當下最具流量的話題。當然也少不了 Labubu。
這個現象級 IP，在鏈上也被社區發了一個 meme 幣 被熱潮，1 個月狂漲百倍收益，收益率上，比任何一款泡泡瑪特周邊的金融產品都賺錢。
meme 幣的玩法和 CS 飾品、NFT、潮玩幾乎一模一樣：初始低價+隨機暴富，激發集體 FOMO；圖像化記憶點強烈（柴犬、青蛙、動漫頭像）；社羣驅動，不靠官方靠喊單；情緒主導，講的是「共識先於價值」。
你會發現，這一代年輕人，或許都在用不同媒介做同一件事：在一個信息爆炸、身份模糊、未來感稀薄的時代裏，他們用一種非理性的熱情，去構建屬於自己世界裏的「定價規則」。
記得尤瓦爾. 赫拉利在(人類簡史)書中曾說過，智人最初是通過「八卦」和方式，互相交流人際信息，通過對別人評頭論足來知根知底，從而建立起穩定緊密的人際組織。後來，人們通過「講故事」，形成了共同的想象，來構建更普遍的信任，比如宗教、國家、貨幣、公司等等。在此基礎上，最好加上一些稀缺性和限量版，這個敘事就是頂級的。
所以不管是 Labubu 、NFT、meme 幣還是 CS 飾品，只要是能形成強大的羣體身份的東西，就是這一代年輕人熱衷於炒作的東西。
寫完這篇文章，滿手 meme 幣的律動小編也買到了第一個 Labubu，並羣發了八個朋友……