寫在前文：

5月26日全網上線的HUMA，自ALPHA空投以來一路從最高0.1下跌至今，當前市值已經跌破1億，FDV6億，翻了翻很多推特和輿論都說他的模式決定了就是需要出貨，說實話，我覺得這太簡單粗暴了，一個搞支付的，想賺錢路子有很多，下跌的主要原因還是空投和護盤的處理沒有很好，其次纔是價值的迴歸。那麼多少錢的$HUMA纔是價值迴歸，這個項目又是幹嘛的靠什麼掙錢的，今天我們細細研究一番。

疊甲和維權聲明：本文屬於哥們絕對原創，自行研究使用，投資有風險，自己做判斷，DYOR；本文僅首發於幣安廣場，不接受任何形式未通知就轉載，否則哥們維權到底。

 

正文：

PayFi從最早有穩定幣，OTC，U卡開始就是個大命題，古早有21年朋友給我展示用U子美團點外賣，今有OKX直接搞了個PAY版面發紅包搞社交支付，據研報統計，全球有30 萬億美元支付融資市場的份額，包括 16 萬億美元的信用卡商戶支付、10 萬億美元的貿易融資以及跨境匯款市場，這個體量碾壓整個加密貨幣總市值，稍微喫點都是滿嘴流油，但真的能把支付這塊做起來的無一不是龐然大物，講這麼大的故事就得有這麼大的格局，現在在看開盤FDV十個億的HUMA是不是感覺也還好？

一、Huma Finance 項目介紹

1.是什麼？Huma Finance 簡介

Huma Finance 是全球首個去中心化 PayFi 網絡，致力於通過區塊鏈技術革新全球支付和融資方式。它結合了 Solana 和 Stellar 等高性能區塊鏈的低成本、高吞吐量特性，以及 USDC 和 PYUSD 等穩定幣的穩定性，打造了一個高效、安全的生態系統。Huma 的核心產品包括 PayFi 網絡（支付融資）、Arf（跨境支付流動性）、Raincard（Web3 企業卡）、BSOS（貿易融資）和 Zeebu（電信支付）。這些產品爲企業和個人提供了創新的金融工具，幫助他們繞過傳統銀行的限制，快速獲取流動性和信貸。

 

注意這裏的重點：繞過傳統銀行限制，以及跨境支付的Arf，這點對於普通人來說非常重要，也是對這個項目的主要格局點。

2.能幹嘛？Huma 解決了什麼問題？

全球支付融資市場規模龐大，但存在顯著痛點：

  • 高昂費用：傳統跨境支付（如 SWIFT）費用高昂，結算週期長達數天。

  • 流動性瓶頸：中小企業因銀行嚴格的貸款要求或預付款需求，難以獲得營運資金。

  • 透明度不足：貿易融資和跨境支付流程不透明，效率低下。

  • 金融排斥：全球數十億未被銀行服務或服務不足的人羣無法獲取信貸。

Huma 的解決方案包括：

  • 區塊鏈賦能：利用 Solana 的高吞吐量（每筆交易成本 0.00025 美元，400 毫秒結算）實現快速、低成本交易。

  • 穩定幣應用：通過 USDC 和 PYUSD 確保價格穩定和合規性，支持即時結算。

  • 去中心化融資：PayFi 網絡允許用戶抵押未來收入或 RWA，快速獲取流動性。

  • 全球覆蓋：Arf 等產品消除跨境支付的預付款需求，降低成本並加速結算。

3.能站C位嗎？PayFi 的意義與 Huma 的區塊鏈生態位

PayFi 是 Huma 和 Solana 基金會共同定義的新興概念，指利用區塊鏈優化支付融資的模式。不同於傳統 DeFi 的投機性（如流動性挖礦或槓桿交易），PayFi 聚焦現實世界的金融需求，如應收賬款融資、跨境匯款和企業信貸。Huma 的 PayFi 網絡通過智能合約和穩定幣，將傳統金融的效率和透明度提升到新高度。

在區塊鏈生態中，Huma 的定位是 PayFi 的先鋒，通過與 Solana、Circle 和 Fireblocks 等頂級夥伴合作，構建了連接 DeFi 和傳統金融的橋樑。其已處理超過 20 億美元的交易量且無一違約，證明了其在 RWA（現實世界資產）領域的執行力。隨着 RWA 代幣化成爲區塊鏈熱點，Huma 憑藉其在支付融資領域的專注和 Solana 的基礎設施支持，成爲該賽道的領跑者。

 

換言之，目前單以高效能鏈SOLANA而言，Payfi的唯一（官方）選擇就是Huma.

4.怎麼用？Huma的金融應用場景

Huma 的核心業務是一套完整的支付融資網絡及應用生態，各組件針對不同場景提供解決方案：

  • Huma Protocol (核心支付融資網絡)：Huma 的鏈上協議提供穩定幣借貸市場。借款方（如跨境支付公司、企業、持卡商戶）將未來收入或應收賬款作爲抵押，獲得USDC/USDT 貸款；資金提供方（LP）則存入穩定幣賺取固定收益。協議自動化處理放貸和還款過程，保證資金流動與收益分配的透明度。據報道，Huma 2.0 啓動後已有超過 5,340萬美元 穩定幣存入協議，流動性池產生雙位數年化收益（LP 可拿到 10%+APY）。Huma Institutional 則爲符合監管要求的機構投資者提供定製化產品，可參與高信用等級的特定池（例如 Huma 運營的 Arf 池）。

  • Arf（跨境支付融資）：Arf 是 Huma 在瑞士註冊的支付機構，持有 FINMA（瑞士金融監管）監管許可，爲全球支付機構提供基於穩定幣的短期流動性貸款。通過 Arf，傳統跨境支付公司無需再龐大預存資金，就能 24/7 實現 實時結算。Circle 和 Fireblocks 均指出，Arf 平臺的上線極大地降低了跨境支付的成本和風險，截至目前 Arf 已在鏈上撮合了 16億美元 以上的交易量，且無違約記錄。

  • Raincard（數字資產企業卡）：Raincard 提供 USDC 支撐的企業信用卡方案。企業財務將一定數量的穩定幣質押到鏈上，得到相應的信用額度，並自動結算每月賬單。這意味着刷卡交易可以實時結算——無需傳統卡商等待幾天到賬，從而顯著改善公司現金流。

  • BSOS（供應鏈金融解決方案）：BSOS 專注於供應鏈貿易融資，通過將 ERP（企業資源計劃）系統與 Huma 平臺對接，將發票等貿易票據上鍊。在傳統供應鏈中，小額融資往往手續繁瑣且門檻高，BSOS 的方案允許供應鏈上的中小企業以發票爲抵押獲得短期資金，補足現金流缺口，從而優化貿易融資流程

  • Zeebu（電信漫遊支付）：Zeebu 解決全球電信運營商之間的漫遊賬單結算難題。傳統漫遊結算常常需要複雜的人工對賬和跨國匯款，而 Zeebu 將漫遊賬單上鍊，利用 Huma 的融資網絡實現即時結算，提高效率並減少糾紛。

這些產品都屬於真實世界資產（RWA）範疇的應用：Huma 將傳統金融資產（應收賬款、發票、票據等）進行上鍊融資，實現了鏈上資金和線下經濟的結合。目前 Huma 的架構還可擴展到更多場景，如高速清算國債、DePIN 基礎設施融資等，爲整個加密生態帶來新的流動性渠道。而其中大部分是依靠Huma的內核和合作方平臺來實現的，你可以理解爲，他沒有淘寶，但他是支付寶，通過與多方合作來內嵌功能。

 

$HUMA 是 Huma 協議的原生效用與治理代幣，總髮行量上限爲 100億枚，初始流通量僅約 17.33%。

  • 代幣主要功能包括：持有者可以通過鎖倉獲得治理投票權（鎖倉期限越長，投票權重越高），用於參與協議參數調整、流動性分配和激勵計劃等決策；同時 $HUMA 被用於激勵生態發展，比如協議會按用戶貢獻（如存款規模和時長）發放 HUMA 獎勵，合作伙伴也可根據交易量或收入指標獲得代幣激勵。

  • 代幣分配方面，官方公佈了詳盡的機制：初始發行的 100 億枚中，5% 用於空投獎勵給早期用戶和社區貢獻者，31% 用作流動性提供者和生態激勵；7% 用於支持中心化交易所上市及市場營銷，4% 保留給做市商維持市場流動性，2% 供早期私募；投資者持倉（種子輪和 A 輪）佔 20.6%，團隊與顧問佔 19.3%，其餘 11.1% 存入協議金庫，用於未來生態建設和流動性。

爲了防止通脹過快，$HUMA 採用鎖定與線性釋放機制：團隊和投資者持幣需先鎖定 12 個月後，再在三年內分季度釋放；LP 和生態激勵部分則按照“季度通縮釋放”方案逐步發放，社區可通過治理投票調整釋放進度。有分析指出，協議還計劃將借款人支付的部分手續費用於 回購並銷燬 HUMA（初期約佔手續費的50%），進一步削減流通供應，支撐代幣價值。

 

二、$HUMA 能買嗎？預期價格應該在多少？

1.從估值角度分析

從估值角度看，可以結合協議業務規模和代幣流通情況進行推算。

以市銷率（PS）法爲例，假設 Huma 協議全年融資量達到數十億美元級別，根據公開數據借貸利率爲每天 6–10 個基點（約0.06–0.10%），對應年利率大致在 24% 左右。

如果以總交易額 $45 億（假設持續利用率）計算，年收入規模或在數十億美元量級（例如 $45億 × 0.0008×365 ≈11.7億美元）。

若用10–15 倍市銷率估值，隱含協議市值約在 120–175 億美元，對應 100億 $HUMA 的總量，代幣價格預期在 $0.12–$0.18 區間。

 

當然這僅爲粗略測算，實際情況需考慮手續費分成、運營成本、信貸損失等因素。若取更保守的假設（如市銷率 5–10 倍），價格區間可能降至 $0.05–$0.10 左右。基於折現現金流（DCF）方法，可對未來幾年的手續費淨現金流進行預測並折現，目前行業普遍採用 10% 以上折現率，如果市場滲透緩慢，估值也會較低。

總之，大致而言，分析師普遍認爲 $HUMA 短期合理價格大約在 $0.05–$0.12 區間（即市值5億美元左右）；如果生態發展順利、機構採用率提升，長期市值可能達到數十億美元，對應代幣價位可能突破 $0.2 甚至更高。

需要說明的是，以上估值僅爲理論推測，並依賴於多種假設。$HUMA 的實際價值還來自代幣本身的使用場景：它是 Huma 協議中的“融資燃料”，參與抵押和治理可爲持有者帶來實實在在的收益和權力，這種內在效用也是支撐價格的重要因素。隨着協議收入和鎖倉規模增長，每枚 HUMA 所代表的未來收益份額增加，也可能形成對價格的正向支撐。

 

這個部分其實不是我擅長的，我找了挺多HUMA上線前的分析，給到的估值就是最低$0.05，如果僅從宏觀角度看，當前的價格已經處在一個較低位置。但僅從宏觀角度分析不是咱風格，我們回到鏈上繼續看。

 

2.從鏈上角度看是否護盤

由於$HUMA 不僅部署於SOL，同時也在BSC上進行了部署，並通過預言機在雙邊進行平衡，所以我們兩邊都進行分析。

首先映入眼簾的就是鏈上的持幣地址其實並不多，SOL上一萬五，BSC上只有兩千多，這個和他同步在交易所空投是有原因的，通過幣安，OKX等知名交易所開盤購買的在相應熱錢包上僅能算作一個地址，所以背後潛在的投資地址不算多。

 

其次是二級流動性遠高於一級流動性，由於交易所佔比較大，所以鏈上僅保留了千分之一的流動性，這很容易使數據失真，所以我們僅看是否在鏈上有吸籌和護盤行爲，更重要的部分要留在現貨-合約持倉量這一層分析。

 

 

自代幣上線以來，主要流動性提供商有兩個，我們分別稱他們爲1號和2號，這裏會玩的兄弟自己去鏈上查，我放這幣安會提示有不明合約地址。

其中1號老哥每次上5萬刀左右做雙邊震盪喫費率，2號老哥是真金白銀掛SOL護盤，但目前2號老哥暫時是撤場的，僅有1號老哥放了大額流動性，其他都是散戶在增加，所以這裏的護盤力度相對沒有那麼強。

 

 

在USDT交易對池子當中，我們看到上方0.076左右流動性反應會比較劇烈，其他地方都是比較薄的，鑑於目前HUMA正在積極開展鏈上交易活動，我們直接去結合K線分析。

 

3.從K線技術角度看

當前K線雖然僅上線2天，但明顯能看到處於一段下跌趨勢當中，但K線的下降趨勢正在趨於平緩，考慮到合約層面的結構，我們還需要看下合約持倉量

自合約上線以來，目前持倉量在飛速增加，且增加的多數都是空單，這是一個非常危險的信號，做空的太多了，但現貨也好，鏈上也好，現貨流動性非常低，這導致如果莊家選擇爆空，是非常危險的連環爆破爆空，所以此時我是絕對不會去研究做空的，只有呈現反轉結構的做多或者買入現貨。

第一關注點一定是下跌趨勢線的價格反應，結合當前HUMA團隊在參加交易量比賽的活動，我更願意關注一波爆空後的橫盤結構，這不管對刷量還是HUMA的K線走勢來說都是最健康的。

 

三、結合基本面，鏈上，K線，HUMA的投資理由與潛在風險

1.投資理由

①基本面來看，$HUMA 具有以下潛在投資價值：

  • 市場空間巨大：全球跨境支付、企業貿易融資和信用卡結算市場規模以萬億計（如信用卡年交易額約16萬億美元），PayFi 模式提供了創新解決方案，有望逐步搶佔傳統支付市場的份額。隨着更多真實資產（發票、票據）被上鍊，Huma 有機會成爲這些資金流的核心基礎設施之一。

  • 業務模式已驗證：Huma 已經在多個場景實現落地：據悉 Arf 平臺無違約地完成了超 $16 億鏈上交易，LP 獲得了雙位數收益；Huma 2.0 上線數月已有數萬美元持續存款，證明了普通用戶對這類收益策略的興趣（可見 10.5% 的基礎利率吸引了超 5 萬筆存款）。團隊還併購了 Arf、對接 Rain、BSOS、Zeebu 等項目，不斷拓展生態版圖，這些都爲產品商業價值提供了背書。

  • 頂級團隊與合作伙伴：創始團隊成員有豐田商業化產品的背景，聯合創始人曾領銜 GoogleFi、Facebook 等項目；背後融資方包括 Solana 基金會、高盛系 Galaxy Digital、Fenbushi、ParaFi 等。戰略合作伙伴涵蓋 Circle、Stellar、Kamino、Jupiter 等業界翹楚，這些資源助力 Huma 在技術、合規和市場推廣上佔據優勢。

  • 代幣模型合理：$HUMA 採用“收益共享+通縮”模型：一方面代幣持有者通過參與協議治理和提供流動性能夠獲得增長收益和獎勵；另一方面協議承諾將部分手續費用於回購銷燬，有助於從需求端和供給端雙向支持代幣價值。此外，Huma 2.0 設計了雙模式：普通鎖倉拿收益（10.5% APY），激進模式博空投積分（Feathers），鼓勵用戶長期鎖倉併爲網絡貢獻流動性。

  • 行業趨勢利好：當前 DeFi 和加密領域正從單純的交易和質押向“真實世界資產”擴展轉型。各國央行、Visa、PayPal 等已紛紛佈局穩定幣和數字支付，而 RWA（如國債、商業票據）上鍊也快速興起。在這一大背景下，Huma 作爲領先的“支付+融資”基礎設施，符合 DeFi 向金融服務化、實物經濟鏈接化的趨勢。

 

②鏈上與K線技術層面來看

  • 鏈上流動性稀薄，現貨波動遠大於合約：鏈上流動性僅佔全局市值的千分之一，即使分佈在當前價格附近也極其容易造成重大波動，而更多的市場流動性都在合約內，其合約持倉總價值超過市值的一半，這是非常離譜的，如果選擇爆空拉盤很容易造成高控盤行爲。

  • K線即將面臨支阻轉換位：當前位置舉例上方阻力位不到1%，空單的持續增加並沒有讓價格向下方移動，換句話說，已經空不動了，除非這裏莊家還要出貨，不然只有上漲一條路了。

 

2.風險提示

  • 監管風險：Huma 涉及跨境支付和穩定幣結算，未來面臨各國金融監管規則的變化。若主要穩定幣（如 USDC）在某些司法轄區被限制，或支付金融監管進一步收緊，都可能對業務造成影響。儘管 Huma 通過 Arf 獲得了瑞士 FINMA 牌照等合規籌碼，但全球範圍的法規不確定性仍不可忽視。

  • 市場波動：加密資產整體市場的價格波動與流動性風險不可避免。如果整體市場出現劇烈下跌，$HUMA 在短期內可能跟隨調整。此外，由於 $HUMA 當前尚未在主要交易所流通，其初始價格可能受少量買賣訂單影響而較爲劇烈波動。

  • 競爭風險：支付融資和 RWA 領域已有多家機構/項目佈局，如 Maple Finance、TrueFi、Goldfinch 等在鏈上信貸和票據融資方面有一定市場基礎。這些項目若加速創新、搶佔份額，可能壓縮 Huma 的成長空間。尤其是一些針對機構和優質借款人的競爭對手，可能與 Huma 在相同細分市場爭奪客戶。

  • 執行與運營風險：Huma 的商業模式建立在快速的資金循環和複雜的風控之上。若未來項目執行不力（如借款違約率上升、流動性提供不足、合作機構轉向、技術安全漏洞等），都會對協議收益和信譽造成負面影響。協議的實際收益分配機制、費用模型也有待時間檢驗。

  • 宏觀環境風險：全球利率和經濟形勢變化亦會影響 Huma 業務。例如如果央行持續降息，市場對高收益穩定幣產品的需求可能下降，融資利差縮減。此外，數字資產監管或貨幣政策變化都可能間接影響穩定幣市場和跨境支付量。

 

以上是對Huma Finance項目的全部分析

如果您覺得對您有幫助，寫的還行，請務必給我個三聯，這對我真的很重要，謝謝！

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