比特幣正式踏入“歷史無人區”！今日早盤，BTC價格飆升至111,800美元，打破1月創下的10.96萬美元紀錄，市值突破2.2萬億美元。儘管多頭控盤強勁，但市場情緒並未進入狂熱區間，分析師警告稱，短期仍需警惕回調風險，因爲長期走勢取決於短期持有者（STH）和ETF投機者的博弈。
加密分析師Axel Adler指出，本輪行情的可持續性與STH的MVRV（市值與實際價值之比）指標密切相關，當前該指標尚未突破+1標準差的“綠線閾值”， 通常高於這一水平被視爲“超級反彈”信號。
此外，在本輪牛市的前三次反彈中，BTC的價格在突破該閾值後平均上漲46%，若按當前價格來推算，本次的高點可能觸及15.4萬美元，但當前市場環境或抑制這一漲幅。Adler預計，當價格接近12.6萬美元時，儘管 STH 可能仍願意在高價位持有，但8.4萬美元成本區間的ETF買家可能選擇大規模拋售，並引發回調。
另從技術形態看，比特幣自5月突破10萬美元后，形成“低點上移+成交量溫和放大”的健康走勢，穩穩站在200日SMA（9.34萬美元）和EMA（8.91萬美元）上方，宏觀支撐強勁。同時，BTC在突破10.36萬美元阻力位後，上行空間進一步打開，短期暫無明顯套牢盤壓制。
不過，當前 RSI 日線指標進入超買區間，若融資利率快速上升可能成爲短期剎車點。市場焦點集中在11.5萬美元心理關口，若放量站穩，有望向12萬-13萬美元發起衝擊；反之，10.36萬美元和10萬美元將成爲多頭必守的“護城河”。
值得注意的是，在美債收益率飆升、美股大跌的宏觀環境下，比特幣逆勢走強，進一步驗證其“傳統資產對衝工具”的定位。儘管美聯儲加息預期升溫，但加密貨幣與美股的負相關性增強，資金正從風險資產轉向具備稀缺性的數字黃金。
結語：
綜上，比特幣成功邁入“十萬美元級”俱樂部，這一壯舉既是價格的里程碑，又是對整個市場結構抗壓能力的的一次嚴峻考驗。
短期持有者的耐心程度以及 ETF 市場的資金流向，將成爲決定本輪行情是 “歇腳式回調” 還是 “趨勢反轉” 的關鍵變量。
因此，正值市場貪婪與恐懼交織的臨界點之際，保持理性判斷遠比盲目追漲殺跌更爲重要。
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