加密貨幣市場再掀高潮，比特幣今（23）日凌晨強勢衝上 111,800 美元，續寫歷史新猷，帶動比特幣選擇權需求飆升至空前新高。分析師普遍看好比特幣未來數周、數月仍有上行空間，但同時也提醒投資人留意市場流動性偏低，行情震盪風險不容忽視。
根據 CoinClass 數據，比特幣選擇權未平倉量突破 458 億美元，創下歷史新高，佔整體加密貨幣選擇權市場近 84%；以太幣選擇權亦同步攀上 80 億美元大關。兩者合計的總名目未平倉金額高達 538 億美元，為 2024 年 12 月以來首見。
渣打：利多齊聚 比特幣行情看俏
渣打銀行（Standard Chartered）數位資產研究全球主管 Geoffrey Kendrick 認為，比特幣這次創高並非偶然，而是多重利好因素同步引爆的結果。他表示：
比特幣如預期創下歷史新高，是時候回頭檢視我們預測的利多催化劑 —— 簡單來說，全數發酵。
本週稍早，Geoffrey Kendrick 重申他先前的預測：美國總統川普（Donald Trump）執政期間，比特幣有望挑戰 50 萬美元大關，他並引用美國證管會（SEC）最近披露的 13F 季報指出，愈來愈多主權基金、機構透過間接投資方式（如持有 Strategy 股票）佈局比特幣。分析師預期，這股趨勢料將延續至今年第二季度。
除了機構入場，資金動能也正從黃金轉向比特幣。 Geoffrey Kendrick 提到，過去 5 周內，黃金 ETF 累計失血 36 億美元，反觀比特幣 ETF 卻吸金逾 75 億美元。
值得注意的是，同期內，避險資金的空單僅增加約 10 億美元，顯示整體資金流向仍以「淨多頭」為主，看漲資金構成了比特幣 ETF 的主力買盤。
Geoffrey Kendrick 補充說，比特幣與美債期限溢價（Term Premium）的連動性仍然緊密。隨著美債市場風險升溫，無論是來自美國境內或是國際局勢的幹擾，都將讓比特幣更具吸引力。他強調：
我對比特幣的正式預測維持不變 —— 今年第二季度末上看 12 萬美元；今年底漲到 20 萬美元；2028 年底衝上 50 萬美元。目前看來，一切都在掌握之中。
警訊浮現
然而在市場熱度之下，也潛藏隱憂。
CoinPanel 資深分析師 Kirill Kretov 警告，當未平倉合約大量湧現，而市場流動性又相對緊縮時，就如同「被拉緊的橡皮筋」，稍有風吹草動就可能引爆行情劇烈波動。
法規友善、機構湧入 比特幣後市仍可期
不過，亦有分析師持樂觀態度。 Wincent 高級主管 Paul Howard 表示，隨著美國監管態度趨於友善、越來越多機構透過 ETF 與現貨積極進場，預期比特幣未來數周仍將繼續走高。
隨著總體經濟情勢逐步改善，結合美國監管態度轉向、機構資金進場，我們認為，比特幣未來幾個月仍將維持強勢。這或許就是「5 月買進，持幣過夏（Buy in May and go away）」的最佳寫照，而非市場遭遇重大賣壓的前兆。
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