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5月22日，比特幣價格突破11萬美元，創下歷史新高，市值突破2.15萬億美元。技術形態上，日線圖呈現明顯上升趨勢，成交量顯著放大，買盤力量強勁。突破11萬美元心理關口後，價格回落至109,000美元附近整理，表明市場需時間消化突破。鏈上活躍地址數維持在79萬以上，反映交易活躍度提升。
資金層面，機構持續買入是核心驅動力。MicroStrategy於5月12日至18日以均價103,498美元增持7,390枚比特幣，總持倉達576,230枚，累計投資回報超200億美元。此外，比特幣期貨未平倉合約達720億美元歷史峯值，CME和幣安佔據主導，顯示機構深度參與。
政策方面，美國監管環境改善預期升溫。特朗普政府任期內穩定幣立法進展，爲市場提供積極支撐。但需警惕美聯儲政策風險，摩根士丹利預測全年通脹率可能升至3.0%～3.5%，或推遲降息，可能引發流動性波動。
以太坊價格站穩2,500美元，日內漲幅0.9%，但相較比特幣漲幅溫和。技術上，價格維持窄幅盤整，測試下行楔形上行趨勢線，4小時圖顯示支撐位穩固。貝萊德BUIDL基金資產規模達28.8億美元，其中以太坊生態資產佔比超95%，顯示機構對RWA領域信心。
資金面，以太坊現貨ETF連續三日淨流入，5月20日淨流入6,488.90萬美元。期權市場偏好看漲，反映專業投資者樂觀情緒。DEX日活躍用戶激增至6.4萬，Uniswap市佔率97%，DeFi生態活力增強。
但需注意，以太坊永續合約資金費率接近零，表明本輪上漲主要由現貨驅動，槓桿風險較低。多空比達2.12，多倉佔比67.92%，市場情緒強於比特幣。
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