歷史會重演嗎？關鍵差異與相似性
去年12月的回調看似兇險，但背後邏輯與當下存在顯著差異：
機構化進程深化：2024年比特幣現貨ETF通過後，傳統資本入場加速。當前機構持有比特幣流通量的15%，僅上市公司持倉已達3490億美元，遠超去年水平。這種“囤幣潮”大幅減少市場拋壓，而去年回調時機構持倉尚未形成規模效應。
流動性虹吸效應：比特幣ETF單週資金流入超400億美元，標普500指數納入Coinbase等動作，將被動資金引入加密市場，形成“資金護城河”。相比之下，去年底市場依賴散戶情緒推動，流動性更脆弱。
監管環境改善：美國《GENIUS穩定幣法案》通過程序性投票，特朗普政府推動“戰略比特幣儲備”計劃，政策風向從壓制轉向接納。而去年回調時，政策不確定性仍是主要風險。
