日本終於不再顧忌。財務大臣加藤勝信在全國電視直播中罕見地揮舞了一件美國非常熟悉的武器——日本的1.13萬億美元美國國債。當被問及日本是否會利用其作爲美國最大外國債權人的地位來在與特朗普政府的貿易談判中施加壓力時，加藤沒有猶豫。“這確實是一個牌”，他說得很冷靜——這一句話像閃電一樣擊中市場。這並不是口誤。日本一直避免甚至提及拋售美國債務的想法。但自四月以來，特朗普四處拋出“互惠關稅”，日本現在顯然將所有選項擺在了桌面上。第一次關稅公告已經讓美國市場動盪不安。收益率飆升，債券被拋售，恐慌開始蔓延。特朗普最終暫停了90天——但損害已經造成。日本的經濟警告：不要逼我們太遠。加藤的評論是在日本首席貿易談判代表赤澤良生與財政部長斯科特·貝森特及其他美國官員在華盛頓進行緊張會晤幾小時後發表的。閉門會議上，他們據報在美國汽車進口、能源和農業出口方面發生了衝突——這些都是特朗普希望日本迅速讓步的領域。日本可能同意購買更多的美國天然氣或農產品——但這不是沒有鬥爭。加藤在四月底也與貝森特會面，顯然已經受夠了。分析師們毫不留情。CLSA首席策略師尼古拉斯·史密斯說：“這現在是一場街頭打鬥。如果你有一件強大的武器，不展示它將是天真。你不必使用它——只讓他們知道你可以就足夠了。”這不僅僅關乎日本。如果持有大量美國債務的中國也採取類似威脅，美國的債券市場可能會陷入混亂。日本和中國共同擁有巨大的槓桿。而現在日本已經邁出了第一步，這可能會引發更大規模的全球反應。日本首相已經將特朗普的貿易戰爭稱爲“國家危機”。對於以謹慎和外交著稱的加藤來說，公開如此直言不諱地發言顯示了事情的嚴重性。莫內克斯集團的耶斯珀·科爾說得最好：“當日本財務部長公開談論其美國國債持有量時，這不僅僅是一個警告。這是一條信息：我們不再玩得溫柔了。”日本與特朗普政府之間的談判將在五月加劇，可能在六月達成協議。但有一點是清楚的——日本不再只是要求公平。他們在說：再逼我們，我們就點燃債券市場。
