交易的本質：一買一賣（低買高賣）
資本的本質：槓桿（高低不同）
除去常見的貸款、融資、融券、期貨等，任何一種商品都自帶槓桿屬性，哪怕是現金，在年化CPI 5%的情況下，其槓桿屬性也是100:5。跑不過槓桿，你的資本都在貶值。
司馬遷在(史記·貨殖列傳)中有一句精闢的話：“以末致富，以本守之”。基本就講清楚了資本的運作本質。

(1) 資本運作1：以時間做槓桿（低槓桿）

爺叔說：時間決定一切

案例1：1990年12月1日，深圳股市新股大擴容後，A先生和他一手打造的私募基金遭受重創，他們低價拋售的股票裏有一部分由阿寶接盤，阿寶敏銳覺察到了機會，低處接盤，籌碼2年內由幾十萬到達數百萬，接近10倍漲幅。

案例2：我們這羣打工人，學習數十年，辛辛苦苦憑技術掙錢，最終依靠時間成本(槓桿)，獲得了每個月的資本收入（工資）。

(2) 資本運作2：以空間做槓桿（高槓杆）

顯式的資本空間槓桿：

案例1：阿寶1:1配置接盤服飾公司，成本價10.88。強穆傑讓操盤手把股價從18塊8做到阿寶定的10.88的開盤價，阿寶的資產就全部清零了，阿寶想把手裏的股票拋掉，結果無人接盤。

案例2：2024年初，大量雪球發生敲入，而雪球的槓桿差不多是1:4。

隱式的信息空間槓桿：

案例1：1993年底，汪小姐憑藉對外匯的敏銳度，用超低價接單沃爾瑪，明確美元結算。1994年元旦當天，國家宣佈外匯並軌，外匯差價從此成爲歷史，人民幣匯率大漲，一夜之間汪小姐訂單扭虧爲盈。

案例2：阿寶接手服飾公司，本來服飾公司準備的10配5，或者10配10消息的。最終未能成型。 現實中大量公司的年報、季報等，有人提前知悉，內幕交易，都屬於這一類。

案例3：爺叔對於江浙滬一帶的所有服飾廠商的信息把握、飛機航班、黃河路、南京路等的情況把握，簡直了如指掌。如果沒有阿寶，汪小姐在劫難逃。

隱式的技術空間槓桿：

案例1：1993年中秋節前一天，強穆傑憑藉國外的經驗，率先操盤中國證券市場上第一起兼併案----寶瀛大戰，讓操盤手大量買進601瀛洲實業這隻股票，最終拼接技術以2億盈利2億。

(3) 資本運作下的人性：阿寶服飾公司之敗局分析

馬克思在(資本論)中的經典論述如下：
如果有10%的利潤,它就保證到處被使用； 有20%的利潤,它就活躍起來； 有50%的利潤,它就鋌而走險； 爲了100%的利潤,它就敢踐踏一切人間法律； 有300%的利潤,它就敢犯任何罪行,甚至冒絞首的危險。

阿寶1:1配置接盤服飾公司，成本價10.88。
爆倉的三個發生條件：
(1) 曾經一起跳河情誼的 小寧波 撤資(3000w)；
(2) 曾經彼此互有情愫的 李李 撤銷抵押合同(3000w)；
(3) 曾經助力拿到上市資格的 服飾公司 發佈低預期的年報信息(不分紅不派股)；

但凡其中任何一個條件不滿足，阿寶都不會爆倉。然而事實是，每一個條件都滿足了。

人性在資本之下，顯得蒼白無力。資本市場，不相信眼淚(人性)。

事實上，黃河路何嘗不是另一個資本市場。

(4) 資本運作4：以末致富、以本守之

在影片結束時，阿寶說：唯有土地與明日同在。阿寶放棄了300w股齊山煤電原始股或者現金，選擇退出資本市場，保留自己的土地。

阿寶以末致富賺了很多錢，提前很多年就開始佈局本的生意，買下了一大塊地，地，就是本。

司馬遷的原意：

“以末致富”是指通過發展工商業等非農業產業來積累財富，因爲這些行業往往具有更高的利潤空間和更靈活的經營方式，有可能在較短時間內帶來豐厚的經濟收益。

而“以本守之”則是指在積累了財富之後，要回歸農業或者基礎產業，把投資重心轉向土地、農田等相對穩定、持久且具有保障性的產業，以此來保全和穩固已經獲得的財富。

阿寶做到了。

唯有土地與明日同在，這句話來自一本書——(飄)。這本書是雪芝最喜歡的，爲了和雪芝有共同話題，我相信阿寶一定讀了很多遍。

雪芝一直想改變命運，最終命運輪轉之下，阿寶依靠(飄)中的這句話，以本守之，成功躲開了1994年的超級股災（大盤從1000點暴跌到300點），持續時間7年，阿寶如果當年執意留在股市，將死得更慘。

而同期，中國完成了分配住房到商品房改革，土地價值飆升。

讓我們一起期待，每一個冬去春來。

（5）(繁花)投資、交易啓示及思考

1、“紐約的帝國大廈曉得吧？從底下跑到屋頂，要一個鐘頭，從屋頂跳下來，只要八點八秒，這就是股票。想從股票上賺錢, 先要學會輸。”

(繁花)的故事從股市開始。股市瞬息萬變、風險莫測，不確定性是投資市場的常態，冷靜面對市場的波動和不確定性是投資人的第一課。

投資者通過了解和接受可能出現的虧損，才能更謹慎地對待投資，避免盲目追求高回報而忽略風險。如果不能接受短期的損失，也將很難收穫長期的市場回報。

劇情的最後阿寶說，“這兩年我地板也摔過了，天花板我也見到過了，我知足了。以後有電梯我就坐電梯，沒電梯我就爬樓梯，我都可以的。”

在股市裏有時候也是這樣，好不容易賺到了錢，在一次大的回撤中就有可能損失殆盡。因此，在做資產配置時，要留有餘量做好分散化，切記不要把雞蛋放在一個籃子裏。

2、“大暑之後必要大寒。一定記住，這是規律。”

表述了季節變化的週期性規律。無論是宏觀經濟還是中觀維度的行業，都存在週期性變化。

沒有永遠只漲不跌的市場，也沒有隻跌不漲的市場，均值迴歸是投資市場不變的規律。大部分投資者覺得市場漲跌週期背後是經濟的週期。

高潮和低谷是常態，沒有人能夠一直順風順水，在得意時我們需要保持謙遜和警覺，避免驕傲自滿；在低谷時更得保持積極和樂觀的心態、尋找轉機和希望。

3、“市場永遠是對的，錯的只有自己。衝得太快，逃得太慢，肯定是要喫癟。頭頂在肩膀上，腳長在自己身上，只要保護好自己，機會永遠比風險大。”

市場是聚衆人智慧的場所，市場價格形成於全體的參與者，每個漲跌都是一個角度和思維過程，每一個價格的形成都是衆多參與者賣出與買入的共同結果表現。作爲投資人，要尊重市場，敬畏市場。

4、“做生意不是比誰賺得多，要看誰活得長，不要想着一步登天，要一步一個腳印，穩紮穩打。”

人生是一場馬拉松，活得久跑得遠比跑得快更重要。在投資領域，追求快速的回報和短期利潤往往是風險高的做法，每個週期都有獲得高收益的人，但拉長時間週期看，還能做到每三年賺一倍、十年賺十倍的投資者鳳毛麟角。

5、“我這個人，只做自己懂的事，這樣忙進忙出，還知道自己在忙什麼。那些我不懂的事情，寧可選擇錯過。”

對投資者來說，最重要的不是能力圈的範圍大小，而是如何能夠確定能力圈的邊界所在。正確地認識自己的能力邊界，承認自己不懂也是需要勇氣的。

股市上市公司的行業和業務千差萬別，影響經營的內外部因素各不相同，所涉及的專業知識五花八門，只投自己看得懂的企業，避免踏入未知的陷阱。

6、“今天的太陽，曬不到明天的衣裳。時間，決定一切。”

深刻地揭示了時間的無情和人生的無常。太陽每天東昇西落看似週而復始，但每一天的太陽都是新的，它無法照亮過去，也無法預熱未來。我們只能活在當下，感受時間的流逝。

無論是商業巨頭的興衰更替，還是普通人物的悲歡離合，都逃脫不了時間的魔掌。爺叔和阿寶的崛起和沉淪，這些人物的命運，無不昭示着時間的無情和人生的無奈。

時間公允地對待所有人，時間花在哪裏，機會就會出現在哪裏。但同時，時間，也是最大的不確定性。特別是在投資上，早一步、晚一步，結果都大不一樣。把握和珍惜當下，方可把握屬於自己的機遇。

7、“心可以熱，但頭要冷 。”

市場情緒往往是非理性、捉摸不定的，階段性的市場狂熱在股票市場中很常見，特別是在牛市的時候，大多數投資者都會進入狂熱狀態。

遠離市場情緒，冷靜理性地進行判斷，永遠不要在極端市場情緒下做投資選擇和決策。

具備獨立思考的能力對於投資者來說很重要。要想在這個殘酷的充分競爭的市場中生存下去，真正能夠靠得住的，是自己不斷學習與實踐。

8、“只有看到未來，纔會有未來。”

悲觀者正確，樂觀者前進。投資者應有遠見，不僅要看當下，更要預見未來的趨勢和變化。耐心等待投資成果，只有對市場有深入的瞭解和獨到的見解，才能把握住未來的機會。

對於價值投資，往往需要跨越較長時間週期，難免會遭遇各種挫折甚至失敗，切身體會長期的橫盤震盪、下跌、情緒上的沮喪、焦慮甚至自我否定。熬得住，無視短期市場波動的干擾，長期持有優質資產，才能享受資產長期增值所帶來的收益。

兄弟們下次再看(繁花)，或許能從 “滬上商戰” 中，讀出更多關於財富的真相。

共勉！