作者：Nico

編譯：深潮TechFlow

我已經在“戰壕（Trenches）”中待了相當長的時間，而在加密推特（CT）上，很多人宣稱他們已經“死去”。

與幾個月前相比，交易Meme幣所產生的交易量已經不如從前，而$TRUMP幣無疑標誌着在Meme幣的心智份額、交易量和流動性吸引力上的一個局部高點。

然而，那時$SOL的價格曾達到290美元，BTC超過10萬美元，牛市正如火如荼。自那以後，BTC回落至74-88k美元區間，SOL創下了95美元的局部低點。然而，SOL現在已上漲至140美元以上（僅在15天內上漲了46%），而BTC也回升至90k美元以上，因此我們需要重新評估當前的局勢。

儘管SOL價格較低，加之市場普遍看空情緒和無聊氛圍，數據卻描繪出不同的圖景，讓我們看看截至目前四月的數據：

@pumpdotfun迄今已產生約6.5億美元，並且在四月的日交易額爲100萬至270萬美元，平均處於較高的範圍，約150萬至200萬美元。

隨着SOL價格走高和TRUMP幣相關交易量的下降，四月份的交易量開始顯著回升。隨着PumpSwap的推出和幾乎即時的遷移，圍繞遷移事件的動態平滑了交易體驗。這可以從每週總交易量的增加中看出。

到目前爲止，已經有970萬枚代幣被創建，四月份每天有2萬到4萬枚代幣上線，每天有100到350枚代幣“畢業”（畢業率爲0.4%到0.8%）。

畢業率隨時間的降低趨勢與用戶和交易量的減少相關，這表明在trenches中存在更高比例的玩家對玩家（PVP）交易，因爲小團體在新上線時捆綁供應相互拋售，當無法吸引到額外的流動性來綁定代幣時，他們選擇提早退出。

活躍用戶

在2024年12月至2025年2月的高峯期，PumpFunMeme幣每天有20萬至40萬用戶進行交易。從那時起，用戶數量呈下降趨勢，過去兩個月一直保持在20萬以下。

目前，每天約有15萬個活躍錢包，這些錢包在現有/重複使用和新錢包之間分佈相對均勻。需要考慮的是，大多數交易者會在多個錢包上進行交易，並且至少偶爾會更換他們的活躍錢包。

交易機器人統計

衆所周知，大多數Meme幣交易活動發生在前五大終端上，如@AxiomExchange,

@bullx_io, @tradewithPhoton, @gmgnai和@TrojanOnSolana。

這些數據與我們觀察到的情況大致一致，總計約10萬以上的用戶和超過1億美元的日交易量。

平臺資產管理規模與手續費情況

在這些平臺及其他平臺上，Meme幣市場中流通的SOL價值可能超過2億美元。在下一篇文章中，我將評估所有流動性池和代幣的總價值。

PumpSwap

PumpSwap的日交易量爲3億至4.8億美元，佔Solana去中心化交易所（DEX）交易量的9-19%。由於所有新的PumpFun代幣都在PumpSwap上發佈和交易，這意味着在PumpSwap之前發佈的代幣仍然有大量交易通過Raydium/Meteora進行。

PumpSwap是PumpFun團隊的一項非常聰明的舉措，通過收取0.25%的費用，其中0.020%用於流動性提供者（LPs），0.05%歸協議所有。

自上線以來的第一個月內，PumpSwap已經產生了約2500萬美元的總費用（每天10萬至24萬美元），其中LPs賺取了約2000萬美元，其餘500萬美元歸協議所有。

隨着PumpSwap市場份額的穩步增長，我預計這一數字會增加，因爲我們看到越來越多的人選擇交易新代幣而非舊代幣。

對新幣的優先交易符合我關於Meme幣領域如何繼續發展的論點。毫無疑問，Meme幣的“戰壕”最近變得更加艱難，因爲剩餘的活躍參與者都是經過磨練的老手，他們在SOL價格較低、交易量和用戶減少的困難時期堅持了下來。

Meme幣領域依賴於吸引新用戶形式的新流動性，這最初來自於更嚴肅的加密投資者/行業參與者的讓步，他們尋求比他們正在虧損的山寨幣更快的收益。

隨着整個領域的增長，零售參與者也開始涉足這片深水戰壕。

Memecoins（迷因幣）依然是投機的首選工具，而Solana則是這個“賭場”的莊家。由於這些幣種易於理解且進入門檻低，加上其高度不對稱的上漲潛力，對新交易者來說更具吸引力。每天都有新的事物發生，所有東西都可以被代幣化：人、內容、事件、迷因等，因此相關內容幾乎無窮無盡。

人們已經厭倦了那些需要精細管理且通常需要深入理解協議設計和動態的DeFi（去中心化金融）幣種。在迷因幣之外，我願意下注的少數幾個項目是Hyperliquid及其生態系統，以及因爲“熱空氣上升”而受關注的Fartcoin（屁幣）。

你以爲戰壕已經消失了嗎？工作還沒完成，這纔剛剛開始。

#BTC