中文名：加密期權/加密合約持倉比
定義：期權/合約持倉比，是期權合約持倉量的總名義價值，與永續合約和期貨持倉量總名義價值之和的比值。該比值可用於輔助判斷期權市場對衝行爲對標的價格變動的影響程度。
在該比值相對較低（≤0.5）時，期權市場的對衝行爲對價格變動的影響通常不顯著。在該比值處於0.5-0.9之間時，對衝行爲在市場流動性較差的時刻影響較爲顯著。在該比值超過1時，除少數極端時刻（如無預兆的大規模買入/賣出）外，期權市場的對衝行爲價格變動均有顯著影響。
解釋：期權合約的收益可以被分解爲兩部分：來自於價格變動的收益，以及來自於波動率變動的收益。
在加密市場，許多投資者通過期權獲取槓桿，博取來自價格變動的收益，這些人被稱爲“方向性交易者”。然而，亦有許多投資者選擇“屏蔽”價格變動，專注於獲取來自於波動率變動的收益，這些人被稱爲“波動率交易者”。與期貨和永續合約交易者不同，期權交易者的 delta 敞口不是恆定的。
因此，無論是“方向性交易者”還是“波動率交易者”，都會出於止盈/止損及風險管理目的，對 delta 敞口進行一定程度的對衝。對於期權做市商而言，頻繁的動態對衝更是家常便飯。期權交易者通常通過買賣合約或現貨對衝 delta 風險。因此，在期權持倉量足夠大時，期權交易者們的對衝行爲將會成爲推動價格漲跌的主力，而期權/合約持倉比則實時反映了期權交易者們對衝力量的顯著程度。